12月1日，探路者集團發布收購公告引發資本市場關注：以合計6.8億元自有資金收購貝特萊與上海通途各51%股權，將兩家芯片細分賽道龍頭收入麾下。此舉標志著探路者在半導體及端側AI領域的戰略布局正式落地，形成了“圖→顯→觸→感”全鏈條的布局，彰顯其深耕芯片核心技術、拓展高增長AI賽道的堅定雄心。

收購的核心價值，始于標的公司在細分領域的龍頭地位與深厚技術壁壘。公告顯示，貝特萊與上海通途雖聚焦不同賽道，但均憑借不可替代的技術優勢占據市場高地，為探路者提供了穩定的收益基礎。

貝特萊在數模混合信號鏈芯片領域的積累已達十余年，作為國家高新技術企業，其核心產品指紋識別芯片在智能門鎖領域連續多年市占率第一，觸控芯片躋身筆電頭部品牌供應鏈，專用MCU芯片因集成觸控模塊在工業控制領域形成差異化優勢。這種細分賽道的統治力，源自其獨特的技術創新——首創的FD喚醒技術將指紋模組待機功耗降至行業最低，最新研發的懸浮觸控芯片則突破了AI眼鏡、穿戴終端等新興場景的交互瓶頸。

貝特萊的產品線包括觸控芯片、生物識別（如指紋傳感器）和專用MCU，廣泛應用于智能手機、智能穿戴和家居。這些與端側AI結合，可增強安全性和交互性。貝特萊的指紋傳感器（全國市場占有率第一）可集成端側AI模型，實現實時活體檢測和多模態認證（如結合面部AI），支持手機的AI解鎖。專用MCU則提供低功耗計算，支持AI邊緣推理，如在智能鎖中運行小型模型進行行為預測。2025年，隨著AI代理普及，貝特萊可擴展到手機AI助手的安全模塊，預計在安防/金融AI滲透率30%增長中獲益。

上海通途則在顯示處理與IP授權領域構建起競爭壁壘，其基于RISC-V架構的屏幕橋接SOC芯片，在高端OLED屏手機換屏市場出貨量穩居行業第一，核心IP技術覆蓋視頻壓縮、AMOLED顯示驅動等三大系列，已授權華為海思、韋爾半導體等20余家頭部芯片企業。技術上，其自研壓縮算法壓縮比高達1:8，較行業同類產品節省50%存儲空間，在AI終端內存成本高企的背景下形成關鍵優勢。

上海通途專注于顯示橋接SOC芯片、圖像/視頻IP（如視頻壓縮、AMOLED驅動），并計劃開發PQ畫質增強芯片和Scaler圖像縮放芯片。這些產品與端側AI高度契合：在手機AI中，圖像處理是核心，如實時美顏、物體識別和AR增強。上海通途的IP可集成到手機SoC中，支持端側AI模型的低延遲視頻處理，例如在AI攝影中優化Scaler算法，實現4K/8K圖像縮放而無需云端上傳，降低功耗并提升隱私安全。結合PSRAM和MIPI接口，通途芯片可為AI代理提供高效緩沖，提升手機的端側AI體驗。

隨著貝特萊與上海通途的加入，探路者集團芯片業務實現“橫向拓寬+縱向深化”的質變，構建起“芯片設計-IP授權-終端方案”的完整生態閉環。

生態閉環的成型直接體現在業績預期上。根據承諾，兩家標的2026-2028年累計凈利合計達3億元，若超額完成，轉讓方可獲最高20%的現金獎勵，這種激勵機制與探路者的戰略目標高度綁定。結合行業增速測算，隨著生態協同發力，標的公司實際業績有望突破承諾，為探路者貢獻持續增量。

從行業趨勢看，這種“技術+場景”的融合模式正成為資本追捧的方向。端側AI的爆發核心在于場景落地，探路者將芯片技術與戶外生態深度綁定，既守住了自身在戶外領域的龍頭地位，又為芯片業務找到了最精準的商業化出口。公告明確指出，此次收購的核心目的之一便是“借助芯片技術賦能戶外智能裝備，同時將戶外場景需求反向傳導至芯片研發”，這一戰略邏輯與當前“AI+垂直場景”的產業趨勢高度契合。

在伴隨半導體國產化加速與端側AI爆發的雙重風口下，探路者集團憑借“戶外+芯片”雙主業模式，轉型成為“芯片技術平臺+戶外場景應用”的科技集團。華西證券、國金證券等多家券商表示，這種轉型既符合產業發展規律，也為其長期增長打開了廣闊空間。探路者通過對“科技賦能場景”理念的實踐，進一步把握行業發展機遇，鞏固了在細分領域的競爭優勢，為公司長期高質量發展注入強勁動力。