10月30日晚，順豐控股發布2025年第三季度報告，報告顯示，公司2025年前三季度實現營業收入2,252.61億元，同比增長8.89%；歸母凈利潤83.08億元，同比增長9.07%；總件量達43.1億票，同比增長33.4%，顯著高于行業平均水平。

順豐表示，源于公司積極主動的市場拓展策略與必要的長期戰略投入，公司第三季度盈利出現短期波動，但公司運營網絡的結構性升級、行業化與國際化戰略能力的持續提升，將有助于公司持續強化客戶粘性，快速把握國內外新形勢與新機遇，持續鞏固戰略領先地位，打開業務第二增長曲線，構建差異化、具備戰略縱深與護城河的綜合物流服務生態，為公司中長期業績的可持續增長奠定堅實基礎。

從三季報可見，順豐的經營邏輯清晰可見，公司在業務量增長、供應鏈能力升級、經營效率優化等方面的綜合布局，在前三季度迎來了一定兌現，營收及業務量的雙雙增長，件量增速高于國內快遞行業整體平均水平，市場份額穩步提升，均印證順豐的長期成長根基未改。

三季度盈利端壓力的形成，本質是戰略投入的滯后效應，以及行業傳統淡季的短期影響，客觀上形成了短期成本壓力。立足長遠的投入邏輯，與單純的經營波動有著本質區別，順豐為未來成長“買單”的行為，都會隨著投入落地轉化為收入與利潤增量，成為企業對抗周期的核心支撐。

戰略性投入初見成效，釋放核心產品增長動能

今年來，順豐在收入端展現的韌性十足，究其原因還是在于其"激活經營"戰略的成效，戰略從“全面授權”向“精細化深耕”完成進階。經營激活機制對收入增長的傳導路徑，清晰體現為對時效件與經濟快遞件量的雙輪驅動，進而直接拉升順豐基本盤速運物流板塊的收入。在激活經營策略牽引下，2025年前三季度，順豐實現速運物流收入同比增長14.4%，高端時效產品收入連續兩季度提速。高品質的服務體驗強化客戶粘性，公司服務客戶規模持續擴大，截至2025年第三季度服務活躍月結客戶超過240萬家，個人會員超7.8億，進一步鞏固了產品競爭力。

同時，電商件的策略調整初見成效，靈活價格策略牽引關鍵電商件增量。近年來，順豐在中高端電商市場持續滲透，進行了多網融通、網絡分層等運營變革。進入三季度，公司分網運營穩步推進，電商集收分網運營的業務規模環比二季度提升20%，得益于填倉策略對固定成本的分攤以及運營效率提升，公司速運及大件產品的單票成本呈現顯著下降趨勢。

此外，為落實“加速行業化轉型”戰略，順豐成立行業經營部，進一步聚焦解決方案打造、服務標準優化及專業人才培養，構建非標準化服務能力，并快速補齊銷售團隊，從原來的不足2,000人擴大到三季度末的超4,000人，以提升專業能力和市場洞察力。

以上種種增長并非簡單的規模擴張，而是源于經營管理的精細化進階，推動資源向高價值業務傾斜，為收入增長注入質量內涵。目前來看，順豐通過鞏固時效產品競爭力、將成本節約反哺到市場前端獲客、強化行業國際銷售隊伍等，綜合形成了降本增效的良性循環。

國際化戰略加速業務垂直滲透，全球資源助推企業出海

業務層面，供應鏈及國際業務的加速成長更具長遠意義，展示出順豐對于企業出海浪潮需求的前瞻性判斷。盡管三季度公司國際貨運代理業務收入受到國際貿易波動及海運價格顯著回落影響，但順豐依托全球網絡布局與豐富產品組合，靈活應對市場波動，積極把握中國企業出海新機遇，2025年第三季度國際快遞及跨境電商物流業務收入同比增長達到27%，較上半年增長提速。

在跨境物流轉向“生態競爭”的當下，順豐通過全球網絡布局及垂直行業深耕，實現了從“幫企業運貨出海”到“陪企業出海”的能力躍遷，可為客戶提供包括原材料的集貨配送、跨境多式聯運、高效通關及境外倉配等“一站式”產能出海服務，目前已覆蓋工業設備、通信高科技、汽車、消費品等多個垂直領域，2025年第三季度，相關物流收入均實現同比超過25%的高增長。與此同時，從客戶維度看，前三季度累計新增億級客戶8家，新增千萬級客戶123家。

從“產品出海”到“產能出海”，順豐已打造了多個國內國際標桿案例。日前，順豐集團與全球光學巨頭蔡司攜手打造的“戰略合作示范基地”，在鄂州花湖國際機場正式投運。依托于順豐在鄂州花湖國際機場的全球物流樞紐優勢，定制化為蔡司構建起覆蓋“倉儲-加工-配送”的全鏈路智能體系，助力蔡司打造出“15分鐘出倉、一夜達全國、隔日連世界”的行業標桿時效。

總體來看，順豐的本土化能力及全球服務支撐力的融合模式，是供應鏈及國際業務穩步提升的核心邏輯，也印證了順豐在前期的戰略建設投入已進入兌現期。

據悉，目前順豐已服務超95%的《財富》中國500強企業，其中超60%選擇其國際服務，高端客戶粘性的提升為后續盈利彈性釋放奠定底層支撐。

順豐管理層明確指引2025年全年歸母凈利潤將實現穩健增長，第四季度目標為同比基本持平，中長期增長路徑清晰。

對于投資者而言，三季度的短期波動更應被視為觀察長期價值的窗口，隨著四季度業績兌現窗口開啟，順豐的戰略定力及價值沉淀將轉換為可靠的盈利增長，其長期投資價值將得到進一步印證。