作為國內最大的電子測量儀器供應商，普源精電（688337.SH）近期正式遞表港交所，開啟沖擊世界頂尖品牌的新征程。當前，5G、AI及智能機器人技術爆發，正驅動全球電子測量儀器市場強勁增長，普源精電已在這波行業紅利中展現出營收連增的穩健勢頭，其后續業績表現與全球化布局更受市場關注。

電子測量儀器作為基礎產業，下游鏈接研發和高端制造，在某種意義上可視之為國之重器。據弗若斯特沙利文報告顯示，2024年全球電子測量儀器市場規模為571億元，2025-2029年預計將以復合年增長率5%的增速持續增長。在細分市場中，因下游需求強勁，數字示波器的增長率最高，預計未來幾年的復合年增長率亦將保持在6%以上。

目前海外企業依然主導全球電子測量儀器市場。數據顯示，美國企業包圓該市場前三強，市占率最高的7家公司均為美企或日企。但近年來，以普源精電為代表的中國企業市場份額正在穩步提升過程中。2024年，普源精電的市占率約為1.1%，全球排名第八。

就行業特性來看，電子測量儀器行業的突出特點是高端產品的市場空間更大，行業壁壘及競爭格局更優。以示波器為例，根據普源精電投資者關系活動記錄表，帶寬1GHz、13GHz、33GHz、60GHz將市場空間劃分為多個部分。其中主流市場集中在1GHz-60GHz，13GHz帶寬以上的高端市場空間占比高達70%；是德科技等外資產品的帶寬基本都在60GHz以上，而本土品牌帶寬基本在13GHz以下。

這些年來，普源精電持續聚焦于示波器核心芯片組的研發，具備超過十年的持續投入與迭代積累。公司開發的核心芯片組為高度定制化的ASIC架構，除涵蓋模數轉換（ADC）核心功能外，還系統集成了頻響補償、溫漂控制、自動校準等多維度儀器級性能優化模塊，實現了芯片設計與儀器系統性能需求的高度耦合。截止2024年底，公司已成功推出“鳳凰座”“仙女座”“半人馬座”三大芯片組平臺，搭載自研芯片的示波器產品出貨占比已提升至85%，顯著驗證了其技術閉環能力和產業化成熟度。

除了加快進軍高端市場以外，如前所述普源精電同樣也正以“G-THSA”策略框架探索全球發展機遇。這里打頭的“G”便指的是全球化，普源精電計劃建立以客戶為本的全球銷售、市場及服務網絡，強化全球供應鏈，并以全球化研發、打造新一代產品及解決方案，同時公司亦將開展全球戰略投資及收購以鞏固市場地位。

目前眾多品牌儀器儀表最核心的芯片主要向外采購，而普源精電則早在十余年前便專注原創技術提升，是科技自主性較高的公司。遞表港交所不僅是普源精電資本化進程的關鍵一步，更折射出其把握全球電子測量市場機遇的戰略決心。這家國內電子測量龍頭的成長邏輯已逐步兌現，未來在全球市場的份額提升與技術溢價釋放，或將成為其估值向上的核心驅動力。