9月25日，美國經濟分析局發布的報告顯示，經通脹調整后的國內生產總值（衡量美國境內生產的商品和服務價值的指標）修正后折合年率增長3.8%。這一增速高于此前報告的3.3%，第一季度曾出現萎縮。此次上修主要得益于消費者支出的意外強勁以及進口的下降。

市場反應

美股

9月25日，美股收盤小幅下跌，標普500指數多數板塊走低，經濟數據加劇了美聯儲未來降息路徑的不確定性。道瓊斯工業指數下跌0.38%，報45947.32點；標普500指數下跌0.50%，報6604.72點；納斯達克指數下跌0.50%，報22384.70點。數據顯示，截至9月20日當周，美國初請失業金人數減少14000人，經季節調整后為21.8萬人。另一份數據顯示，美國第二季經濟增速較此前估計更快，受消費者支出和企業投資強勁推動。

美元指數

9月25日，美元指數上漲0.68%，觸及98.50的兩周最高。自美聯儲上周一如預期降息以來，美元一直小幅上漲。盡管包括主席鮑威爾在內的決策者的發言表明，降息在很大程度上將取決于即將公布的經濟數據，但交易員仍預計在今年剩余的兩次美聯儲會議上都會降息。

黃金

9月25日，金價收窄漲幅，此前美國上周初請失業金人數意外下降，投資者等待可能影響美聯儲下一步利率行動的關鍵通脹數據。現貨金報每盎司3739.42美元，上漲0.1%，稍早一度上漲0.6%。

原油

9月25日，油價在前一交易日觸及七周高位后企穩，俄羅斯宣布將限制燃料出口至年底，但美國公布強勁經濟數據，削弱了市場對進一步降息的樂觀情緒，從而限制了油價漲幅。布倫特原油期貨收高0.16%，報每桶69.42美元；美國原油期貨微跌0.02%，報64.98美元。

美國經濟二季度反彈原因

進口下降貢獻顯著。進口額年化降幅達29.8%，直接推動GDP增速上修約5個百分點。企業因規避關稅提前進口商品的行為在二季度逆轉，導致進口額大幅下降。 

消費者支出回升。個人消費支出增速從一季度的0.5%躍升至二季度的2.5%，成為經濟增長的核心動力。盡管消費者面臨壓力，但支出仍保持增長態勢。 

知識產權投資增長。企業在人工智能等知識產權產品上的投資增加，推動了私人投資的反彈。 

庫存調整影響。私人庫存減少對GDP增速形成3.44個百分點的拖累，但庫存調整的負面影響較一季度有所擴大。 

今晚關注美國8月核心PCE物價指數

交易員正等待下一個能讓市場重拾升勢的催化劑，可能會關注美聯儲偏好的通脹指標——核心PCE物價指數，以判斷央行的下一步路徑。“周五的PCE是市場下一項關鍵經濟指標，”業內人士表示。“如果出現上行，可能會令投資者擔心降息預期過于樂觀，美聯儲可能需要在利率問題上更多采取觀望態度。”

由于 PCE 數據與 CPI 數據關聯性較強，且8月CPI與7月基本持平，因此市場普遍預計，核心PCE同比預計保持在 2.9%。倘若該數據符合預期，美國通脹水平已從 4 月的階段性低點開始，連續4個月出現回升。

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