2025年9月23日，AestheFill代理權爭奪再迎來新進展。愛美客（300896.SZ）發布公告稱，深圳國際仲裁院正式受理韓國REGEN Biotech, Inc.公司（下稱“REGEN公司”）對*ST蘇吳控股孫公司達透醫療器械（上海）有限公司（下稱“達透公司”）提起的仲裁反請求。

根據公告，REGEN公司提出的仲裁反請求直指達透公司存在“根本性違約”，要求終止其在中國大陸區域（不含港澳臺地區）AestheFill產品的獨家代理權，并全面解除雙方簽署的《關于AestheFill獨家代理權轉讓協議》附件的EXCLUSIVEDISTRIBUTORSHIP AGREEMENT(Fourth Revised Agreement)及其2021年1月15日、2021年12月22日簽署的修訂案。

此次反請求是REGEN公司對達透公司此前申請臨時措施的有力回應。盡管早前仲裁院作出的《決定書》不影響儷臻（廈門）美學醫療科技有限公司（下稱“儷臻廈門”）在中國大陸地區銷售AestheFill產品，但未對達透公司的原始協議的效力作出決定。

根據深圳國際仲裁院仲裁規則，被申請人如有反請求，應當自收到仲裁通知之日起30日內以書面形式提出。因而本次請求獨家經銷權合作終止，正是REGEN公司維護正當權益的合法行權，再次彰顯了其拒絕與造假者同行的決心。

糾紛背后，是REGEN公司對AestheFill產品在中國市場長期戰略的重新布局。今年7月，REGEN公司委托其控股股東100%持股的儷臻廈門，作為AestheFill產品在中國大陸地區的獨家代理人，并將產品商品名更改為“臻愛塑菲”。

對于本次仲裁事項，儷臻廈門曾公開聲明，“《決定書》只是仲裁庭組成前的一項臨時程序性事項，非最終的裁決結果。而且，即使根據該《決定書》，公司銷售AestheFill“臻愛塑菲”產品，也不受任何影響。”愛美客也在投資者問答中進一步強調，儷臻廈門目前在中國大陸銷售“臻愛塑菲”不受任何影響。

在業內人士看來，在*ST蘇吳瀕臨退市的時點，AestheFill產品代理權回歸愛美客體系，不僅是市場選擇的結果，更是品牌方基于合規與長期價值保護的必然舉措。

自代理權糾紛爆發以來，*ST蘇吳股價持續下跌，截至9月23日收盤報0.9元/股，已連續7天低于1元，瀕臨面值退市邊緣。同時，因2024年財務報告被年審機構出具“無法表示意見”的審計報告，*ST蘇吳面臨財務類退市風險；以及2020—2023年年度報告虛增營業收入、營業成本和利潤所導致的重大違法強制退市風險。此外，*ST蘇吳目前存在控股股東大額資金占用尚未解決、控股股東所持股份被全部凍結、醫美產品獨家代理解約并導致相關業務停滯等多重風險。

危機亦蔓延至*ST蘇吳旗下核心醫美平臺——江蘇吳中美學生物科技有限公司（下稱“吳中美學”）。天眼查顯示，9月9日，因與長江聯合金融租賃有限公司存在融資租賃糾紛，上海市浦東新區人民法院對*ST蘇吳持有的吳中美學股權實施司法凍結，凍結股權數額達1768萬人民幣，凍結期限自2025年9月9日起至2028年9月8日止。

作為*ST蘇吳旗下關鍵的醫美業務平臺，吳中美學一直被市場視作公司戰略轉型的核心資產。此次吳中美學股權凍結不僅嚴重削弱其資產流動性，也更加劇了*ST蘇吳整體退市風險。

更值得關注的是，達透公司此前在獨家經銷協議有效期內，將業務實質轉讓給控股股東吳中美學的行為，已暴露出后者在公司治理與合規層面的風險。此次股權凍結，或將進一步觸發其信用風險，影響持續經營能力。

在醫美行業合規要求不斷提升的背景下，品牌方對合作方的穩定性與合規性愈發重視。REGEN公司此次收回代理權，被視為規避合作風險、維護品牌價值的必要舉措，也反映出市場資源正加速向治理規范、運營穩健的頭部企業集中。