9月8日，正力新能（03677.HK）正式納入滬港通。這不僅意味著公司股票獲得更廣泛的投資者關(guān)注，更是資本市場對其產(chǎn)業(yè)價值和成長邏輯的認可。作為年4月份在港股上市的動力電池企業(yè)，正力新能在半年報披露后便迅速實現(xiàn)了從市場觀察對象到跨境資金配置標(biāo)的的躍升，這背后折射出新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯的重心正在發(fā)生轉(zhuǎn)移。

業(yè)績層面，正力新能上半年交出了一份超預(yù)期的答卷：公司上半年實現(xiàn)收入31.72億元，同比增長超71.9%；綜合毛利率17.9%，躋身行業(yè)第一梯隊；凈利潤2.2億元，同比增加3.5億元，實現(xiàn)扭虧為盈。上半年動力電池裝機量7.83GWh，同比增幅超99.24%，其中乘用車出貨量達7.63GWh，同比增幅110.77%，上半年在國內(nèi)乘用車動力電池裝機量的排名攀升至第7，6月份單月乘用車動力電池裝機量排名第6。這一系列關(guān)鍵指標(biāo)表明，正力新能已經(jīng)從單純的規(guī)模擴張階段，邁入了盈利能力與運營效率并重的新階段。

如果說這些數(shù)字體現(xiàn)了企業(yè)增長的表象，那么其背后的產(chǎn)品與質(zhì)量邏輯則更具價值。正力新能并未僅僅局限于汽車主戰(zhàn)場，其在航空電池領(lǐng)域的突破，并率先實現(xiàn)航空動力電池的適航認證與量產(chǎn)交付，完成了國內(nèi)動力電池企業(yè)在該領(lǐng)域的雙重跨越，成為行業(yè)首家。這一里程碑意味著，其質(zhì)量管理體系及電芯的一致性、安全性與可靠性已達到航空標(biāo)準(zhǔn)。而在行業(yè)內(nèi)，“車規(guī)級電池的‘頂點’，只是航空級電池的‘起點’” 已是廣泛共識 —— 能夠達成航空級標(biāo)準(zhǔn)的突破，背后正是公司長期堅持技術(shù)積累與嚴苛驗證的深厚沉淀。作為行業(yè)最早提出“三高一快”（高安全、高能量密度、高功率、快充）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)展開探索并實現(xiàn)落地的企業(yè)，正力新能如今更將航空級的體系標(biāo)準(zhǔn)與品控理念反哺至車規(guī)級電池生產(chǎn)，以更高維度的標(biāo)準(zhǔn)打造乘用車電池產(chǎn)品。這不僅讓其車規(guī)級電池在能量密度、快充能力等指標(biāo)上保持領(lǐng)先，更讓整車客戶對其長期供貨的安全性和穩(wěn)定性充滿信心。

而這些技術(shù)優(yōu)勢，正源于正力新能對低空經(jīng)濟領(lǐng)域的前瞻性布局。作為國內(nèi)最早一批布局航空動力電池的探索者,早在三年前，正力新能就以“LISA-321”戰(zhàn)略,推動航空動力電池產(chǎn)品的研發(fā)，為新能源航空提供定制化動力電池解決方案，如今已率先打通從驗證到應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這一戰(zhàn)略不僅讓公司成為低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，也為其半固態(tài)技術(shù)的量產(chǎn)奠定了應(yīng)用基礎(chǔ)。公司表示，將繼續(xù)加大在低空電動化和eVTOL等前沿應(yīng)用上的投入，把握新興產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)機遇。

儲能業(yè)務(wù)同樣是外界關(guān)注的焦點。半年報顯示，儲能出貨量階段性下降，但這并非戰(zhàn)略收縮，而是產(chǎn)線優(yōu)先保障動力電池需求的理性選擇。公司將儲能產(chǎn)線與動力電池產(chǎn)線形成一體化布局，在“海陸空”全場景能源戰(zhàn)略中承擔(dān)協(xié)同角色。業(yè)內(nèi)人士分析，正力新能通過這種產(chǎn)線共享機制，在保持整體產(chǎn)能利用率的同時，也為后續(xù)儲能業(yè)務(wù)出貨預(yù)留了靈活空間。此外，公司今年新產(chǎn)線投產(chǎn)后，預(yù)計未來儲能業(yè)務(wù)占比會進一步提升。

技術(shù)維度上，正力新能通過全方位自主研發(fā)，打造核心技術(shù)優(yōu)勢。目前公司已推出190Wh/kg高能量密度磷酸鐵鋰電池、5C超充三元電池、45℃永不熱擴散三元電池等多款代表性產(chǎn)品，均已實現(xiàn)量產(chǎn)。并在半固態(tài)電池方向?qū)崿F(xiàn)突破，采用超高鎳三元和雙重半固態(tài)技術(shù)，兼顧“三高一快”產(chǎn)品特性，同時獲得了AS9100D航空航天質(zhì)量管理體系認證和民航局適航認證的航空動力電池已實現(xiàn)量產(chǎn)，電芯能量密度超過320Wh/kg、15分鐘充電至80%——視為車用固態(tài)電池的技術(shù)驗證成果。

面向未來，基于硫化物固態(tài)電解質(zhì)的技術(shù)路線，正力新能正在推進百兆瓦時級全固態(tài)電池中試線建設(shè)，預(yù)計2026年上半年投產(chǎn)。屆時，將進一步提升能量密度與安全性，為乘用車與航空應(yīng)用提供新的增長空間。同時，公司已在鋰金屬電池、鈉離子電池和低溫電池領(lǐng)域取得階段性成果，持續(xù)保持技術(shù)活躍度

從更宏觀的角度看，資本市場對電池企業(yè)的評估邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。過去，裝機量和成本曲線是最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)；如今，盈利質(zhì)量、客戶結(jié)構(gòu)和技術(shù)前瞻性逐漸成為核心。正力新能在上半年展現(xiàn)出的盈利改善、在車規(guī)級電池上導(dǎo)入航空級體系的質(zhì)量躍遷，以及在固態(tài)與低空經(jīng)濟等前沿方向的布局，正好契合了這種新邏輯。入選滬港通，不僅是對一家企業(yè)的認可，更是資本市場對下一代核心資產(chǎn)的選擇信號。