港股中報(bào)季，AI應(yīng)用成為二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。美圖公司于8月18日發(fā)布2025上半年財(cái)報(bào)：總收入18億元，同比增長(zhǎng)12.3％；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)4.67億元，同比增長(zhǎng)71.3％。

此前，Applovin、Palantir等一批美股公司發(fā)布Q2財(cái)報(bào)超預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球AI應(yīng)用商業(yè)化表現(xiàn)的期待。作為港股AI應(yīng)用的明星公司，美圖交出的成績(jī)單也相當(dāng)亮眼。

2023至2024年，AI行業(yè)仍處在大模型技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，不少AI廠商因高額的研發(fā)投入深陷虧損，但美圖悄悄實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2023年，美圖全年收入27億元，同比增長(zhǎng)29.3％；而凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)233.2％，達(dá)到3.7億元。到2024年，AI助力美圖收入33.4億元，同比增長(zhǎng)23.9％；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)來到5.9億元，同比增長(zhǎng)59.2％。

從2025年上半年財(cái)報(bào)來看，美圖的核心業(yè)務(wù)影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品貢獻(xiàn)了超七成的收入，達(dá)到13.5億元，同比增長(zhǎng)超45.2％。這一業(yè)務(wù)具有高毛利屬性，助力美圖2025上半年毛利率達(dá)到73.6％，隨著運(yùn)營(yíng)杠桿效應(yīng)持續(xù)提升，凈利潤(rùn)也創(chuàng)下歷史新高。

美圖方面表示，影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，得益于其付費(fèi)訂閱用戶數(shù)的快速提升。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月底，美圖付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)約1540萬創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)42％，付費(fèi)訂閱滲透率達(dá)到5.5％。值得一提的是，美圖首次披露生活場(chǎng)景應(yīng)用和生產(chǎn)力工具兩大類的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)，分別達(dá)到約1360萬和180萬。

因業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能見度高，美圖今年已獲多家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)給予“買入/增持”評(píng)級(jí)，被認(rèn)為是少數(shù)具備持續(xù)盈利能力的AI落地應(yīng)用公司。

中信里昂報(bào)告指出，得益于付費(fèi)訂閱用戶增長(zhǎng)加速，以及海外市場(chǎng)強(qiáng)勁發(fā)展、生產(chǎn)力工具拓展、毛利率提升和運(yùn)營(yíng)杠桿增強(qiáng)，將美圖2025年和2026年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)期上調(diào)15％和20％。