8月14日晚間，達(dá)瑞電子（300976.SZ）2024年半年報(bào)出爐。在去年高基數(shù)之上，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入140,489.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.04%；凈利潤(rùn)13,208.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.32%；扣非凈利潤(rùn)12,259.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.87%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入8,091.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.80%。2025年上半年，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升，且新項(xiàng)目及新客戶開(kāi)發(fā)進(jìn)展良好。

1、消費(fèi)電子：鞏固業(yè)務(wù)基本盤(pán)，促進(jìn)新興動(dòng)能轉(zhuǎn)化

消費(fèi)電子業(yè)務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80,715.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.91%；其中結(jié)構(gòu)性器件業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43,171.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.07%。主要得益于公司深化大客戶戰(zhàn)略成效顯著，核心客戶項(xiàng)目份額整體持續(xù)提升，有效鞏固業(yè)務(wù)基本盤(pán)。以“老客戶新產(chǎn)品、老產(chǎn)品新客戶”為路徑，持續(xù)推動(dòng)玻纖復(fù)合材料解決方案在平板電腦/電子書(shū)保護(hù)套、手機(jī)電池后蓋、鍵盤(pán)外殼等多場(chǎng)景的加速滲透，將輕量化材料技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)積蓄新興動(dòng)能。

2、新能源：精密制造優(yōu)勢(shì)兌現(xiàn)，業(yè)務(wù)盈利能力改善

新能源業(yè)務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58,496.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)81.32%，增長(zhǎng)動(dòng)力在于頭部客戶訂單規(guī)模化交付（量）、高附加值產(chǎn)品占比提升（價(jià)）及智造降本增效（利）。自2022年戰(zhàn)略性切入新能源賽道以來(lái)，公司通過(guò)精準(zhǔn)的大客戶戰(zhàn)略，迅速進(jìn)入動(dòng)力電池（寧德時(shí)代）、整車制造（比亞迪）和儲(chǔ)能系統(tǒng)（特斯拉）頭部客戶供應(yīng)鏈，頭部客戶集群效應(yīng)推動(dòng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司實(shí)施“由單品到多品”滲透策略，形成覆蓋動(dòng)力/儲(chǔ)能電池、電機(jī)電控模組的解決方案，技術(shù)縱深度與附加值同步增強(qiáng)。面對(duì)新能源行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，公司將在消費(fèi)電子領(lǐng)域長(zhǎng)期沉淀的精密制造能力遷移至新能源業(yè)務(wù)，通過(guò)智能制造升級(jí)以及系列精細(xì)化管理策略，推動(dòng)新能源業(yè)務(wù)盈利能力的改善。

3、戰(zhàn)略并購(gòu)碳纖維優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，加速端側(cè)AI產(chǎn)品創(chuàng)新

7月31日，公司公告擬以自有資金合計(jì)1.64億元受讓東莞市維斯德新材料技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“維斯德”）原股東股權(quán)并增資，交易完成后將持有維斯德80%股權(quán)。維斯德2025年上半年?duì)I業(yè)收入約1.42億元，凈利潤(rùn)約3,026萬(wàn)元，若以盈利線性外推，定價(jià)對(duì)應(yīng)2025年P(guān)E為3倍多。

碳纖全鏈條技術(shù)，華為、三星折疊屏部件供貨商

維斯德專注于碳纖維產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，具備覆蓋從預(yù)浸料到量產(chǎn)的全鏈條核心技術(shù)能力。維斯德核心產(chǎn)品為應(yīng)用于折疊屏屏幕的碳纖維結(jié)構(gòu)支撐部件（位于屏幕背部、鉸鏈區(qū)域），產(chǎn)品平面度等核心指標(biāo)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。目前，該系列產(chǎn)品已成功應(yīng)用于華為、三星等全球知名折疊屏手機(jī)品牌。

2025年全球折疊屏手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)達(dá)1980萬(wàn)部，三星（全球份額35.4%）位列第一，出貨量700萬(wàn)臺(tái)，華為（全球份額34.3%）位列第二，出貨量679萬(wàn)。華為在中國(guó)折疊屏市場(chǎng)的壟斷地位（>70%）是其全球競(jìng)爭(zhēng)力的基石，技術(shù)迭代（如三折疊）和品牌忠誠(chéng)度是關(guān)鍵支撐。  2026年蘋(píng)果推出折疊屏iPhone，有望推動(dòng)高端市場(chǎng)進(jìn)一步提升。

拓展技術(shù)應(yīng)用，從“腦機(jī)接口”到“低空經(jīng)濟(jì)”“機(jī)器人”

基于在高精度、復(fù)雜結(jié)構(gòu)碳纖維部件制造領(lǐng)域的深厚積累，維斯德正積極拓展其技術(shù)的應(yīng)用邊界。在腦機(jī)接口領(lǐng)域，主要為客戶腦機(jī)接口外控外聯(lián)設(shè)備供應(yīng)碳纖維部件，實(shí)現(xiàn)輕量化需求，項(xiàng)目目前已進(jìn)入送樣階段。良好的技術(shù)適配性，為未來(lái)共建材料技術(shù)平臺(tái)向低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等高要求領(lǐng)域的拓展奠定基礎(chǔ)。

經(jīng)整合，公司與維斯德在產(chǎn)品與技術(shù)、市場(chǎng)與資源等方面將形成顯著的協(xié)同效應(yīng)。

4、“并購(gòu)+自研”迅速卡位“端側(cè)AI輕量化”

為緊抓端側(cè)AI硬件需求爆發(fā)的窗口期（據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，2025-2029年全球端側(cè)AI市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)39.6%），公司通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)維斯德，快速整合構(gòu)建“玻纖-碳纖”全體系解決方案，且同步推進(jìn)輕型合金等材料研發(fā)，打造輕量化材料技術(shù)平臺(tái)，研發(fā)創(chuàng)新型復(fù)合輕量化結(jié)構(gòu)件，以滿足高端消費(fèi)電子及端側(cè)AI行業(yè)頭部客戶需求。

通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化、戰(zhàn)略并購(gòu)以及前瞻研發(fā)儲(chǔ)備等多措施并舉，公司致力發(fā)展成為端側(cè)AI輕量化材料綜合解決方案商，未來(lái)增長(zhǎng)空間有望全面打開(kāi)。