港股IPO太火爆，A股也熱鬧起來(lái)了。

投資家網(wǎng)獲悉，近日新能源新材料行業(yè)傳來(lái)大消息，由80后夫妻聯(lián)手打造的“全球風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂銷(xiāo)量第一”、“全球風(fēng)電葉片用結(jié)構(gòu)膠銷(xiāo)量第三”的上海明星公司道生天合已在上交所主板成功過(guò)會(huì)并進(jìn)入提交注冊(cè)階段。如若順利，A股會(huì)迎來(lái)“風(fēng)電環(huán)氧樹(shù)脂第一股”。

做到“全球第一”的道生天合是一家?guī)в袆?lì)志、魔幻色彩的公司。實(shí)際控制人季剛、張婷是一對(duì)80后“二代”夫妻。季剛的父親季奎余曾是上市公司中聯(lián)電氣實(shí)際控制人，但中聯(lián)電氣受下游煤炭客戶(hù)安全生產(chǎn)整頓、產(chǎn)能過(guò)剩影響，無(wú)奈被雅百特“借殼”，后更名雅博股份。

季奎余事業(yè)“挫敗”誓要讓兒子奪回失去的一切。在父母的傾力支持下，季剛“接班”老丈人代持的道生天合前身道生有限，要在其擅長(zhǎng)的全球風(fēng)電環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)打下新江山。別看道生天合是“夫妻+家族”控股，該公司卻積極吸引外部投資機(jī)構(gòu)，獲得5筆融資。拉來(lái)中車(chē)時(shí)代高新投資、金浦投資、譜潤(rùn)投資、金雨茂物等投新能源新材料風(fēng)口的主流資本入局。

夫妻二人一邊用父母、VC/PE的錢(qián)創(chuàng)業(yè)，一邊享受生活的美好，竟奇跡般的干出了“全球第一”。2020-2022年，道生天合分紅2.5億元，季剛、張婷分得約1.51億元，他們拿出近80萬(wàn)元買(mǎi)車(chē)，為子女支出了135萬(wàn)元，夫妻二人還悄無(wú)聲息的拿到美國(guó)綠卡，享有中國(guó)籍和美國(guó)永久居留權(quán)。如今，道生天合走向IPO，季剛、張婷即將過(guò)上“神仙眷侶”的暴富人生。

2025年，火爆的IPO市場(chǎng)變得愈發(fā)魔幻了。

錦衣玉食的“二代”們開(kāi)始坐不住了，要通過(guò)IPO證明自己比父輩更成功。

道生天合就是這樣一家?guī)в心Щ蒙实摹岸惫尽ｊP(guān)鍵，它們還是一家“二代”夫妻公司。實(shí)際控制人季剛、張婷是一對(duì)勵(lì)志夫妻，想通過(guò)勤勞雙手創(chuàng)造超越父輩的財(cái)富，再用財(cái)富愉快的享受生活樂(lè)趣。但夫妻二人起初沒(méi)想著創(chuàng)業(yè)，他們各司其職，等著接班家族生意。

季剛的父親季奎余是江蘇企業(yè)家。他早年在變壓器廠(chǎng)工作，一路摸爬滾打，做到了中聯(lián)電氣董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人位置。在季奎余帶領(lǐng)下，中聯(lián)電氣很快在礦用防爆電氣及電力變壓器方向展露頭角，服務(wù)了很多煤炭客戶(hù)。中聯(lián)電氣于2009年12月登陸A股，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)二。

但季奎余做夢(mèng)也沒(méi)想到的是，他服務(wù)的煤炭客戶(hù)遭遇了行業(yè)危機(jī)。彼時(shí)，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合14部委下發(fā)文件，要求通過(guò)關(guān)閉、整合、重組方式陸續(xù)淘汰小煤礦，整頓煤炭行業(yè)。煤炭客戶(hù)生意不景氣，間接連累了中聯(lián)電氣業(yè)績(jī)，礦用變壓器及配套設(shè)備不好賣(mài)，季奎余捉襟見(jiàn)肘，他通過(guò)重大資產(chǎn)重組的方式出售股權(quán)，雅博股份“借殼”上市，季奎余“退隱江湖”。

實(shí)際上，季奎余沒(méi)有真的“退隱江湖”。他套現(xiàn)了一大筆財(cái)富，意圖東山再起。不過(guò)，他把東山再起的希望寄托到了兒子季剛身上。原本季剛的任務(wù)是“子承父業(yè)”，他曾在父親的中聯(lián)電氣擔(dān)任高管，給父親出謀劃策，季剛也沒(méi)想到，父親會(huì)把中聯(lián)電氣出售，重頭打拼。

季剛很勤奮，他想打拼卻不想走父親老路，他愛(ài)妻子要打拼夫妻事業(yè)。正式創(chuàng)立道生天合前，季剛和妻子張婷“開(kāi)了小灶”成立道生有限，由季剛老丈人張衛(wèi)星代持75%股權(quán)。夫妻二人估計(jì)當(dāng)時(shí)想的是，慢慢培養(yǎng)雙方新公司，未來(lái)做大了就獨(dú)立，為“小家庭”創(chuàng)造財(cái)富。

結(jié)果，“子承父業(yè)”的擔(dān)子突然落下，打了“小家庭”一個(gè)措手不及。季剛的態(tài)度很堅(jiān)決，他要在其擅長(zhǎng)的風(fēng)電環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)打拼。季剛母親許芬很贊同兒子另起新事業(yè)的想法，他說(shuō)服了季剛父親，二老支持兒子兒媳創(chuàng)業(yè)。有了道生有限的底子，道生天合很快脫穎而出。

為何要做樹(shù)脂材料呢？

季剛、張婷曾入職樹(shù)脂材料創(chuàng)新公司弈成新材。這家公司主營(yíng)化工產(chǎn)品及原料（不含危險(xiǎn)化學(xué)品）、有色金屬材料銷(xiāo)售，代理了美國(guó)陶氏、瑞典戴鉑、日本東麗等全球知名公司的環(huán)氧樹(shù)脂、聚氨酯、玻璃纖維等產(chǎn)品，過(guò)程中，夫妻二人發(fā)現(xiàn)了巨大商機(jī)，找到了創(chuàng)業(yè)目標(biāo)。

環(huán)氧樹(shù)脂是一種含有環(huán)氧基團(tuán)的高分子聚合物，通過(guò)與固化劑反應(yīng)形成三維網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的熱固性材料，具有優(yōu)異的粘結(jié)力、機(jī)械強(qiáng)度、耐化學(xué)腐蝕性等特點(diǎn)。是電子電氣、半導(dǎo)體封裝不可或缺的材料，而高純度、耐高溫、低吸濕性特種環(huán)氧樹(shù)脂在國(guó)內(nèi)嚴(yán)重短缺，長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口。

2015年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)規(guī)模較小，行業(yè)集中度較低，產(chǎn)能排名前三的公司均為外資。但外資產(chǎn)能有限，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一片空白。這讓跟美國(guó)等外資打過(guò)交道的季剛、張婷看到了機(jī)會(huì)。要能做大，下游便是高大上的半導(dǎo)體行業(yè)，這比季奎余過(guò)去跟煤老板打交道有成就感。

加之全球半導(dǎo)體行業(yè)的飛速發(fā)展，釋放出了難以估量的商業(yè)空間，道生天合順勢(shì)誕生。目睹了父母吭哧創(chuàng)業(yè)的艱辛之路，季剛、張婷意識(shí)到創(chuàng)業(yè)做大光靠父母的積蓄肯定不夠，二人在公司成立不久就啟動(dòng)了外部融資，借著本土VC/PE發(fā)芽及“雙創(chuàng)”熱潮拉來(lái)了5筆融資。

時(shí)代高新投資、金浦投資、譜潤(rùn)投資、金雨茂物等投新能源新材料的頭部機(jī)構(gòu)火速入場(chǎng)。話(huà)說(shuō)，這些機(jī)構(gòu)的心真大。在創(chuàng)投圈的生態(tài)里，很少有VC/PE敢投“家族屬性濃厚公司”。家族公司的特點(diǎn)是，“牢牢掌控話(huà)語(yǔ)權(quán)、主導(dǎo)權(quán)，愛(ài)用自家親戚。”與VC/PE邏輯相悖。

即便VC/PE冒險(xiǎn)投了家族公司，基本也是消費(fèi)類(lèi)公司居多。“消費(fèi)公司商業(yè)模式清晰，或持續(xù)做大規(guī)模，或開(kāi)店賺錢(qián)，賺錢(qián)開(kāi)店。”道生天合是一家技術(shù)公司，這類(lèi)公司外部很難插手。VC/PE敢投可能是想在國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹(shù)脂市場(chǎng)盡快“占一個(gè)坑”，且有季奎余給季剛“背書(shū)”。

有了VC/PE持續(xù)投資，季剛、張婷輕松了不少，夫妻二人把精力用到了找客戶(hù)上，結(jié)識(shí)了高端人脈資源。隨著全球新能源風(fēng)口崛起，道生天合的環(huán)氧樹(shù)脂銷(xiāo)量跟著起飛了，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在新能源汽車(chē)、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能等場(chǎng)景。公司成立7年，就朝著“全球第一”邁進(jìn)了。

2022-2024年，道生天合連續(xù)三年位居“全球風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹(shù)脂系列銷(xiāo)量第一”，季剛、張婷高興壞了，夫妻二人吃驚的是，“享受生活并不影響創(chuàng)業(yè)旅途”。就在公司做到“全球第一”的前幾年（2020-2022年），道生天合在同期凈利潤(rùn)總計(jì)僅3.33億元的情況下，累計(jì)現(xiàn)金分紅2.5億元，季剛、張婷合計(jì)分走了約1.51億元，拿出了一部分錢(qián)消費(fèi)與享樂(lè)。

包括購(gòu)車(chē)、子女教育、買(mǎi)房等。值得注意的是，夫妻二人不知何時(shí)拿到了美國(guó)綠卡，享有中國(guó)籍和美國(guó)永久居留權(quán)。現(xiàn)在，夫妻二人思路明確清晰，帶領(lǐng)公司A股IPO，圓夢(mèng)人生。

不得不說(shuō)，這對(duì)夫妻挺牛，似乎規(guī)劃好了一切資金用途。

根據(jù)道生天合遞交的招股書(shū)顯示，公司原計(jì)劃募資8億元，其中，6.15億元會(huì)用到“年產(chǎn)7.8萬(wàn)噸新能源及動(dòng)力電池用高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹(shù)脂系統(tǒng)項(xiàng)目。”剩余1.85億元想用來(lái)償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這事挺有意思，“IPO提前分紅，找股民接盤(pán)還債？”

“全球第一”沒(méi)錢(qián)了？2022-2024年，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為34.36億元、32.02億元、32.38億元，同比增長(zhǎng)9.89%、-6.81%、1.13%。對(duì)應(yīng)司歸母凈利潤(rùn)分別為1.10億元、1.55億元、1.55億元，同比增長(zhǎng)30.08%、40.12%、0.01%。2024年，道生天合的營(yíng)收與凈利潤(rùn)幾乎原地踏步，進(jìn)入了瓶頸期。這么看，公司好像很缺錢(qián)，但又不缺錢(qián)。2022-2024年，公司貨幣資金分別為6.21億元、4.29億元、8.56億元，2024年末，僅銀行存款就有5.28億元。

道生天合如此富裕，竟想著募資還債？季剛、張婷夫妻絕對(duì)稱(chēng)得上“80后一代里的資本奇才”。夫妻二人的資金用途規(guī)劃能力一絕。除了規(guī)劃好了錢(qián)，還規(guī)劃好了道生天合的客戶(hù)。招股書(shū)顯示，道生天合的收入依賴(lài)前五大客戶(hù)，三年收入占比分別76.87%、71.94%、68.44%。

數(shù)據(jù)上能看出，公司前五大客戶(hù)收入占比有逐年下滑趨勢(shì)。從前五大客戶(hù)身上賺錢(qián)越來(lái)越少，公司就想辦法在開(kāi)發(fā)剩余價(jià)值，并出現(xiàn)“魔幻一幕”。公司的23家交易方同時(shí)擁有“客戶(hù)+供應(yīng)商”雙重身份，“供應(yīng)商把產(chǎn)品賣(mài)給道生天合，道生天合又把材料賣(mài)給供應(yīng)商。”

新能源新材料細(xì)分領(lǐng)域，出現(xiàn)了“臥龍鳳雛”。季剛、張婷算賬算得太精明了，甚至算到了父母頭上。2021-2023年，季剛收到親屬往來(lái)款金額合計(jì)1.25億元，這些款項(xiàng)的主要來(lái)源是季剛的母親許芬，許芬的資助與道生天合IPO前分紅部分時(shí)間重疊，夫妻創(chuàng)業(yè)爽出了天際。

其實(shí)，這對(duì)季剛、張婷來(lái)說(shuō)只是“小打小鬧”。IPO帶來(lái)的才是“潑天富貴”。夫妻二人挺高明，單純的家族公司上市不容易，有VC/PE入局就不一樣，至少會(huì)得到市場(chǎng)公認(rèn)的估值定價(jià)。根據(jù)道生天合規(guī)劃，公司經(jīng)調(diào)整IPO計(jì)劃募資總額6.94億元，對(duì)應(yīng)發(fā)行估值80億元。

IPO前，季剛、張婷合計(jì)持股60.47%，若按估值80億元計(jì)算，夫妻二人至少坐擁48億元身價(jià)。道生天合三年凈利潤(rùn)總和都不如夫妻二人身價(jià)零頭8億元多。難怪創(chuàng)業(yè)者2025年“拼命”IPO，別管過(guò)去干什么，只要搏出一個(gè)IPO，人生就徹底被改寫(xiě)了。季剛、張婷二人也很大膽，沒(méi)有選擇更喜歡聽(tīng)“故事”的港股IPO，直接把坐標(biāo)定位到了嚴(yán)苛聞名的大A。

他們要是2025年真IPO了，也將成為80后夫妻創(chuàng)業(yè)的“傳奇”案例。

那么，你看好道生天合的A股IPO之旅嗎？