近期港股市場持續回暖，消費板塊表現活躍。其中，綠源集團控股（02451.HK）憑借戰略轉型與技術創新，成為資本市場關注焦點。截至2025年6月30日收盤，公司股價7.90港元，近兩個月以來累計漲幅超20%，獲多家國際投行上調評級，目標價最高看至13.41港元，潛在上漲空間約70%。

戰略升維：從“造車”到“生態服務”

綠源集團控股于2025年3月28日正式發布“全場景輕出行方案”，標志著其從傳統電動車制造商向“硬件+軟件+服務”一體化出行方案解決商的戰略躍遷。該方案以用戶場景為核心，構建覆蓋日常通勤、戶外運動、家庭出行等全場景的產品矩陣，并整合“租售換修”生態服務，形成行業首個商業模式閉環。在產品革新方面，綠源集團推出液冷電機電動車（續航突破百公里）、高端智能品牌LYVA（進軍萬元市場）、家庭出行MODA系列，滿足多元化需求。在服務升級方面，公司依托全國1.3萬家智慧門店打造“3公里服務圈”，提供電池租賃、上門維修等即時服務，單次換電成本降至“1毛錢1公里”，年均為用戶節省500元成本。在品牌架構方面，目前公司已經形成“綠源（大眾市場）+LYVA（高端智能）+源行者（生態服務）”的金字塔式利潤模型，利潤率與用戶粘性雙提升。

技術護城河：自主研發生產液冷電機與中置電機等核心零件

作為行業技術引領者，綠源自主研發的液冷電機系統將核心部件壽命延長至10年，配合數字化電池管理技術，奠定“一部車騎10年”的耐用性口碑。2025年，公司重慶智能制造基地投產，聚焦高端化與智能化生產，成本效率顯著優于中小廠商，加速搶占新國標落地后的市場份額。未來，LYVA品牌有望憑借中置電機技術的領先優勢開啟國內高端市場，迅速成為第二增長曲線。

政策紅利：新國標催化行業洗牌

2025年9月1日，電動自行車新國標將正式實施，對電池安全、防火阻燃等提出更高要求，行業準入門檻提升。據測算，新規落地后中小企業產能出清加速，頭部企業市占率有望從當前30%提升至50%以上。綠源憑借合規產能儲備（遠期規劃950萬臺/年）及“碳路者計劃”（碳積分兌換政策），將深度受益政策紅利與綠色出行趨勢。伴隨綠源高端智能品牌LYVA的持續發力，以及智能輕出行生態的發展壯大，公司第二、第三增長曲線日漸清晰，未來發展前景值得投資人重視。