上周國內權益市場延續小幅反彈走勢，日均成交量相較上上周變化不大，維持在1.1萬億元附近，萬得全A周漲幅為1.15%。具體來看，國內主要股指中，小型股股指漲幅較大，中證1000（+1.8%）和中證2000（+2.7%）漲幅靠前。上證綜指和滬深300分別上漲0.6%和0.4%，上證50和科創50分別下跌0.3%和0.4%。上周港股也有所上漲，恒生科技和恒生指數全周分別上漲2.0%和2.7%。從行業來看，上周綜合金融（+5.1%）、汽車（+5.0%）、電力設備及新能源（+3.1%）上漲較多，房地產（-1.2%）、消費者服務（-1.3%）和食品飲料（-1.4%）下跌較多。

本周是五一長假前的最后一個交易周，上市公司年報和一季報也將披露完畢，泓德基金表示，市場未來三個月將進入業績的真空期，外部環境的變化可能的對國內資本市場產生一定程度的擾動，但我們相信，按照政治局會議的部署，統籌國內經濟工作和國際經貿斗爭，堅定不移辦好自己的事，堅定不移擴大高水平對外開放，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性，中國經濟這艘巨輪可以行穩致遠。

整體來看，泓德基金分析，當前政策仍處于以“籌備”和“積蓄彈性”為主的階段，結構性調控和局部支持依然是主旋律，這使得市場將更多將目光聚焦于中美談判進展以及潛在的降關稅交易預期上。

從債券市場看，泓德基金表示，上周利率債收益率普遍上行。信用債收益率也多數上行。MLF超額續作短暫提振但未能扭轉觀望情緒，超長端波動收窄顯示市場分歧仍在，市場仍在等待央行降準降息。

注：數據來源Wind；數據統計時間為20250421-20250427。風險提示：本材料中的觀點和判斷僅供參考，不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議或實際的投資結果。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發生任何調整或變更，且不就材料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。投資有風險，入市須謹慎。基金產品由基金管理公司發行與管理，銷售機構不承擔產品的投資、兌付風險管理責任。