2025年4月,華辰精密裝備(300809.SZ)披露2025年一季度報(bào)告,在去年全年業(yè)績(jī)承壓的背景下,公司通過持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健開局。數(shù)據(jù)顯示,盡管一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不足1%,但公司在研發(fā)投入、成本控制和現(xiàn)金流改善方面表現(xiàn)積極,釋放出結(jié)構(gòu)性修復(fù)信號(hào),為全年業(yè)績(jī)回升奠定基礎(chǔ)。

2024年,華辰裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約4.46億元,同比下降6.92%,凈利潤(rùn)6198萬元,同比下滑47.36%。公司解釋,受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及下游裝備制造需求節(jié)奏調(diào)整影響,全年訂單確認(rèn)節(jié)奏偏慢。然而,公司持續(xù)加碼研發(fā),全年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)21.28%,在高端磨削系統(tǒng)及智能化控制方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破,鞏固其在高精密裝備市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

進(jìn)入2025年,公司延續(xù)了在技術(shù)研發(fā)上的高投入策略。一季度研發(fā)支出同比大增67.33%,反映出公司圍繞“國(guó)產(chǎn)替代”主線,在亞微米級(jí)復(fù)合磨削系統(tǒng)、數(shù)控軋輥磨床等產(chǎn)品上持續(xù)攻堅(jiān)。同時(shí),一季度扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.01%,展現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。

報(bào)告顯示,公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.26億元,歸母凈利潤(rùn)為2358萬元,雖然同比下滑13.11%,但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2171萬元,同比大幅增長(zhǎng)85.93%。公司指出,現(xiàn)金流改善得益于優(yōu)化采購(gòu)策略、嚴(yán)控庫(kù)存水平,以及銷售回款效率提升。

值得注意的是,公司2024年海外市場(chǎng)收入增長(zhǎng)顯著,年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)海外地區(qū)營(yíng)業(yè)收入1,151.70萬元,同比增長(zhǎng)4,159.86%。盡管海外收入在總營(yíng)收中的占比仍然有限,但該增幅反映出公司在國(guó)際市場(chǎng)渠道拓展、產(chǎn)品適配能力上的初步突破。

華辰裝備表示,將繼續(xù)強(qiáng)化系統(tǒng)級(jí)解決方案布局,提升從單一設(shè)備制造商轉(zhuǎn)向“數(shù)控軋輥磨床領(lǐng)域“關(guān)鍵功能部件-整機(jī)技術(shù)-技術(shù)服務(wù)”全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力。2024年,公司與長(zhǎng)光大器科技設(shè)立合資企業(yè),聚焦超精密光學(xué)元件磨床產(chǎn)業(yè)化,半導(dǎo)體(或碳化硅陶瓷)等超精密零部件磨削加工服務(wù)業(yè)務(wù),繼而提升公司技術(shù)壁壘和行業(yè)議價(jià)能力。

對(duì)于2025年發(fā)展預(yù)期,華辰裝備表示仍將緊密圍繞國(guó)家重點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè),借助AI、機(jī)器人等新興技術(shù),不斷開發(fā)和完善客戶多樣化需求的全方位解決方案,進(jìn)一步穩(wěn)固并提升公司在下游市場(chǎng)的占有率與行業(yè)領(lǐng)先地位,深度挖掘進(jìn)口替代市場(chǎng)的巨大潛在空間。

有長(zhǎng)期關(guān)注華辰的投資者表示,從估值與成長(zhǎng)角度看,華辰盡管短期盈利承壓,但公司研發(fā)投入持續(xù)增強(qiáng),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化路徑明確,一季度扣非凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流同步改善,反映出核心業(yè)務(wù)韌性較強(qiáng)。隨著整線集成化解決方案落地、合資公司產(chǎn)品推進(jìn)及海外業(yè)務(wù)拓展逐步兌現(xiàn),華辰裝備具備“技術(shù)兌現(xiàn)+產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張”雙輪驅(qū)動(dòng)特征,有望在后續(xù)訂單釋放周期中迎來盈利修復(fù)與估值重塑的雙重催化。

上述觀察人士建議,當(dāng)前公司正處于新舊產(chǎn)品切換與外部需求回暖的交匯點(diǎn),后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注第二季度起高端復(fù)合磨削系統(tǒng)、機(jī)器人與光學(xué)裝備訂單交付節(jié)奏;長(zhǎng)光合資公司產(chǎn)品商用化進(jìn)度等情況。