本周三亞洲交易時段，美元兌日元匯率再度滑落至142.30附近，逼近上周低點。這已是美元兌日元連續第五日承壓下行，顯示出投資者在貿易政策動蕩中重新青睞日元等傳統避險資產。

美方周末宣布對部分電子產品（如智能手機與計算機）實施臨時關稅豁免，一定程度上緩解了市場壓力。然而，特朗普隨即威脅將對半導體與醫藥品加征新一輪關稅，再次引發全球市場波動。

“美國貿易政策缺乏連貫性，導致市場對全球經濟增長前景愈發擔憂，這種情緒直接推升了日元的避險需求。” ——東京外匯分析師小澤卓也（Takeya Ozawa）

周三公布的數據顯示，日本2月核心機械訂單月率增長4.3%，遠超前值-3.5%，創下一年來最大增幅。分項數據顯示，制造業訂單增長3%，非制造業訂單更是激增11.4%，表明企業投資意愿正在回升。

這一數據鞏固了日本經濟復蘇的趨勢，并可能推動企業加薪，進而支撐消費與通脹上行。

據市場調查顯示，日本核心CPI已連續數月維持在2%以上，遠高于日本央行的目標水平。

這引發了市場對日本央行在2025年上半年可能再次加息的預期，以控制結構性通脹。這種加息預期與美聯儲轉向寬松的政策前景形成鮮明對比，為日元提供了強勁支撐。

美聯儲或將于6月重啟降息，美元失寵助推日元上行

市場目前預期美聯儲將在6月啟動新一輪降息周期，全年降息幅度可能高達100個基點。這導致美元長期收益率下行，資本流出壓力上升。

投資者正密切關注美聯儲主席鮑威爾周三的講話，以獲取未來利率路徑的更多線索。同時，美國4月零售銷售數據也將在晚間公布，可能成為美元短線波動的觸發點。

特朗普上周表示，美日雙方正在就“公平但強硬”的貿易條款進行談判，美國財政部長貝森特也指出日本將成為關稅談判的重點國家，這令市場對未來達成美日貿易協議抱有樂觀預期。

若貿易緊張局勢得以緩解，或將進一步提振日本出口企業的盈利能力，強化日元在經濟基本面層面的支撐。