今年一季度我國大類資產呈現出顯著的分化格局。權益市場中，恒生科技指數以20.74%的季度漲幅表現亮眼，北證50指數同期也錄得22.48%的優異成績；而債券市場卻遭遇"倒春寒"，中證全債指數一季度漲跌幅為-0.79%，股債蹺蹺板效應顯著。（數據來源：Wind，統計區間：2025.1.1-2025.3.31。）

但4月以來，海外關稅政策引發全球風險資產動蕩，市場邏輯也隨之發生變化。在全球風險偏好持續降溫的背景下，債券類資產憑借其相對穩健的表現，重回投資者的視線當中。據Wind數據，截至4月11日，中證全債指數4月以來漲幅達1.08%，十年期國債收益率快速下行至1.64%，凸顯債市"壓艙石"的屬性。值得關注的是，當前債市的走強并非單純避險情緒的驅動——國內出口承壓，疊加房地產市場仍顯低迷等多重因素均不斷夯實債市基本面的支撐。此外，我國的貨幣政策有望加大力度，政府適時推出降準、降息等逆周期調節政策，有望支撐債市延續強勢行情。

對此，有分析認為，本輪對等關稅大超預期，明顯沖擊全球經濟和風險偏好，國內寬貨幣概率增加，均利好債市。同時，也有分析認為本次超預期的關稅沖擊直接改寫了市場的交易主線，但也要看到跨季后機構配置需求重新恢復、資金面邊際持續好轉也是行情演繹的重要條件。

事實上，我國債券市場歷史上整體呈現“熊短牛長”的特征，即使遇到短期波動也并不改變其長期配置價值。以中證全債指數為例，回顧其近幾年的表現，2020年、2022年、2023年中證全債均經歷過較大幅度的回調，各年度最大回撤分別達-2.89%、-1.17%和-0.71%，但每輪回調持續時間均較短，且并未影響其年度表現，中證全債指數在2020年、2022年和2023年分別取得了3.05%、3.49%、5.23%的亮眼表現。（數據來源：Wind，統計區間：2020.1.1-2025.3.31。）

面對當下市場行情，風險偏好較低的投資者或可選擇債券類資產進行布局。正在發行的民生加銀穩鑫120天滾動持有債券型基金(A類:023294;C類:023295)，投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%，在票息收益基礎上，通過債券交易價差捕捉資本利得，力求增厚組合回報。該產品擬由民生加銀固定收益部總監謝志華掌舵，謝志華擁有13年的公募基金管理經驗，投資理念成熟，注重自上而下與自下而上的有機結合，能夠敏銳感觸市場脈搏，并根據宏觀及行業的反饋進行調整，致力于在戰術上獲得超額收益。由其管理的民生加銀增強收益債券A(690002)在近一年同類（普通二級債基A類）基金中排名前5%（23/462）（銀河證券，2025.03.31）。此外，民生加銀基金固收投研團隊表現優異，在固定收益類中型公司近1年絕對收益排名中民生加銀基金位居榜首（海通數據，截至2025.3.31）。