《沃爾夫街》的分析師兼出版人Wolf Richter指出，美元作為全球主要儲備貨幣的地位正受到黃金和其他非傳統儲備貨幣的穩步侵蝕，盡管歐元和人民幣并未在此列。Richter在周一發表的文章中闡述道，美元的這種地位曾助力美國支撐其雙重赤字——即巨額的財政赤字和貿易赤字。這種地位源于其他央行（非美聯儲）大量購買以美元計價的資產，如美國國債、政府證券、公司債券乃至股票。然而，隨著美元主導地位逐漸減弱，風險也在悄然累積。

Richter引用了國際貨幣基金組織（IMF）最新的COFER數據，數據顯示美元在全球儲備貨幣中的份額繼續下滑。2024年底，其他央行（不包括美聯儲）持有的美元計價證券總額從2023年底的6.69萬億美元減少至6. 63萬億美元。美元在總外匯儲備中的占比降至57.8%，創1994年以來新低，十年間下降了7.3%。這一趨勢反映出各國央行多年來一直在多元化其資產組合，增加非美元計價資產和黃金的持有量。

盡管美元份額的下降并未直接輸給歐元，但歐元作為全球第二大儲備貨幣的地位也相對穩定，其份額一直在20%左右波動。2024年底，歐元的持有量為2.27萬億美元，第四季度份額為19.8%。

實際上，美元的儲備份額更多地是輸給了其他非傳統儲備貨幣，如日元、英鎊、加元、人民幣、澳元和瑞士法郎等。根據IMF數據，這些貨幣合計占全球外匯儲備的近16%。其中，日元和英鎊分別位列第三和第四大儲備貨幣。

美元地位下降的另一個顯著受益者是黃金。自大約20年前開始，各國央行在減少黃金儲備多年后，又重新開始增加其黃金儲備。Richter指出，雖然黃金不屬于央行的 “外匯儲備” 資產，但它作為一種 “儲備資產” 同樣重要。黃金儲備排名前四的央行（美國、德國、意大利和法國）在至少20年內未改變其持有量，但排名靠后的國家如俄羅斯等則顯著增加了黃金儲備。自2005年至2022年間，俄羅斯增加了近2000噸黃金，成為第五大黃金持有國。此外，波蘭、印度、吉爾吉斯斯坦和烏茲別克斯坦等較小國家也在去年增持了大量黃金。

根據IMF的數據（盡管未更新至2024年），各國央行的黃金持有量自2006年以來激增了約6221噸。以當前價格計算，這些黃金的價值高達3.65萬億美元。