2025年2月20日——全球數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)聯(lián)想集團（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2024年12月31日的2024/25財年第三財季業(yè)績：營收1351億人民幣，同比增長20%，三大主營業(yè)務(wù)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。利潤增長幅度擴大，按照香港財務(wù)報告準(zhǔn)則下的凈利潤同比增長106%至49.8億人民幣。多元化增長引擎持續(xù)加速，PC以外業(yè)務(wù)在集團總營收占比超過46%。

隨著人工智能及相關(guān)應(yīng)用在全球進一步普及，PC作為生產(chǎn)力工具的重要性愈發(fā)突顯。疊加Windows 11系統(tǒng)升級等利好因素，全球PC產(chǎn)業(yè)正迎來一輪全新超級換機周期。本財季聯(lián)想集團個人電腦業(yè)務(wù)全球市場份額達24.3%，領(lǐng)先第二名近5個百分點，龍頭優(yōu)勢持續(xù)擴大。行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力也得以穩(wěn)固：IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團運營利潤率達7.3%。AI PC作為一個全新的智能設(shè)備品類，正加速超預(yù)期兌現(xiàn)，具有五個特征的AI PC在中國市場筆記本銷量占比達15%。

集團手機業(yè)務(wù)翻身仗的強勁勢頭仍在本財季得以延續(xù)，營收同比增長21%。無論是營收還是出貨量，在中國以外的國際市場排名均升至前五。北美、拉美這兩大傳統(tǒng)核心市場之外，在中國、亞太、歐洲-中東-非洲的市場拓展均非常迅猛，營收分別同比增長156%、155%和28%，為未來可持續(xù)盈利性增長打造更具規(guī)模的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

尤其值得注意的是，得益于正確戰(zhàn)略和堅定執(zhí)行，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團在本財季實現(xiàn)扭虧為盈： ISG營收同比大增接近60%至283億人民幣；云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（CSP）業(yè)務(wù)營收創(chuàng)歷史新高；企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（E/SMB）業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定增長；AI服務(wù)器開始迎來穩(wěn)定收益。聯(lián)想集團在PC領(lǐng)域通過商用與消費業(yè)務(wù)互補共贏、以 “規(guī)模”實現(xiàn)長久制勝的成功模式，正在基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)板塊得到復(fù)制：利用CSP規(guī)模效應(yīng)反哺E/SMB成本優(yōu)化，以實現(xiàn)可持續(xù)盈利增長的效益正在持續(xù)釋放。

作為集團的新增長引擎，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團在本財季繼續(xù)保持雙位數(shù)同比增長，營收創(chuàng)新高，達到162億人民幣，運營利潤率繼續(xù)維持高位（20.4%）。非硬件驅(qū)動的運維服務(wù)和項目與解決方案服務(wù)在SSG整體業(yè)務(wù)的占比達接近60%的歷史新高。

動蕩的全球地緣政治環(huán)境仍在持續(xù)考驗每個國際化運營的企業(yè)。隨著聯(lián)想與沙特主權(quán)財富基金旗下Alat埃耐特的戰(zhàn)略合作交易圓滿達成，集團全球化布局進一步強化，并有望把握在沙特乃至中東-非洲地區(qū)的巨大增長機遇。同時，本月聯(lián)想沙特工廠奠基儀式正式落幕，該工廠不僅將進一步升級聯(lián)想覆蓋全球30多個市場的制造網(wǎng)絡(luò)，增強其全球供應(yīng)鏈的韌性和靈活性，還將繼續(xù)鞏固聯(lián)想“全球資源+本地交付”運營模式，以應(yīng)對宏觀環(huán)境的不確定性。

更加值得市場憧憬的是，低成本、高效率的DeepSeek這一創(chuàng)新的超級人工智能應(yīng)用，正在全球范圍內(nèi)引爆端側(cè)AI的旺盛需求，企業(yè)級AI客制化部署與應(yīng)用亦不斷提速，從而驅(qū)動更多混合智能基礎(chǔ)設(shè)施需求。聯(lián)想集團憑借混合式人工智能的前瞻戰(zhàn)略布局，已為AI普惠臨界點的到來做了最充分的準(zhǔn)備。目前，聯(lián)想AI PC、AI手機和AI平板已全面接入云端DeepSeek-R1聯(lián)網(wǎng)滿血版大模型，并將率先在端側(cè)部署DeepSeek大模型，成為業(yè)內(nèi)首家端側(cè)運行該大模型的AI PC品牌。

聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，“具有更高效率和更低成本的人工智能技術(shù)加速了個人智能，尤其是加速端側(cè)智能、邊緣側(cè)智能的成熟進程，也促進并加速了人工智能在企業(yè)的部署和客制化應(yīng)用，這與聯(lián)想很早就確立的混合式人工智能的愿景是一致的。未來，憑借對創(chuàng)新的持續(xù)投入，憑借卓越且富有韌性的全球運營，我們有信心推動可持續(xù)的增長和盈利的提升。”

業(yè)績亮點：

·總營收1351億人民幣，同比增長20%；凈利潤49.8億人民幣，同比增長106%

·多元化增長引擎加速，PC以外業(yè)務(wù)在集團總營收占比超過46%

·IDG智能設(shè)備集團業(yè)務(wù)營收991億人民幣，同比增長12%，手機業(yè)務(wù)在亞洲和歐洲-中東-非洲增長迅猛

·ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團營收283億人民幣，同比增長近60%，實現(xiàn)扭虧為盈

·SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團營收162億人民幣，同比增長12%，運營利潤率為20.4%

IDG：引領(lǐng)人工智能終端，保持行業(yè)領(lǐng)先盈利能力

當(dāng)前，PC市場正迎來新一輪超級更新周期。DeepSeek模型掀起的本地終端AI部署熱潮，加速了端側(cè)AI爆發(fā)，作為首選終端的AI PC滲透率有望快速上升。同時， Windows 10終止服務(wù)帶來的PC換機潮持續(xù)升溫，疫情期間購買的電腦逐漸迎來換機節(jié)點，疊加中國“國補”等政策刺激，將推動2025年P(guān)C需求集中釋放。Gartner預(yù)測，2025年將是PC市場加速復(fù)蘇的一年，AI PC滲透率將同比增超165%。IDC預(yù)測2027年AI PC占比將達81%。同時，智能手機今年也將繼續(xù)乘連續(xù)六個季度增長的勢頭，迎來強勁復(fù)蘇。

第三財季，IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)再次實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長：營收991億人民幣，同比增長12%。個人電腦不僅進一步穩(wěn)固了市場領(lǐng)導(dǎo)地位，跑贏大市，領(lǐng)先優(yōu)勢也在持續(xù)擴大。IDC數(shù)據(jù)顯示，本財季聯(lián)想PC全球市占率達24.3%，超出市場增長2.3個百分點，并領(lǐng)先第二名近5個百分點。同時，IDG盈利能力繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，運營利潤率達7.3%，高端產(chǎn)品占比接近33%。

AI PC進一步超預(yù)期兌現(xiàn)。具有五個特征的AI PC在中國市場筆記本電腦銷量的占比達15%，已提前達到預(yù)期的年內(nèi)目標(biāo)。聯(lián)想AI PC、AI手機和AI平板現(xiàn)已全面接入云端DeepSeek-R1聯(lián)網(wǎng)滿血版大模型，并將率先在端側(cè)部署DeepSeek大模型，成為業(yè)內(nèi)首家端側(cè)運行該大模型的AI PC品牌。

目前，天禧生態(tài)已接入超1700款A(yù)I應(yīng)用，涵蓋醫(yī)療、法律、教育等多個專業(yè)領(lǐng)域，同時本財季聯(lián)想還面向海外市場發(fā)布基于Llama大模型的個人智能體AI Now，持續(xù)為全球用戶帶來更加智能、便捷的AI交互體驗。在1月份的CES國際電子消費展上，集團更是憑借全球首款并量產(chǎn)的卷軸屏AI PC在內(nèi)的一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，斬獲185個獎項，創(chuàng)下歷史新高。

智能手機業(yè)務(wù)也在第三財季持續(xù)釋放增長動能，穩(wěn)步推進三年增長計劃。手機業(yè)務(wù)營收同比增長21%，在亞太、歐洲-中東-非洲市場增長尤其迅猛，分別同比增長155%、28%，推動在海外市場排名升至前五。中國市場表現(xiàn)亦強勁，營收同比大增156%。同時，razr和Edge機型表現(xiàn)出色，將高端產(chǎn)品營收占比推高至30%以上。

展望未來，伴隨AI“平民化”繼續(xù)深化、AI智能體的普及、應(yīng)用生態(tài)的繁榮，聯(lián)想將繼續(xù)鞏固其在端側(cè)AI的領(lǐng)先地位。同時，聯(lián)想還將繼續(xù)推進更高性能的計算和更高效率的模型在各類終端中的應(yīng)用，創(chuàng)新設(shè)備模態(tài)，優(yōu)化智能體，加強多設(shè)備連接能力，打造關(guān)鍵應(yīng)用生態(tài)，為用戶提供跨設(shè)備和跨生態(tài)系統(tǒng)的無縫體驗。

ISG：實現(xiàn)扭虧為盈，邁向盈利性增長

DeepSeek等新模型的技術(shù)突破正推動AI產(chǎn)業(yè)向高效能方向演進。全球科技巨頭依舊加碼算力基建的同時，AI應(yīng)用門檻的降低亦加速了AI規(guī)模化的場景落地，從而驅(qū)動算力需求的持續(xù)攀升。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球基礎(chǔ)設(shè)施市場將同比增長16%，服務(wù)器與存儲分別增長17%和6%，其中云基礎(chǔ)設(shè)施增速超20%，企業(yè)級市場呈復(fù)蘇態(tài)勢。混合式人工智能驅(qū)動算力向公有云、本地數(shù)據(jù)中心、私有云、邊緣計算的混合式IT基礎(chǔ)架構(gòu)演進，通用算力與AI算力服務(wù)器市場呈現(xiàn)“雙軌并行”發(fā)展趨勢，2025年預(yù)計分別增長11%和18%。

得益于正確戰(zhàn)略與堅定執(zhí)行，ISG在第三財季實現(xiàn)扭虧為盈。在CSP云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄營收與E/SMB企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的合力推動下，ISG營收同比大增近60%，達283億人民幣。其中，AI服務(wù)器迎來穩(wěn)定收益，行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案開始服務(wù)高性能計算和科學(xué)計算之外的更廣泛的垂直行業(yè)客戶，進一步鞏固了聯(lián)想在AI算力時代下的領(lǐng)先優(yōu)勢。例如，聯(lián)想助力吉利汽車集團打造了吉利星睿智算中心·智能仿真平臺，這是目前國內(nèi)已知汽車制造企業(yè)一次性建設(shè)的最大仿真科學(xué)計算集群。聯(lián)想海神液冷方案的應(yīng)用，可以將PUE值（數(shù)據(jù)中心總能耗/IT設(shè)備能耗）降至1.1062，一年滿負荷運行情況下可以減少約3179噸碳排放。

早在市場轉(zhuǎn)向云計算的初期，聯(lián)想便前瞻性布局并明確傳統(tǒng)企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（E/SMB）業(yè)務(wù)與新興云基礎(chǔ)設(shè)施（CSP）業(yè)務(wù)并頭并進的戰(zhàn)略方向。盡管早期從零打造CSP業(yè)務(wù)需承受階段性盈利壓力，聯(lián)想仍堅定投入資源，構(gòu)建獨特的ODM+模式。歷經(jīng)數(shù)年深耕，CSP業(yè)務(wù)現(xiàn)已成長為年營收規(guī)模近百億美元，并能夠自主盈利的業(yè)務(wù)，其所建立的規(guī)模化優(yōu)勢進一步反哺E/SMB業(yè)務(wù)，幫助E/SMB優(yōu)化成本，從而帶動ISG整體盈利能力進入持續(xù)改善通道。這也為聯(lián)想在混合式基礎(chǔ)設(shè)施市場提供了差異化的競爭優(yōu)勢。

聯(lián)想將通過深化執(zhí)行這一戰(zhàn)略，進一步簡化產(chǎn)品組合，加強市場銷售能力，優(yōu)化E/SMB業(yè)務(wù)模式，以實現(xiàn)可持續(xù)盈利性增長。同時，戰(zhàn)略性收購高端存儲廠商Infinidat有望補強聯(lián)想的高端企業(yè)存儲解決方案，加強其全面產(chǎn)品組合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，并打開更大增長空間。

SSG：保持高盈利能力，構(gòu)建混合式人工智能優(yōu)勢集能力

企業(yè)AI客制化部署正加速推進，為IT服務(wù)市場帶來新增長動力。據(jù)市場研究機構(gòu)Gartner預(yù)測，全球IT服務(wù)市場將以9%的年復(fù)合增長率（CAGR）增長，其中AI服務(wù)的增長速度更是超過IT服務(wù)市場平均增速的兩倍。據(jù)聯(lián)想集團聯(lián)合IDC發(fā)布的2025年《全球首席信息官報告》顯示，本地和混合云基礎(chǔ)設(shè)施將成為企業(yè)主流選擇。超六成受訪企業(yè)表示將AI部署在本地或混合云上，以兼顧本地的安全性與云計算的靈活性、可擴展性和性能優(yōu)勢。

第三財季，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)同比雙位數(shù)增長至162億人民幣，創(chuàng)歷史新高，并保持高盈利能力，運營利潤達33億人民幣，運營利潤率保持20%以上。人工智能賦能的通用解決方案推動了電腦支持服務(wù)的增長，并與聯(lián)想在智能設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢相結(jié)合，進一步提升用戶體驗。作為SSG 強勁的利潤引擎，非硬件驅(qū)動的運維服務(wù)和項目與解決方案服務(wù)營收繼續(xù)保持增長，占SSG整體營收的近60%，同比增加5%，達到歷史新高，印證服務(wù)化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成效。同時，AI解決方案開始為全球頭部企業(yè)打造標(biāo)桿案例，例如為領(lǐng)先的乳制品企業(yè)構(gòu)建了企業(yè)級AI智能體平臺。

展望未來，聯(lián)想將繼續(xù)在混合式人工智能優(yōu)勢集的框架下構(gòu)建能力，并推動所有產(chǎn)品的市場增長，同時通過“快速、簡易、專業(yè)”的 AI 服務(wù)助力企業(yè)迅速實現(xiàn)AI從概念到價值的落地轉(zhuǎn)化。

在更高效率、更低成本的創(chuàng)新技術(shù)推動下，AI的應(yīng)用和普及已駛?cè)搿翱燔嚨馈保砭薮笤鲩L機會。本財季，集團持續(xù)加大研發(fā)投入，同比提升14%，研發(fā)人員占比接近三分之一，并致力于打造基礎(chǔ)性人工智能技術(shù)的平臺，探索代理型人工智能的突破點，持續(xù)推動技術(shù)和應(yīng)用的產(chǎn)品化。此外，集團還通過與FIFA國際足聯(lián)和F1世界一級方程式錦標(biāo)賽達成戰(zhàn)略技術(shù)合作，進一步強化在全球范圍的AI品牌認知。面對混合式人工智能浪潮，聯(lián)想將繼續(xù)通過人工智能終端設(shè)備的創(chuàng)新引領(lǐng)個人智能，利用混合基礎(chǔ)設(shè)施和混合式人工智能優(yōu)勢集打造企業(yè)智能，從而推動可持續(xù)的增長和盈利提升，并推進人工智能普惠的早日實現(xiàn)。