來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）2025年，賣奶茶的拼命IPO。
投資家網(wǎng)獲悉，號(hào)稱“每天一杯喝不膩”的新式茶飲公司古茗已通過(guò)港交所聆訊、更新招股書，有望在新式茶飲同行蜜雪冰城、滬上阿姨之前，率先上市，沖刺“2025奶茶第一股”。若古茗順利IPO，奶茶，這一備受外界爭(zhēng)議、資本扎堆的風(fēng)口，或?qū)⒃俣认破鸨└粺岢薄?/span>
過(guò)去幾年，主打奶茶的新式茶飲賽道，一直被視為資本寵溺的“草根”風(fēng)口。該風(fēng)口的特點(diǎn)是，創(chuàng)業(yè)門檻低、參與者海量、幻想一夜暴富，“不頭破血流，絕不下車。”根據(jù)百度文庫(kù)2024年的一份“新式茶飲研究報(bào)告”統(tǒng)計(jì)，中國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1900億元，增福超30%，約48萬(wàn)家公司入局了新式茶飲，競(jìng)爭(zhēng)中5萬(wàn)家公司清算、注銷。即便入局可能被同行打死，新式茶飲賽道還在源源不斷涌現(xiàn)新品牌，就在于它是“Z世代（年輕人）”最好講的故事，也是資本能看明白、商業(yè)模式透明、沒(méi)太多彎彎繞的風(fēng)口。不過(guò)，新式茶飲早期并不太看重資本。就像蜜雪冰城創(chuàng)始人張紅超、張紅甫兄弟，路邊擺地?cái)偲鸺遥灰芊€(wěn)定實(shí)現(xiàn)“開(kāi)店盈利、盈利開(kāi)店。”這門生意有些資金基礎(chǔ)就能干下去。85后古茗創(chuàng)始人王云安開(kāi)始是這樣想的。在一位老媒體人眼中，“王云安是奶茶圈子的另類”。說(shuō)他另類在于，“他是新式茶飲賽道，罕見(jiàn)擁有科技屬性，結(jié)果意外跑去賣奶茶的人。”而王云安2006年在浙江理工大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院讀書時(shí)，就有了屬于自己的“傳說(shuō)”。估計(jì)浙江理工大學(xué)同樣沒(méi)想到，它們這個(gè)重點(diǎn)培育科技人才的學(xué)院，出了個(gè)奶茶創(chuàng)業(yè)者。2024年，浙江理工大學(xué)在高校圈閃耀了一把，材料科學(xué)與工程學(xué)院的3位學(xué)者入選全球前2%頂尖科學(xué)家“生涯影響力榜單”。10位學(xué)者入選全球前2%頂尖科學(xué)家“年度影響力榜單”。王云安卻走出了與校友“天差地別”的創(chuàng)業(yè)之旅。2010年，僅工作兩周的王云安突發(fā)奇想，他辭去工作拉著一位高中好友創(chuàng)業(yè)，“課題是開(kāi)奶茶店”。就這樣二人在浙江臺(tái)州溫嶺大溪鎮(zhèn)開(kāi)了第一家30平米的古茗門店，因?yàn)槿狈u奶茶的經(jīng)驗(yàn)，第一次奶茶創(chuàng)業(yè)差點(diǎn)干黃了。眼看快揭不開(kāi)鍋了，王云安惡補(bǔ)營(yíng)銷知識(shí)，一天大賣400杯，扭轉(zhuǎn)局面。過(guò)程中，他還不忘將大學(xué)實(shí)驗(yàn)室里的科研精神帶入到奶茶事業(yè)里，不停地改進(jìn)產(chǎn)品，給古茗品牌打下基礎(chǔ)。第一家門店盈利了，次年，王云安啟動(dòng)連鎖經(jīng)營(yíng)模式，并在2013年自行搭建了供應(yīng)鏈體系。都說(shuō)“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”。王云安是科學(xué)效率賦能創(chuàng)業(yè)，他用3年把奶茶生意做大。2014年，一身才華需要施展的王云安，創(chuàng)建“標(biāo)準(zhǔn)化企業(yè)識(shí)別系統(tǒng)”幫助所有門店快速升級(jí)，讓古茗以更快速度品牌輻射。緊接著，他設(shè)立“標(biāo)準(zhǔn)化操作培訓(xùn)中心”把控飲品原料。別人賣奶茶就是賣奶茶，王云安總在琢磨科技創(chuàng)新。剛搞完“標(biāo)準(zhǔn)化操作培訓(xùn)中心”，2017年，王云安研究了冷鏈技術(shù)。2018年，他提出“雙總部戰(zhàn)略”成立了古茗科技集團(tuán)。正是這個(gè)階段，王云安賣新式茶飲的理念再次升級(jí)，他不想繼續(xù)偏安一隅。其實(shí)，新式茶飲這一概念是2015年誕生的，后被兩家公司推向高潮。這兩家公司便是喜茶與奈雪的茶。它們的崛起才是真正意義上的推動(dòng)了新式茶飲風(fēng)口引資本聚焦。以前，奶茶創(chuàng)業(yè)基本是“自給自足”狀態(tài)，一級(jí)市場(chǎng)的資本“看不上”，覺(jué)得沒(méi)什么故事可講，創(chuàng)業(yè)者按部就班的“開(kāi)店，搞加盟”用時(shí)間慢慢構(gòu)建未來(lái)通往財(cái)富的大門。但自從風(fēng)口轉(zhuǎn)向新式茶飲賽道，與“Z世代”產(chǎn)生共鳴，一切變了。資本把新式茶飲當(dāng)做全球“Z世代”最大消費(fèi)場(chǎng)景之一。奶茶有了新概念加持，告別“慢慢”，迎接資本入場(chǎng)。硬幣皆有兩面，資本入場(chǎng)會(huì)加速產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)，輸出越來(lái)越多的好產(chǎn)品。也會(huì)給行業(yè)原有的節(jié)奏帶來(lái)新的挑戰(zhàn)，同時(shí)放大創(chuàng)業(yè)者一夜暴富的幻想。被放大的新式茶飲就很瘋狂。前面提到的約48萬(wàn)家公司入局新式茶飲，就是對(duì)瘋狂二字的詮釋。在風(fēng)口的簇?fù)硐拢緵](méi)有融資計(jì)劃的新式茶飲公司，坐不住了。王云安的古茗就是其中之一。2020年，靠加盟不斷擴(kuò)張的古茗快速成長(zhǎng)，已是新式茶飲賽道的龐然大物，門店總數(shù)量達(dá)到了3000家。王云安自己搞的“科技方法論”挺好使，他用10年改變古茗。可面對(duì)資本提速的后起之秀喜茶、奈雪的茶，王云安還是不夠快。資本是時(shí)間的加速器，他不想被拍死在沙灘上，隨即對(duì)外融資。話說(shuō)，古茗的運(yùn)氣挺好，趕在了2021年“融資分水嶺”到來(lái)前收獲兩輪融資。還吸納了紅杉中國(guó)、美團(tuán)龍珠等“頂流”資本。為何說(shuō)古茗運(yùn)氣好呢？2021年6月，奈雪的茶頂著“奶茶第一股”的身份，在一片歡聲笑語(yǔ)中港股IPO。可是一二級(jí)市場(chǎng)分歧了，二級(jí)市場(chǎng)不買新式茶飲的賬，股民“用腳投票”，導(dǎo)致奈雪的茶首日破發(fā)，收跌13.54%。二級(jí)市場(chǎng)不買賬，一級(jí)市場(chǎng)慌了，新式茶飲由熱轉(zhuǎn)冷。古茗是2021年1月拿到的“最后一輪融資”，趕在下半年，融資就懸了。當(dāng)年幸運(yùn)的還有蜜雪冰城，“自給自足”的張紅超、張紅甫兄弟也是在1月拿到美團(tuán)龍珠、高瓴、CPE源峰等“頂流”機(jī)構(gòu)的超20億元融資。拿到融資，新式茶飲玩家們不約而同的干起了同一件事，搶著IPO。先著急的是蜜雪冰城。2022年，蜜雪冰城計(jì)劃A股IPO，然后不了了之。看到蜜雪冰城IPO嘗試失敗，新式茶飲急了，把寶壓給了“用腳投過(guò)票”的港股，新式茶飲賽道上演了一出“屢戰(zhàn)IPO”的鬧劇。“屢敗屢戰(zhàn)，拼命IPO。”是新式茶飲給外界塑造的某種印象。一方面是，幻想暴富。另一方面是，這些公司融資拿的不爽，有的簽了“對(duì)賭”，“必須去IPO”。不拿資本還沒(méi)事，拿了資本事來(lái)了。一些公司則面臨快速成長(zhǎng)的“通病”負(fù)債率提升，只能硬著頭皮IPO。古茗是不是硬著頭皮IPO，不好說(shuō)。但它們第一次闖關(guān)沒(méi)成功。2025年，古茗又IPO了，門店總數(shù)量超9000家。這次它們通過(guò)港交所聆訊，更新了招股書。根據(jù)古茗最新招股書顯示，公司2021年、2022年、2023年、2024前三季度，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.84億元、55.59億元、76.76億元、64.41億元。經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為7.7億元、7.88億元、14.59億元、11.49億元。屬于具備造血能力的新式茶飲公司。說(shuō)明，王云安用“科技方法論”搞新式茶飲，的確有他的過(guò)人之處。收入來(lái)源上，古茗主要通過(guò)加盟商銷售貨品、設(shè)備、提供服務(wù)支撐業(yè)務(wù)。這一點(diǎn)與其它新式茶飲公司沒(méi)有太多區(qū)別。不同的是，王云安格外看好科技創(chuàng)新帶來(lái)的各類賦能，尤其對(duì)供應(yīng)鏈格外偏愛(ài)。他說(shuō)，“古茗門店的擴(kuò)張是隨著供應(yīng)鏈走的，以保證原材料的管理是到位的。”除了強(qiáng)化供應(yīng)鏈，古茗還建起了一個(gè)110多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目的是讓古茗始終在技術(shù)、產(chǎn)品、創(chuàng)新等層面，領(lǐng)先同行。古茗在招股書中多次強(qiáng)調(diào)，“它們是中國(guó)唯一一家能夠向低線城市的門店頻繁配送短保質(zhì)期的新鮮水果和鮮奶的企業(yè)。”堪稱“新式茶飲賽道的京東”。優(yōu)勢(shì)歸優(yōu)勢(shì)。古茗各類問(wèn)題也不少，它們?cè)颉澳滩璐鄹氖巢谋Ｙ|(zhì)期被罰10萬(wàn)元”上了熱搜。黑貓投訴平臺(tái)上，單“古茗奶茶”的搜索關(guān)鍵詞就超過(guò)了1000條。內(nèi)容涉及食品安全、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平等問(wèn)題。這亦是新式茶飲過(guò)度注重加盟的詬病，品控很難保持一致。顯然，王云安要做的事情會(huì)有很多。對(duì)于他的好消息是，準(zhǔn)備收獲一個(gè)IPO。以目前的進(jìn)度，古茗有望在蜜雪冰城、滬上阿姨之前率先上市，沖刺“2025奶茶第一股”。IPO前，王云安持有古茗43.21%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。他將通過(guò)古茗IPO財(cái)富暴漲，逆襲人生。但關(guān)于新式茶飲公司在資本市場(chǎng)的前景。貼吧里，時(shí)有爭(zhēng)議，有股民表示，“他很不理解，奶茶公司IPO的意義在哪？割韭菜？應(yīng)該把融資機(jī)會(huì)留給硬科技領(lǐng)域。”這是股民的想法。新式茶飲不管，它們正拼命IPO。若古茗順利上市，勢(shì)必會(huì)給更多公司帶來(lái)征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的希望。這個(gè)吸引約48萬(wàn)家公司入局，創(chuàng)業(yè)者瘋狂追逐的風(fēng)口，會(huì)再度掀起暴富熱潮嗎？
2023-06-12
