最近,中國宏橋(01378.HK)以連續(xù)多次大手筆回購,點(diǎn)燃了新一輪的市場(chǎng)熱情。

從1月15日至1月17日,中國宏橋連續(xù)三個(gè)交易日,累計(jì)用8758.17萬港元,回購公司759.65萬股股份。此一舉措立刻贏得市場(chǎng)熱烈響應(yīng)。在回購公告披露后的兩個(gè)交易日里,中國宏橋兩天連漲5個(gè)多點(diǎn),投資者用逾10億的交易額投出自己的一票。

中國宏橋是一家市值超過1200億港元的電解鋁龍頭公司,此番開啟新一輪回購,向外界透露一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào):公司價(jià)值遠(yuǎn)被市場(chǎng)低估。

從市場(chǎng)反饋來看,公司的回購行動(dòng),已經(jīng)成為估值提升的新引擎。

回購彰顯信心,催生估值上漲新動(dòng)力

針對(duì)此輪回購的原因,中國宏橋早已在公告里點(diǎn)明:當(dāng)前股價(jià)偏離公司價(jià)值,未來不排除根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)一步回購股份的可能。根據(jù)回購股份授權(quán)決議,中國宏橋可回購的股份總數(shù)為9.48億股。可以大膽推測(cè),公司后續(xù)還會(huì)繼續(xù)出手回購股份。

對(duì)于回購股份用途,中國宏橋明確表示是注銷!上市公司回購股份的用途包含:股權(quán)激勵(lì)、未來擇機(jī)出售、注銷,其中注銷是對(duì)所有股東最直接且有利的方式。

一家上市公司注銷回購后的股份,將導(dǎo)致其在市場(chǎng)上的流通股數(shù)量減少,但價(jià)值沒有變。這意味著,這家上市公司的每股價(jià)值將得到大幅提升。

從市場(chǎng)供需關(guān)系來看,一家上市公司的股份數(shù)量減少,表明向市場(chǎng)供給的股份數(shù)量下降。在市場(chǎng)需求不變的情況下,這家上市公司的股價(jià)具備了上漲條件。

可以說,回購不僅是上市公司認(rèn)為自家股票被低估而采取的估值提升措施,同時(shí)也是上市公司向股東返還資本、獎(jiǎng)勵(lì)股東持有股票的一種手段。因此,許多大型優(yōu)秀上市公司也是全年頻繁進(jìn)行大手筆回購。

比如,2024年的港股回購之王——騰訊控股(00700.HK)。港交所公開信息顯示,截至12月31日,騰訊全年共回購3.07億股,總金額達(dá)1120億港元。在持續(xù)回購帶動(dòng)下,騰訊總股本進(jìn)一步下降至92.2億,達(dá)到十年來最低水平,其每股收益則持續(xù)上升,增速超收入和經(jīng)營利潤。

因此,回購無論對(duì)公司還是投資者而言,都是利好。中國宏橋近期的回購和即將注銷行為,從短期效應(yīng)來說,不僅減少了市場(chǎng)上流通的股份數(shù)量,直接推升了股價(jià),更向市場(chǎng)傳遞出公司對(duì)自身未來發(fā)展的堅(jiān)定信心。這種信心的展現(xiàn),特別是在公司業(yè)績穩(wěn)健增長的背景下,吸引了更多投資者的關(guān)注,從而為進(jìn)一步提高公司的估值注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

回購助力資產(chǎn)整合,開啟價(jià)值重估新篇章

更為深遠(yuǎn)的是,中國宏橋的回購行動(dòng)與其整體戰(zhàn)略部署緊密相連。公司通過回購與旗下間接附屬子公司的資產(chǎn)重組相配合,優(yōu)化資源配置,提升整體市場(chǎng)競(jìng)爭力。

前段時(shí)間,中國宏橋就迎來估值提升的歷史性大利好。中國宏橋旗下間接附屬公司A股宏創(chuàng)控股擬收購間接附屬公司宏拓實(shí)業(yè)的全部股權(quán)。

宏拓實(shí)業(yè)是中國宏橋在鋁制品業(yè)務(wù)中的核心資產(chǎn),擁有中國宏橋及其附屬公司在中國內(nèi)地的全部鋁合金產(chǎn)品、氧化鋁產(chǎn)品及部分鋁合金加工產(chǎn)品生產(chǎn)線。

宏創(chuàng)控股是綜合性鋁板帶箔加工企業(yè),主要從事高精度鋁板帶箔產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為藥用箔、家用箔、容器箔等。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看,宏創(chuàng)控股是宏拓實(shí)業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的下游企業(yè)。雙方重組后,上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同性將進(jìn)一步提升,還能共享各自的技術(shù)、生產(chǎn)、客戶等資源,綜合競(jìng)爭力將傲視同行業(yè)其他公司。

因此,這一重組舉措不僅將為中國宏橋帶來巨大的市場(chǎng)機(jī)遇,還有望通過資產(chǎn)整合和協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步提升公司的盈利能力和市場(chǎng)地位。回購在此背景下,不僅彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的決心,還有助于提升公司的估值水平?。通過資產(chǎn)整合,中國宏橋?qū)⑦M(jìn)一步提升管理效率和業(yè)績表現(xiàn),從而在長期內(nèi)推動(dòng)估值的持續(xù)提升,?讓市場(chǎng)對(duì)中國宏橋的未來充滿了更高的期待和信心。

估值洼地里的黃金機(jī)遇,頭部企業(yè)的上升潛力股??

中國宏橋打出資本與產(chǎn)業(yè)的“組合拳”,向外界展示了其作為電解鋁第一股應(yīng)有的實(shí)力。問題是,中國宏橋是資本市場(chǎng)少有的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司,現(xiàn)在被市場(chǎng)低估了。

作為行業(yè)頭部公司,中國宏橋的估值低于港股鋁業(yè)平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月17日收盤,港股鋁業(yè)平均市盈率約為6.73倍,而中國宏橋近期經(jīng)過一輪上漲后依然處于低位約6.04倍。與同一梯隊(duì)公司相比較,如中國鋁業(yè)的7.42倍,中國宏橋也是顯得便宜。

數(shù)據(jù)來源:Wind

以此看來中國宏橋擁有強(qiáng)勁實(shí)力,卻沒有行業(yè)頭部公司應(yīng)有的估值,是一家明顯被市場(chǎng)低估的行業(yè)龍頭公司。很多第三方投資機(jī)構(gòu)也看不下去了,紛紛明確表示中國宏橋的估值在行業(yè)內(nèi)處于低位。

近期,美國銀行全球研究團(tuán)隊(duì)給予中國宏橋的目標(biāo)價(jià)為17.9港元/股,相較其1月17日的收盤價(jià)12.68港元/股,仍有較大的上漲空間。

自2023年下半年以來,鋁行業(yè)駛?cè)胫芷谛陨仙ǖ?行業(yè)景氣度持續(xù)提升為行業(yè)內(nèi)企業(yè)帶來業(yè)績快速增長的機(jī)會(huì)。區(qū)別于業(yè)內(nèi)其他公司,中國宏橋借助深化上下游一體化的布局,展現(xiàn)出了相較同行業(yè)其他公司更為澎湃的發(fā)展動(dòng)能。

德邦證券發(fā)布研報(bào)稱,1月10日,國新辦發(fā)布會(huì)再次強(qiáng)調(diào)寬松積極的財(cái)政政策,預(yù)計(jì)在國內(nèi)持續(xù)刺激下電解鋁需求或有所提升。基于目前的成本曲線,若生產(chǎn)出滿足推測(cè)的2025年電解鋁需求的電解鋁產(chǎn)量,至少電解鋁價(jià)格應(yīng)達(dá)22065.5元/噸。

1月7日,電解鋁的價(jià)格為19660元/噸。德邦證券判斷,未來電解鋁的價(jià)格和利潤或?qū)⒂兴嵘?利潤提升幅度約為2406元/噸,投資建議推薦中國宏橋等行業(yè)頭部公司。

在業(yè)績強(qiáng)勁、回購、資產(chǎn)重組等一系列重大利好催化下,此刻處于價(jià)值洼地的中國宏橋,正提供了黃金機(jī)遇,相信公司的價(jià)值將被市場(chǎng)進(jìn)一步看到,迎來價(jià)值回歸。