剛剛才有小菜園上市，如今，在餐飲業的復蘇浪潮中，綠茶集團有限公司（以下簡稱“綠茶集團”）再次站在了資本市場的聚光燈下。

2024年12月20日，綠茶集團更新其財務數據，再次啟動港股上市的征程。更新數據顯示，其經調整凈利潤率增至10.0%。這也是繼2021年以來的最高水平，也為綠茶集團的IPO之路再添動力。

2024增長復蘇

2008年，綠茶在西湖邊開設了第一家餐廳，以杭州為起點，開啟了大規模擴張之路。據2024三季報數據顯示，目前綠茶餐廳已擁有461家門店，并計劃在2025年開設

150家餐廳。

從營收數據來看，綠茶集團的增長勢頭相對強勁。

從2021年到2024年前三季度，綠茶集團的營收分別為22.93億、23.75億、35.89億和29.20億，其中2023年同比增長高達51.1%。這種增長幅度在中式餐飲賽道是比較罕見的，一是如今市場已趨近飽和，競爭對手頻頻涌現；二是受經濟周期的大環境影響，人們的消費意愿已逐步降低，大多品牌已處于低速增長甚至負增長時期，側面說明綠茶這幾年在國內市場依然保持競爭力。

利潤方面，2024年前三季度經調整凈利潤增至2.92億元，帶動經調整凈利潤率增至10.0%。這也是繼2021年以來的最高水平，側面說明綠茶并沒有跳入“增收不增利”的怪圈，盈利能力穩步提升。

究竟是什么原因能讓綠茶實現逆勢增長？

小編通過數據分析發現，即使是走全國化擴張路線的綠茶，餐飲集中度實則較高，尤其集中在華東與廣東省。這兩個地方的營收也是集團中最高的，2024年前三季度分別為9.51億、5.87億，其中華東大本營收入同比增長15.4%。

這一集中性布局不僅分散了市場風險，也為公司提供了穩定的收入來源。

此外，綠茶集團門店網絡快速擴張，從2023年末的276家迅速增長至461家，并計劃在2025、2026、2027年間每年開設150家、200家、213家新餐廳。據披露，綠茶的擴張計劃不僅局限于國內市場，還計劃在海外大城市開設新餐廳，進一步擴大品牌影響力和市場份額。

然而，快速擴張也帶來了挑戰。綠茶需要在保持食品和服務品質的同時，有效管理人力資源、技術和文化差異。這對于公司的管理團隊來說是一個巨大的考驗，也是投資者需要密切關注的風險點。

踩準市場東風

根據艾媒咨詢數據顯示，預計中國餐飲行業市場規模將在2025年市場規模達55635億元，市場前景廣闊。這一增長預期為小菜園、綠茶等餐飲企業提供了廣闊的市場空間，或成為年底扎堆尋求上市的原因之一。

與此同時，餐飲消費者中“Z世代”占比提升，他們更愿意為興趣買單，喜好線上外賣點單，這部分消費者為餐飲需求端帶來新的變化。在外賣市場方面，iiMedia Research（艾媒咨詢）數據顯示，2024年中國在線餐飲外賣行業市場規模為16357億元，預計2027年達19567億元。外賣正在逐步融入下沉市場消費者的日常生活，超六成的下沉市場外賣消費者每周點外賣的頻率在3次以上。隨著外出就餐市場逐漸飽和，綠茶開始將目光投向外賣市場，迎來了新的增長點和發展機遇。2021—2024年三季度，綠茶餐廳的外賣業務貢獻2.99、3.97、5.17和5.2億元收入。其中2024年外賣收入已經占總營收的17.8%。

隨著各類提振消費政策的逐步落地，2025年的消費市場有望注入活力，消費股在年底的資本市場活躍不斷，而外賣領域很可能會成為餐飲大盤增長的最重要貢獻者。因此，綠茶集團選擇在此時推進IPO，無疑能夠在資本市場中獲得更為公正、合理的估值。

最后，小編想說，雖然這已是綠茶第五次交表了，許多人猜測是因為綠茶實力不夠，但其實在港股市場，多次遞表的操作十分普遍，反而能讓企業選擇更好的時機。而此次，正值餐飲上市的好時機，綠茶已踩準了市場東風，第五輪能不能旗開得勝，讓我們拭目以待。