阿里巴巴港股最新市值已經不到騰訊控股的一半，百度港股市值更是連阿里巴巴零頭都沒有，當年叱咤風云的“BAT”，如今早已名不存實已亡。

阿里股價年內表現遠遠落后騰訊，年內多次對銀泰百貨、小鵬汽車的減持，似乎說明阿里已下定決心聚焦主業。

股價持續下跌

市值不及騰訊一半

阿里這幾年的沉浮變化，大家其實都看在眼里，從當年的BAT平起平坐，到現在騰訊一家獨大，按市值阿里已經只有給騰訊當“小弟”的份了。

阿里股價和市值最輝煌的時候，莫過于2020年下半年實現美股、港股雙重上市的時候，當時阿里美股最高市值達到8600億美元（約5.7萬億元人民幣），阿里港股最高市值超過6.65萬億港元，而騰訊控股歷史最高市值為7.35萬億港元。

然而，4年多過去了，再看兩大巨頭的市值情況。

截至最新情況，阿里美股總市值為2027億美元（約1.46萬億元人民幣），阿里港股總市值1.56萬億港元，騰訊控股總市值為3.87萬億港元，阿里港股總市值僅為騰訊的40%。

（阿里巴巴港股走勢截圖）

（騰訊控股股價走勢截圖）

從阿里和騰訊的股價走勢中可以很容易看出，2021年初至2022年底兩家公司股價跌幅其實也差不多，阿里最大下跌80.53%，騰訊最大下跌74.39%。區別在于，從2022年底至今，騰訊最大上漲142.9%、期間最大回撤51.18%，阿里最大上漲97.01%、期間最大回撤50.61%。

在今年10月初以來的這波回撤中，阿里回撤超33%，騰訊只回撤了18.74%就又開始反彈上漲。

不過，在今年底的這波行情中，阿里的股價表現還是要比拼多多強，但弱于美團。

（拼多多股價走勢截圖）

（美團股價走勢截圖）

值得注意的是，最新拼多多市值1353億美元（約9729億元人民幣），美團最新市值9214億港元（約8525億元人民幣）。

高位時，拼多多最高市值2600億美元（約1.67萬億元人民幣），美團最高市值2.66萬億港元，兩家公司合起來都沒有阿里最高市值大。但是，如今拼多多+美團總市值之和早已遠超阿里市值。

業績暴跌

戰略錯誤導致下滑？

拼多多、美團是很多人認為的阿里最大的競爭對手，正是拼多多和美團的異軍突起，一下蠶食了阿里系原本擁有的電商市場的份額，也導致了阿里業績的下滑，進而也成了影響阿里二級市場股價的原因。

有分析認為，在拼多多、美團悄然崛起的時候，阿里可能認為其在電商的護城河已經足夠深，很難被競爭對手突破，從而忽略了電商基本盤，所以阿里那時正在構建更大的版圖“阿里新零售生態圈”，這個過程就包括后來總被人們“津津樂道”的對餓了么、蘇寧、盒馬、B站、小鵬汽車、銀泰百貨、華誼兄弟等非電商核心資產的投資收購。

結果，2022年阿里財報露了真相，超250億元的商譽減值，導致當年凈利潤斷崖式暴跌，然后再也沒能重回以前的輝煌。

（數據來源：同花順網站）

巧合是，阿里美股、港股股價也是從2021年初開始高位下跌的。

阿里在2022年財報中表示“我們就數字媒體及娛樂分部確認了人民幣251.41億的商譽減值”，遺憾的是阿里并沒有在財報中披露具體減值的是哪些資產的商譽，不過當年因為對高鑫零售的收購又新增了25.06億的商譽。

（阿里巴巴2022年財報截圖）

資料顯示，阿里在2018年斥資95億美元收購餓了么，2017年斥資26.1億美元收購銀泰百貨，2016年斥資283億元人民幣收購蘇寧易購，2018年斥資21億美元收購盒馬，2014年斥資15.33億美元收購華誼兄弟。

可見，阿里對非電商核心資產的投資收購應該都是溢價收購，當然，這個溢價的苦果只能阿里自己來吃。

瘋狂甩賣

巨頭也要聚焦主業

有一種說法認為，阿里在投資上的虧損實在太多，這與騰訊對外投資的持續巨額盈利形成鮮明的對比。

實際上，自2022年對數字媒體及娛樂業務資產商譽減值超250億之后，2023年開始阿里似乎就開始瘋狂的出售以前溢價買回來的資產，但基本都是虧損出售。

2022年11月初至2023年7月初，阿里多次減持商湯科技，持股從23.51億股降至8.16億，到2023年7月底商湯公告，淘寶控股已有序出售公司全部B類股份。

（商湯公告截圖）

從投資金額及套現金額來算，阿里對商湯的投資應該是賺了2-3億美元的。

2023年12月開始，阿里宣布計劃出售銀泰百貨。到今年12月17日，阿里巴巴公告，本公司與另外一名少數股東同意將銀泰100%股權向雅戈爾集團和銀泰管理團隊組成的購買方財團出售，阿里巴巴目前持有銀泰99%股權，出售銀泰所得款項約為74億，預計虧損73億元。

（阿里巴巴公告截圖）

今年3月22日，淘寶中國減持小鵬汽車6600萬股港股，套現約3.14億港元。有意思的是，在淘寶中國減持小鵬汽車前幾天，3月19日小鵬汽車發布了一份公告，終止與淘寶中國的相關協議及非執行董事之辭職，辭職的非執行董事是阿里巴巴戰略投資部董事總經理胡曉。

（小鵬汽車公告截圖）

除對商湯、銀泰、小鵬汽車的出售外，今年3月26日，嗶哩嗶哩美股公告，阿里已經不再持有公司任何存托憑證。2022年到今年2月，阿里多次減持快狗打車，持倉已降至3060.87萬股。另外，阿里近兩年也多次減持蘇寧易購、華誼兄弟、光線傳媒等A股公司股份。

今年一季度，淘寶中國已退出蘇寧易購十大股東。ST易購公告顯示，今年2月24日，淘寶中國與杭州灝月簽署股權轉讓協議，將所持18.61億蘇寧易購股份以28.47億元的價格全部轉讓給杭州灝月。

（ST易購公告截圖）

阿里對蘇寧的投資可能是其投資中虧損最慘的了，2016年斥資283億元人民幣進行投資，今年2月卻僅以28.47億元出售，虧損近90%。

應該說，阿里這幾年的市值縮水和股價波動，在一定程度上與公司忽略電商基本盤、急于擴張非核心業務有關。如今，通過減持非核心資產、聚焦核心業務來調整戰略，這種做“減法”的方式，對于阿里來說或許才是更積極的行為。

你認為“瘦身”的阿里還能重回巔峰嗎？阿里、京東、拼多多誰會更勝一籌？歡迎評論區發表自己的看法。