11月25日晚間,江蘇華海誠科新材料股份有限公司(以下簡稱“華海誠科”或“公司”)發(fā)布公告稱,公司正在籌劃以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式購買衡所華威電子有限公司(以下簡稱“衡所華威”)70%的股權(quán)并募集配套資金。

市場對該起并購交易持積極預(yù)期,本次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不僅是華海誠科在半導(dǎo)體封裝材料領(lǐng)域邁出的重要一步,更預(yù)示著中國環(huán)氧塑封料國產(chǎn)替代進(jìn)程的大幅提速。

多元協(xié)同引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級 加速實(shí)現(xiàn)高端封裝材料技術(shù)自主可控

作為半導(dǎo)體封裝的關(guān)鍵材料,環(huán)氧塑封料的性能直接影響著半導(dǎo)體元器件的可靠性和穩(wěn)定性。長期以來,我國高端環(huán)氧塑封料市場被外資廠商壟斷,國產(chǎn)化率較低,在一定程度上對我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成制約。

當(dāng)前,華海誠科和衡所華威分居半導(dǎo)體環(huán)氧模塑料國內(nèi)廠商出貨量第二與第一位。作為半導(dǎo)體封裝材料產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè),華海誠科近年來緊跟下游封裝產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢,對先進(jìn)封裝環(huán)氧模塑料提前布局開展研發(fā)工作,已通過部分客戶驗(yàn)證。本次并購落地后,華海誠科在半導(dǎo)體環(huán)氧模塑料領(lǐng)域的年產(chǎn)銷量有望突破25,000噸,穩(wěn)居國內(nèi)廠商龍頭地位,并躍居全球第二位。

在協(xié)同效應(yīng)迸發(fā)之下,公司將進(jìn)一步加強(qiáng)在先進(jìn)封裝類技術(shù)資源、客戶資源的整合,加快布局環(huán)氧模塑料未來主流發(fā)展方向,同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu),提升公司的國際競爭力和全球影響力,打破國外競爭對手在高端模塑料上的壟斷,逐漸擺脫我國在該領(lǐng)域受制于人的局勢,對推進(jìn)我國半導(dǎo)體封裝產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化進(jìn)程具有深遠(yuǎn)意義。

兩大業(yè)內(nèi)巨頭的技術(shù)對話,也將極大提升我國在環(huán)氧塑封料領(lǐng)域的自主研發(fā)和創(chuàng)新能力。雙方在高性能類環(huán)氧模塑料領(lǐng)域深耕多年,衡所華威的車載、電容、先進(jìn)封裝為全球首創(chuàng)制造商、供應(yīng)商。合二為一的華海誠科將能夠進(jìn)一步突破海外封鎖,整合衡所華威的研發(fā)體系,協(xié)同開展半導(dǎo)體封裝材料工藝技術(shù)的迭代開發(fā),推動(dòng)雙方在產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝等方面的深度融合,快速取得技術(shù)突破,共同開發(fā)出更具競爭力的環(huán)氧塑封料產(chǎn)品。

此外,雙方不僅能夠共享供應(yīng)鏈資源,在采購端將獲得更高的議價(jià)能力及資源支持,降低生產(chǎn)成本和提升產(chǎn)品競爭力。同時(shí),雙方還將共同優(yōu)化產(chǎn)線布局,提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量,逐步完成進(jìn)口替代,為國內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全發(fā)展保駕護(hù)航。

互相補(bǔ)強(qiáng)鑄就領(lǐng)軍企業(yè) 發(fā)力海外市場激發(fā)增長動(dòng)能

受益于行業(yè)復(fù)蘇和接踵而至的政策利好,A股市場半導(dǎo)體賽道企業(yè)并購重組趨于活躍。同花順數(shù)據(jù)顯示,今年以來,A股市場共有58家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司披露并購事件,較去年同期的41家增長41.46%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)有望成為本輪并購重組熱潮的重點(diǎn)行業(yè),半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域的并購重組也將加速集中化趨勢,整合資源推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展。

業(yè)內(nèi)對本次并購的未來預(yù)期較為看好,華海誠科和衡所華威在產(chǎn)品配方、產(chǎn)品研發(fā)上具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性,未來發(fā)展目標(biāo)亦高度一致,加之過往各自積累的優(yōu)勢為基,本次合并的協(xié)同效應(yīng)倍增。

一方面,雙方研發(fā)充分整合,優(yōu)勢互補(bǔ),可以提高研發(fā)速度,提升現(xiàn)有成果水平,同時(shí)避免重復(fù)研發(fā),將節(jié)省的研發(fā)資源全力投入到高性能和先進(jìn)封裝材料的研發(fā),盡快趕超國際同行水平。另一方面,在“Hysol”品牌知名度的加持下,有了力特半導(dǎo)體(Littelfuse)、安世半導(dǎo)體(Nexperia)、意法半導(dǎo)體(ST Microelectronics)、艾維克斯(AVX)等知名半導(dǎo)體集成設(shè)備制造商及龍頭封測企業(yè)客戶等資源的注入,華海誠科可以借力加速國際化布局,擴(kuò)大海外優(yōu)質(zhì)市場份額,下一步或?qū)⑸a(chǎn)和銷售基地延伸至韓國、馬來西亞,打造輻射全球范圍的世界級工廠,推動(dòng)高端產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。

巨頭合體勢在必行  堅(jiān)定看好行業(yè)發(fā)展前景及公司競爭優(yōu)勢

據(jù)華海誠科此前發(fā)布的公告,公司擬先使用全部超募資金約2.87億元及其利息收入、理財(cái)收益和自有/自籌資金,通過股權(quán)收購形式,以4.8億元的交易價(jià)格收購衡所華威30%股權(quán)。加之最新披露的公告,公司擬通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式購買衡所華威70%的股權(quán)。隨著并購交易的逐步推進(jìn)和落地,最終華海誠科將會(huì)取得對衡所華威100%的控制權(quán)。由此可見,華海誠科對整場并購交易的收購方式、實(shí)現(xiàn)路徑、推進(jìn)節(jié)奏等方面進(jìn)行了精細(xì)考量,以產(chǎn)業(yè)整合加固總體競爭實(shí)力勢在必行。

11月25日晚間,與收購預(yù)案同時(shí)披露的還有公司實(shí)際控制人之一、董事長提議回購公司股份的公告。基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司長期價(jià)值的認(rèn)可,維護(hù)廣大投資者利益、增強(qiáng)投資者對公司的信心,同時(shí)進(jìn)一步建立健全公司長效激勵(lì)機(jī)制,促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展,董事長韓江龍先生提議,在董事會(huì)審議通過回購股份方案之日起6個(gè)月內(nèi),公司通過集中競價(jià)交易方式,以2000-5000萬元回購公司股票,擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì),或用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債;同時(shí)董事長在回購期間暫無增減持公司股份計(jì)劃。管理層此舉不但切實(shí)引導(dǎo)公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相匹配,也是為中小股東注入“強(qiáng)心劑”,護(hù)航公司長遠(yuǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)健發(fā)展。

在當(dāng)前人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)快速發(fā)展的背景下,作為載體的半導(dǎo)體行業(yè)需求不斷增長,相應(yīng)的封測技術(shù)與產(chǎn)能的重要性日益凸顯。本次華海誠科收購衡所華威,不僅加速其在環(huán)氧塑封料領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局,形成更大的規(guī)模和更強(qiáng)的競爭力;也是業(yè)內(nèi)一項(xiàng)標(biāo)志性事件,以半導(dǎo)體材料細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)合并的優(yōu)秀范本推動(dòng)行業(yè)高效加速發(fā)展,進(jìn)一步打造世界級半導(dǎo)體封裝材料企業(yè)。其在整體競爭優(yōu)勢更上一層的華海誠科,在未來經(jīng)營業(yè)績與估值上的表現(xiàn)值得市場持續(xù)關(guān)注。