自9月26日以來，一系列增量財(cái)政、貨幣政策出臺(tái)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給予強(qiáng)力支持，市場對提振內(nèi)需預(yù)期升溫，白酒板塊率先跟隨大盤整體反彈。其中，舍得酒業(yè)在投資市場表現(xiàn)尤為突出，大盤起漲以來40個(gè)交易日內(nèi)漲幅達(dá)到71.16%，白酒板塊個(gè)股排名靠前。

舍得酒業(yè)作為中國名酒企業(yè)，其低估值、高股息的投資屬性，受到資本市場的青睞。方正證券在11月23日發(fā)布的研報(bào)中提到，看好舍得酒業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步落實(shí)，展望未來商務(wù)場景復(fù)蘇，公司向上動(dòng)能充足，維持“推薦”評級。

配置價(jià)值凸顯，彈性十足

多家機(jī)構(gòu)表示看好舍得酒業(yè)

受益于擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激，與白酒行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的經(jīng)濟(jì)、商業(yè)已逐步企穩(wěn)回升。在此背景下，次高端“優(yōu)等生”舍得酒業(yè)表現(xiàn)亮眼，頗受資本市場關(guān)注。

從股價(jià)層面看，9月26日宏觀利好政策釋放以來，舍得酒業(yè)股價(jià)跟隨大盤整體反彈，截至11月27日收盤，40個(gè)交易日內(nèi)漲幅達(dá)到71.16%，在上市酒企中排名靠前，觸底反彈，韌性十足。

從投資回報(bào)看，2020年以來，舍得酒業(yè)已連續(xù)4年分紅，近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅18.47億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅/年均歸母凈利潤達(dá)117.84%，給股東的現(xiàn)金回饋超過了其年均凈利潤。截至11月27日收盤，舍得酒業(yè)股息率為2.91%，在A股酒企中排名前列，展現(xiàn)頗具價(jià)值的投資回報(bào)力。

此外，10月底，舍得酒業(yè)發(fā)布了《關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份方案的公告》，擬以1億元（含）至2億元（含）回購公司股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。這也是舍得酒業(yè)近兩年來宣布的第三次回購計(jì)劃，彰顯公司對未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，切實(shí)維護(hù)投資者的利益。

股價(jià)上漲彈力好，低估值、高股息的配置價(jià)值凸顯，舍得酒業(yè)受到多家機(jī)構(gòu)看好。數(shù)據(jù)顯示，近半年內(nèi)浙商證券、天風(fēng)證券、中信建投證券等19家券商給予“買入”評級。此外，15家券商給予“增持”評級。

中信建投在11月25日發(fā)布的研報(bào)中提到，“白酒板塊聚焦經(jīng)濟(jì)刺激主線，行業(yè)處于估值低位，股東回報(bào)持續(xù)增強(qiáng)，動(dòng)銷有望修復(fù)。隨著刺激政策落地，企業(yè)商務(wù)活躍度有望上升，次高端企業(yè)有望展現(xiàn)較好的需求彈性，關(guān)注舍得酒業(yè)。”

堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略，強(qiáng)化增長韌性

舍得酒業(yè)未來發(fā)展前景向好

作為次高端白酒代表企業(yè)，舍得酒業(yè)在資本市場的表現(xiàn)，除了宏觀政策的有利刺激外，與其在產(chǎn)業(yè)調(diào)整期堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略及靈活的市場戰(zhàn)術(shù)也有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)。

面對行業(yè)調(diào)整周期，舍得酒業(yè)圍繞老酒戰(zhàn)略2.0“一個(gè)領(lǐng)先三大優(yōu)勢”持續(xù)布局老酒賽道。聚焦“標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)先”，舍得酒業(yè)推動(dòng)出臺(tái)《壇貯老酒（濃香型白酒）》《生態(tài)釀酒評價(jià)規(guī)范 白酒企業(yè)》兩大團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，填補(bǔ)行業(yè)空白。聚焦“三大優(yōu)勢”，舍得酒業(yè)加大科創(chuàng)研究力度、深化建設(shè)老酒可溯源體系、推進(jìn)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目等構(gòu)建老酒量化支撐優(yōu)勢；通過攜手央視直播探廠，開展演唱會(huì)、音樂節(jié)、打造全國羽毛球挑戰(zhàn)賽等活動(dòng)，拓展品牌圈層，強(qiáng)化老酒認(rèn)知優(yōu)勢；以“戶外+生態(tài)”“非遺+文化”升級舍得老酒盛宴等活動(dòng)，提升老酒的體驗(yàn)優(yōu)勢。

順應(yīng)市場變化，舍得酒業(yè)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品策略，通過全價(jià)位段產(chǎn)品滿足不同消費(fèi)需求。聚焦戰(zhàn)略大單品品味舍得，舍得酒業(yè)采取“控量挺價(jià)”的策略，積極推動(dòng)去庫存，同時(shí)圍繞高端價(jià)位段戰(zhàn)略產(chǎn)品藏品舍得10年，打造“一舍得千年”“對話世界絲綢季”等專屬IP培育高端圈層；升級沱牌特級T68，發(fā)力光瓶酒賽道；以舍之道布局宴席市場。

此外，舍得酒業(yè)搶先布局生肖酒市場，于11月初推出乙巳蛇年舍得生肖酒（靈蛇新生款）、沱牌曲酒·蛇年生肖紀(jì)念酒，并將于12月上新乙巳蛇年舍得生肖酒（吉蛇獻(xiàn)瑞款），滿足消費(fèi)禮贈(zèng)、團(tuán)圓聚飲、品鑒珍藏的用酒需求，突圍春節(jié)禮酒市場。

在渠道市場方面，舍得酒業(yè)聚焦中高端白酒市場，以及川冀魯豫及東北等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場，逐步推進(jìn)品牌的全國化布局。在夯實(shí)傳統(tǒng)優(yōu)勢渠道的同時(shí)，舍得酒業(yè)積極加碼電商新渠道，全渠道銷售能力提升。此外，舍得酒業(yè)還加快拓展海外市場，通過登陸德國、澳大利亞、馬來西亞等地舉辦新年酒會(huì)暨舍得品牌見面會(huì)以及上市發(fā)布會(huì)，在希臘雅典發(fā)布國際新品“舍得酒·中西圣賢”等活動(dòng)，不斷觸達(dá)更多海外市場，提升舍得品牌全球影響力。截至目前，舍得酒業(yè)已全面登陸全球五大洲，在35個(gè)國家和地區(qū)拓展業(yè)務(wù)，出海不斷取得實(shí)質(zhì)性成效。

而對于上市企業(yè)來講，ESG也是評估企業(yè)長期價(jià)值的關(guān)鍵因素。良好的ESG表現(xiàn)，有利于樹立良好的資本市場形象，吸引投資者關(guān)注。

舍得酒業(yè)以ESG理念為引導(dǎo)，持續(xù)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的落地，在白酒行業(yè)表現(xiàn)突出，并得到了行業(yè)與社會(huì)的廣泛認(rèn)可。剛剛過去的10月，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2023中國酒業(yè)ESG發(fā)展報(bào)告》，舍得酒業(yè)入選“2023中國酒業(yè)ESG示范企業(yè)”。此外，舍得酒業(yè)受邀參加“2024 ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)”，作為代表企業(yè)分享中國酒業(yè)在推動(dòng)ESG發(fā)展上的努力與成果。近日，舍得酒業(yè)榮獲2024《證券市場周刊》ESG“金曙光獎(jiǎng)”，反映了投資市場對其在環(huán)境、社會(huì)及治理方面的進(jìn)一步認(rèn)可。

穩(wěn)健的戰(zhàn)略定力、不斷優(yōu)化的產(chǎn)品策略、完善的渠道市場布局以及良好的ESG表現(xiàn)，無疑強(qiáng)化了舍得酒業(yè)作為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的綜合實(shí)力。方正證券在研報(bào)中表示，隨著老酒戰(zhàn)略的進(jìn)一步布局與落地，多品牌矩陣戰(zhàn)略的推進(jìn)，“控量挺價(jià)”策略落實(shí)，階段性調(diào)整順利進(jìn)行，舍得酒業(yè)有望實(shí)現(xiàn)更加健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展。