“平地一聲驚雷起，萬(wàn)頃風(fēng)雨加于身。”來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）“平地一聲驚雷起，萬(wàn)頃風(fēng)雨加于身。”近日，創(chuàng)投圈、AI行業(yè)，被Kimi母公司月之暗面的相關(guān)消息刷爆了。月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜，正陷入“仲裁風(fēng)波”。仲裁發(fā)起人是二人上一家公司（循環(huán)智能）的投資方。原因是，“未獲得原投資方同意，他們就已啟動(dòng)融資并創(chuàng)立月之暗面。”面對(duì)“仲裁風(fēng)波”，有報(bào)道稱，楊植麟、張宇韜委托銘德律師事務(wù)所展開(kāi)回應(yīng)，“我們認(rèn)為該事項(xiàng)既缺乏法律依據(jù)，也不具備事實(shí)基礎(chǔ)，本所將依法提出抗辯。”該律師事務(wù)所表示。為何月之暗面動(dòng)靜這么大？引發(fā)創(chuàng)投圈與AI行業(yè)的高度關(guān)注？在于它們是2024年最火獨(dú)角獸。是商界鮮有，成立一年多就獲得“中國(guó)最富有資本天團(tuán)”持續(xù)融資的明星公司。騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、小紅書(shū)、紅杉中國(guó)、三七互娛、高榕創(chuàng)投、真格基金等“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本都投了，這家公司的估值更是瘋魔般暴漲到了33億美元（約238億元人民幣）。其估值增幅速度堪稱“AI版字節(jié)跳動(dòng)”。由此，它們鬧出了中國(guó)創(chuàng)投史上的罕見(jiàn)一幕。新能源汽車(chē)大熱，資金端也沒(méi)殺紅眼。但轉(zhuǎn)身全球最大風(fēng)口AI，資金端是真的瘋了。這種瘋體現(xiàn)在，為了“爭(zhēng)搶”一家公司，知名投資人們，懶得裝了。“爭(zhēng)搶”的公司，即國(guó)內(nèi)呼聲最高的AI獨(dú)角獸，月之暗面。而AI目前也是全球資本最為青睞的前沿科技賽道。月之暗面的故事要從2022年全球科技變局說(shuō)起。當(dāng)年，美國(guó)AI獨(dú)角獸OpenAI基于大模型GPT-3.5，發(fā)布了AI聊天工具ChatGPT。該產(chǎn)品剛問(wèn)世，就被定義為“新世界的誕生”。微軟創(chuàng)始人比爾蓋茨對(duì)ChatGPT給予高度評(píng)價(jià)，“ChatGPT的出現(xiàn)，等同互聯(lián)網(wǎng)、電腦誕生。”在全球科技巨無(wú)霸大佬們一頓追捧下，AI借ChatGPT又躍升成全球最大風(fēng)口。AI之中，大模型熱度第一。國(guó)內(nèi)，也開(kāi)創(chuàng)了“大模型盛世”，是大廠投入規(guī)模最大領(lǐng)域，沒(méi)有之一。國(guó)內(nèi)早期大模型之戰(zhàn)，參與者皆大廠。百度“文心一言”、華為“盤(pán)古”、騰訊“混元”、阿里巴巴“通義千問(wèn)”、京東“言犀”等。中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本江湖有三大CVC，騰訊、阿里巴巴、京東，這三大CVC不甘寂寞，一邊造大模型，一邊投大模型，間接搞出了“百模大戰(zhàn)”。“百模大戰(zhàn)”釋放出了增量空間，大廠、資本、院校紛紛參與，締造“大模型盛世”。根據(jù)百度文庫(kù)一份報(bào)告顯示，大模型細(xì)分領(lǐng)域-通用大模型-垂直領(lǐng)域大模型數(shù)量近200個(gè)，覆蓋超40個(gè)賽道，涉及新能源汽車(chē)、芯片、智能制造、醫(yī)療健康、航空航天、數(shù)字產(chǎn)業(yè)等。有分析人士曾預(yù)測(cè)，“大模型將適用于各行各業(yè)，會(huì)釋放出難以想象的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用市場(chǎng)。”總之就是一句話，“AI或重構(gòu)世界。”所以，2023年，AI是吸金行業(yè)。AI概念股被爆炒，AI創(chuàng)業(yè)公司頻繁融資，就連跟AI關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)也要“AI+”，“押寶AI仿佛能一夜暴富。”“百模大戰(zhàn)”大戰(zhàn)了一年，行業(yè)熬出了5只獨(dú)角獸。分別是月之暗面、智譜AI、零一萬(wàn)物、MiniMax、百川智能。這5家公司成了國(guó)內(nèi)大模型投資風(fēng)向標(biāo)，其中最熱的就是月之暗面了，它們的產(chǎn)品Kimi在2024年幾乎“絕殺”了其它友商，二級(jí)市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了Kimi概念股。“誰(shuí)跟Kimi合作，仿佛也能一夜暴富。”“仿佛能一夜暴富”帶來(lái)的快感，環(huán)繞著月之暗面與楊植麟。當(dāng)然，楊植麟確實(shí)很牛。他號(hào)稱“90后AI第一人”。在清華大學(xué)讀書(shū)期間，就展現(xiàn)出了過(guò)人的AI“天賦”，后去美國(guó)卡內(nèi)基梅隆大學(xué)語(yǔ)言技術(shù)研究所攻讀博士，在國(guó)內(nèi)對(duì)大模型一頭霧水時(shí)，他就具備了豐富的大模型經(jīng)驗(yàn)，受聘全球大廠，是AI行業(yè)難得可貴的年輕人才。但在OpenAI未推出ChatGPT的2016年，大模型基本無(wú)人問(wèn)津。也沒(méi)VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本專注投這個(gè)冷門(mén)賽道。回到國(guó)內(nèi)，楊植麟拉著清華校友張宇韜、陳麒聰?shù)热耍瑳Q定發(fā)力AI。他們成立了一家名叫循環(huán)智能的公司，給B端企業(yè)客戶提供會(huì)話智能解決方案。資本的眼睛有時(shí)候總是比鷹尖，得知清華學(xué)霸天團(tuán)創(chuàng)業(yè)，不投冷門(mén)的VC/PE蠢蠢欲動(dòng)，它們想賭一個(gè)未來(lái)。用軟銀創(chuàng)始人孫正義的話說(shuō)，“萬(wàn)一夢(mèng)想要實(shí)現(xiàn)了呢，我就是站在頂峰之上的贏家。”VC/PE不投未來(lái)，還叫什么VC/PE？包括紅杉中國(guó)、博裕資本、萬(wàn)物資本、真格基金、金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、華山資本在內(nèi)的“頂流”投資機(jī)構(gòu)，火速入局循環(huán)智能，大資本不著急，有耐心，等得起。一等，就是5年，2021年之后，循環(huán)智能在AI行業(yè)就很少有動(dòng)靜了。源自2021年之前，AI遭遇大洗牌，泡沫太大艱難商業(yè)化，投資人談AI色變。“AI教父”、創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼CEO李開(kāi)復(fù)曾表示，“熱點(diǎn)都有周期。”即便不遺余力的為AI奔走，他依然認(rèn)為，“如果行業(yè)內(nèi)估值不平衡，就會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者在融下一輪時(shí)面臨很大問(wèn)題和挑戰(zhàn)。”與之對(duì)應(yīng)的是，2021年開(kāi)始，高估值AI公司很難繼續(xù)融資，循環(huán)智能不曾例外。眼見(jiàn)未來(lái)?yè)渌访噪x，楊植麟與循環(huán)智能的投資方傳出了“分歧”，并給創(chuàng)立月之暗面埋下伏筆。后續(xù)故事就跟前面銜接了，AI卷土重來(lái)變?nèi)蜃畲箫L(fēng)口，楊植麟抓住機(jī)遇，切換賽道，攻堅(jiān)大模型，他在循環(huán)智能的經(jīng)驗(yàn)，給他二次創(chuàng)業(yè)打下地基，這是月之暗面突然起飛的關(guān)鍵。VC/PE不是傻子，沒(méi)人會(huì)給“真·初出茅廬公司”砸下重金，月之暗面減少了試錯(cuò)成本。楊植麟二次創(chuàng)業(yè)，聲勢(shì)浩大，循環(huán)智能老股東紅杉中國(guó)、真格基金再次押注了新公司。踩到了風(fēng)口，豬都能飛起來(lái)，何況“90后AI第一人”創(chuàng)業(yè)，月之暗面得到了資本空前加持。騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)龍珠、小紅書(shū)、三七互娛、高榕創(chuàng)投、Monolith礪思資本等一擁而上。結(jié)果，月之暗面僅用一年多時(shí)間，估值就從0暴漲到33億美元。要知道，字節(jié)跳動(dòng)融資到C輪估值才5億美元，月之暗面B輪估值就33億美元了，“AI版字節(jié)跳動(dòng)”名副其實(shí)。一家前沿科技創(chuàng)業(yè)公司，IPO不IPO的是后話，是餅。下一輪投資方進(jìn)來(lái)，是實(shí)打?qū)嵉男б妗?/span>按著當(dāng)前月之暗面的估值，再有新股東進(jìn)來(lái)，老股東會(huì)迎來(lái)“潑天的富貴”。可新股東入局的成本極高，錯(cuò)過(guò)字節(jié)跳動(dòng)是遺憾，錯(cuò)過(guò)月之暗面亦是遺憾，唯一希望是，新股東會(huì)在更大的估值增長(zhǎng)空間內(nèi)及IPO時(shí)獲取資本退出收益。就像字節(jié)跳動(dòng)的最后一輪投資方，只要字節(jié)跳動(dòng)IPO，便是“潑天的富貴”。一切是后話，是安慰。這次月之暗面的“仲裁風(fēng)波”，說(shuō)白了是，“賭未來(lái)的那波投資方?jīng)]拿到安慰獎(jiǎng)。”投資循環(huán)智能，賭的危險(xiǎn)極大。投資月之暗面至少是在確定性的風(fēng)口上賭，風(fēng)險(xiǎn)降低。“有人是炮灰，有人在享福。”這就有了，2024年創(chuàng)投圈最響的雷，罕見(jiàn)的“仲裁風(fēng)波”。為何說(shuō)罕見(jiàn)？投資人找創(chuàng)業(yè)者麻煩不新鮮，新鮮的是，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者牽扯兩家公司，且兩家公司的投資方也差不多。比如發(fā)起仲裁的是“頂流”金沙江創(chuàng)投、博裕資本、萬(wàn)物資本、靖亞資本、華山資本。這5家VC/PE的情況是，完美錯(cuò)過(guò)了楊植麟的二次創(chuàng)業(yè)，錯(cuò)過(guò)了估值暴漲。原先的循環(huán)智能呢？爛尾了。天眼查APP上，楊植麟間接持股的北京循環(huán)智能科技有限公司貼上了“經(jīng)營(yíng)異常”標(biāo)簽。5家VC/PE在香港提起仲裁的理由是，“楊植麟、張宇韜，在未獲得循環(huán)智能投資方的同意豁免書(shū)之前，就啟動(dòng)融資并創(chuàng)立月之暗面。”導(dǎo)致投資方不滿。消息流出時(shí)，是“聲討楊植麟，把投資人給陰了。”緊接著，楊植麟、張宇韜委托銘德律師事務(wù)所展開(kāi)回應(yīng)，“我們認(rèn)為該事項(xiàng)既缺乏法律依據(jù)，也不具備事實(shí)基礎(chǔ)，本所將依法提出抗辯。”輿論又說(shuō)，“5家VC/PE想合伙摘桃子。”問(wèn)題的核心是，解決核心的問(wèn)題，“楊植麟違不違規(guī)？”“如果楊植麟違規(guī)，現(xiàn)在的投資方可能會(huì)一夜夢(mèng)碎，估值崩盤(pán)。如果楊植麟不違規(guī)，就是5家VC/PE吃了投資幻滅的苦果。”“如果不違規(guī)，說(shuō)明楊植麟技高一籌，他比賈躍亭、陸正耀厲害。”但這件事反映深刻的是一級(jí)市場(chǎng)的AI投資現(xiàn)狀，“缺好項(xiàng)目”。創(chuàng)投圈詫異的點(diǎn)是，竟然有金沙江創(chuàng)投，金沙江創(chuàng)投的朱嘯虎是“風(fēng)口上起舞”的投資人，共享單車(chē)風(fēng)口，他是推動(dòng)者之一，投了小紅書(shū)。小紅書(shū)又投了月之暗面，小紅書(shū)同樣是朱嘯虎基金的出資方，如今要變對(duì)手了？有比這“狗血”的劇情嗎？有趣的是，月之暗面火是真的，卻不是一家商業(yè)模式成熟的公司。它們?nèi)陨硖幵缙陔A段，充滿變數(shù)。該階段，公司需要的是耐心資本，并非“平地一聲驚雷起”。此外，月之暗面似乎沒(méi)有表面上的“光鮮亮麗”。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，月之暗面2024年的“出海”之旅十分忐忑。9月，公司暫停了兩款面向C端的出海產(chǎn)品Ohai和Noisee。公司近期，還曝出了人事大雷，“多位出海產(chǎn)品負(fù)責(zé)人選擇離開(kāi)月之暗面，自己創(chuàng)業(yè)。”其中，Noisee的前產(chǎn)品負(fù)責(zé)人明超平，在離職后以5000萬(wàn)美元估值為自己的新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資，獲得了兩家月之暗面股東的投資意向。Ohai的前產(chǎn)品負(fù)責(zé)人也選擇了離職。亂，太亂了。月之暗面的投資方要投前產(chǎn)品負(fù)責(zé)人明超平的新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目？這是看熱鬧不嫌事大？月之暗面，顯然還有更大的瓜。那么，你看好月之暗面與楊植麟嗎？
2024-02-22
