在全球經濟的大棋盤上，近期海內外宏觀市場呈現出不同的景象，諸多因素相互交織，影響著市場的走向。

海外方面，美國經濟數據超預期，然而通脹回落進程卻有所放緩，這使得美聯儲降息預期降溫，美元指數和美債收益率隨之反彈，外部流動性環境走弱。同時，地緣政治風險升溫，給市場增添了更多的不確定性。

反觀國內，形勢則較為樂觀。一系列增量政策效果逐漸顯現，10月制造業PMI重回榮枯線以上，彰顯出經濟復蘇的積極信號。政策的持續發力推動市場對經濟基本面的預期持續改善，ETF更是成為這一輪行情企穩回升的主力增量資金。

在此背景下，周期品的近況及各細分板塊表現備受關注。近期倫敦金現價格續創歷史新高，螺紋周產量也創下年內新高，展現出強勁的態勢。細分來看，有色金屬在國內外積極財政貨幣政策的共振推動下，全球需求有望企穩回升，且因過去十年資本開支不足以及地緣政治風險對供應的壓制，有分析認為2025年有色金屬整體價格中樞有望上行，盡管美國經濟韌性及宏觀政策不確定性會加大價格波動風險，但國內增儲上產和“走出去”進程為中國有色礦業公司提供了成長支撐；稀土方面，由于緬甸礦山停產以及國內中重稀土因環保等原因供給受限，或導致中重稀土供需格局短缺，稀土價格可能出現大幅上漲，供需格局有望改善；貴金屬方面，美國的債務規模攀升致美元內在價值貶值，加上地緣政治風險升溫及美國大選，避險價值凸顯，黃金等價格走勢值得期待。鋼鐵行業則得益于并購重組預期，相關政策推進有望帶來新發展。

從上述周期品各細分板塊的表現來看，無論是有色金屬的價格預期上行，還是稀土、貴金屬、鋼鐵等板塊的有利發展態勢，都預示著當下或是周期品看漲的好時機。對此，民生加銀量化投資部總監何江認為，9月底的一系列會議及政策大禮包超出市場預期，市場情緒好轉，雖逆周期政策發力顯效需時間，但預計上市公司基本面明年起將逐步好轉，今年底明年初或是布局的窗口期。

由何江管理的民生加銀中證內地資源指數A(690008) 是目前國內市場上唯一一只跟蹤中證內地資源指數(000944.CSI)的公募基金產品，持倉行業中新老資源品一應俱全，積極捕捉資源品行情。據最新季報顯示，截至2024年9月30日，民生加銀中證內地資源指數A(690008)近一年、五年凈值增長率分別為16.67%、88.91%，在銀河證券標準主題指數股票型基金中分別排名14/134、4/30，長中短期均展現出不俗的“賺錢”能力。同時，何江所在的民生加銀基金旗下權益產品近10年平均收益率達到213.98%，在72家基金公司中排名第六（海通證券，截至2024年三季度末）。