近期A股整體震蕩，以科技、小市值、虧損、業(yè)績(jī)下滑為代表的“結(jié)構(gòu)性”行情被演繹到極致，越是虧損越是暴漲，越是業(yè)績(jī)好越是下跌，但昨天尾盤(pán)這種炒作情緒突然松動(dòng)，高位股集體炸板。

今天一開(kāi)盤(pán)市場(chǎng)逐漸切換，科技、小市值、虧損等高位股大跌，大市值、績(jī)優(yōu)、紅利風(fēng)格開(kāi)始上漲。

市場(chǎng)這樣的變化在家電股上表現(xiàn)的尤為突出，之前黑電大漲白電下跌，今天黑電大跌白電上漲。

長(zhǎng)虹、康佳、TCL，引領(lǐng)黑電大漲

四川長(zhǎng)虹股價(jià)最近的強(qiáng)勢(shì)上漲實(shí)在犀利，讓人不得不相信“現(xiàn)在就是牛市”，因?yàn)樗拇ㄩL(zhǎng)虹只有在2007年、2015年以及現(xiàn)在出現(xiàn)這樣的大漲。

說(shuō)起來(lái)也奇怪，自2000年之后，A股經(jīng)歷了幾次波瀾壯闊的牛市大漲，在四川長(zhǎng)虹身上都能找到“痕跡”。

2006年至2007年大牛市，四川長(zhǎng)虹大漲近3倍；2014年至2015年大牛市，四川長(zhǎng)虹大漲近4倍；2024年6月至今，四川長(zhǎng)虹大漲近3倍。除此之外，四川長(zhǎng)虹的股價(jià)只能用“趴在地上”來(lái)形容。

（四川長(zhǎng)虹股價(jià)走勢(shì)截圖）

壞消息是，每次當(dāng)四川長(zhǎng)虹股價(jià)見(jiàn)頂之后，股市也就基本見(jiàn)頂了！

當(dāng)然，在四川長(zhǎng)虹每一次的大漲中，似乎一直都有深康佳A、TCL科技作陪。

2006年至2007年牛市，深康佳A大漲近2倍，TCL科技大漲超3倍；2014年至2015年牛市，深康佳A大漲超6倍，TCL科技大漲2倍；近期，深康佳A大漲超2倍，TCL科技漲幅只有不到60%。

（深康佳A股價(jià)走勢(shì)截圖）

（TCL科技股價(jià)走勢(shì)截圖）

四川長(zhǎng)虹、深康佳A、TCL科技股價(jià)表現(xiàn)基本同步，背后的原因大家應(yīng)該知道，長(zhǎng)虹、康佳、TCL（王牌）是國(guó)內(nèi)三大傳統(tǒng)黑電巨頭。

不過(guò)，近些年它們都在積極轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)虹、康佳基本已經(jīng)覆蓋黑電白電業(yè)務(wù)，而TCL王牌則通過(guò)兼并收購(gòu)更徹底的轉(zhuǎn)型為顯示面板巨頭，這或許也是近期股價(jià)表現(xiàn)差距的原因。

除此之外，這三家還有一個(gè)共同特點(diǎn)，今年三季度業(yè)績(jī)都在下滑！

今年第三季度，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6409.98萬(wàn)、同比下降76.82%，深康佳A實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損5.18億、同比微增0.6%，TCL科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.3億、同比下滑58.29%。

前三季度，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.45億、同比下降28.03%，深康佳A實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損16.06億、同比下降124.67%，TCL科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.26億、同比下滑5.34%。

這樣一看，對(duì)于近期四川長(zhǎng)虹、深康佳A股價(jià)的持續(xù)暴漲，到底是炒黑電還是炒業(yè)績(jī)虧損、業(yè)績(jī)下降，就一目了然了。

美的、海爾，主導(dǎo)白電反彈

今天（11月1日），黑電這波行情的領(lǐng)頭羊四川長(zhǎng)虹高位放量大跌，然后與三大白電巨頭玩起了蹺蹺板。

早上開(kāi)盤(pán)后不久，市值超5500億的白電巨頭美的集團(tuán)就開(kāi)始震蕩上行，盤(pán)中一度漲超2%，帶領(lǐng)白電股一改前期陰跌走勢(shì)，集體反彈。

（美的集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)截圖）

相比黑電里面的四川長(zhǎng)虹，美的集團(tuán)股價(jià)在10月8日之后就一直持續(xù)陰跌，而四川長(zhǎng)虹恰恰相反，正是在美的集團(tuán)陰跌的這段時(shí)間啟動(dòng)主升浪，暴漲近2倍。

原因或許也應(yīng)該與白電股反著看，三大黑電巨頭業(yè)績(jī)大幅下滑甚至虧損，三大白電巨頭不僅穩(wěn)定巨額盈利，還保持較快增長(zhǎng)，更重要的是，白電巨頭的市值規(guī)模要比黑電巨頭大的多。

四川長(zhǎng)虹股價(jià)漲了2倍市值才到700億，深康佳A更是只有180多億市值，TCL科技也只有1000億市值，而白電一個(gè)美的集團(tuán)就5500多億，海爾智家也有2766億，格力電器2400多億！

（海爾智家股價(jià)走勢(shì)截圖）

（格力電器股價(jià)走勢(shì)截圖）

業(yè)績(jī)方面。今年第三季度，美的集團(tuán)凈利潤(rùn)108.95億、同比增長(zhǎng)14.86%；海爾智家凈利潤(rùn)47.34億、同比增長(zhǎng)13.15%；格力電器凈利潤(rùn)78.25億、同比增長(zhǎng)5.47%。

前三季度，美的集團(tuán)凈利潤(rùn)316.99億、同比增長(zhǎng)14.37%；海爾智家凈利潤(rùn)151.54億、同比增長(zhǎng)15.27%；格力電器凈利潤(rùn)219.6億、同比增長(zhǎng)9.3%。

可以看出，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)漲不漲，好像與業(yè)績(jī)好壞沒(méi)啥直接關(guān)系，關(guān)鍵要看市場(chǎng)讓業(yè)績(jī)好的漲還是業(yè)績(jī)不好的漲。

格力電器業(yè)績(jī)“失速”，反彈乏力

不過(guò)，與黑電里面三巨頭漲幅分化一樣，在今天的白電股反彈中也存在明顯分化，格力電器股價(jià)的反彈力度就比較弱。

原因恐怕還得從業(yè)績(jī)上找原因，因?yàn)榻裉焓袌?chǎng)似乎漲的就是業(yè)績(jī)好的。

如前所述，在美的、海爾、格力三大白電巨頭中，今年三季度以及前三季度，美的和海爾的業(yè)績(jī)都保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，只有格力有些落后，業(yè)績(jī)?cè)鏊僦挥袀€(gè)位數(shù)。

再具體看格力電器的三季報(bào)還不止如此。

格力電器三季報(bào)顯示，第三季度營(yíng)收469.39億、同比下降15.84%，歸母凈利潤(rùn)78.24億、同比增長(zhǎng)5.47%，扣非凈利潤(rùn)72.99億、同比微增2.09%，凈資產(chǎn)收益率下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。

前三季度，營(yíng)收1467.22億、同比下滑5.34%，歸母凈利潤(rùn)219.7億、同比增長(zhǎng)9.3%，扣非凈利潤(rùn)211.63億、同年增長(zhǎng)10.14%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額121.12億、同比大幅下滑67.89%，凈資產(chǎn)收益率下降1.19個(gè)百分點(diǎn)。

（格力電器三季報(bào)截圖）

與格力電器不同，格力電器所出現(xiàn)的下降情況，美的集團(tuán)和海爾之家就沒(méi)有。

第三季度，美的集團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.05%、凈資產(chǎn)收益率微降0.01個(gè)百分點(diǎn)；海爾智家營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.47%、凈資產(chǎn)收益率增加0.31個(gè)百分點(diǎn)。

前三季度，美的集團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.57%、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)34.56%、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)0.05個(gè)百分點(diǎn)；海爾智家營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.17%、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)5.1%、凈資產(chǎn)收益率增加0.82個(gè)百分點(diǎn)。

三大巨頭中的格力電器與其余兩家今年的業(yè)績(jī)對(duì)比還是比較明顯的，業(yè)績(jī)?cè)鏊偕厦黠@落后于美的集團(tuán)和海爾智家。在今天這樣看重業(yè)績(jī)的市場(chǎng)行情中，也就難怪格力反彈乏力了。

不過(guò)，整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)待三大白電巨頭的態(tài)度其實(shí)又并無(wú)太大不同。近10個(gè)交易日美的跌3.68%、海爾跌5.59%、格力跌7.99%，近20個(gè)交易日美的跌1.03%、海爾跌2.36%、格力跌1.98%，年初至今美的漲38.06%、海爾漲44.53%、格力漲43.27%。

實(shí)際上，對(duì)于看重業(yè)績(jī)的白電股表現(xiàn)，還是應(yīng)該看重長(zhǎng)期表現(xiàn)而非關(guān)注短期漲跌。相反，黑電股似乎更看重短期而不看重長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)表現(xiàn)始終平平甚至虧損，股價(jià)漲跌主要看市場(chǎng)炒作情緒是否關(guān)注。