近期，美國大選等海外擾動因素頻發，市場對未來政策走向不確定性的擔憂增加，關稅成為中美兩國經濟關系中的關鍵變量。事實上在美國國內保護主義情緒繼續存在的背景下，日益加劇的貿易壁壘使全球供應鏈承受更大壓力，并對全球貿易環境產生深遠影響，這也使得投資者對出口鏈板塊的擔憂情緒有所上升。

　　關稅影響家電企業在全球的產能布局。我國擁有全球產業門類最齊全、產業體系最完整的制造業，成熟完善的供應鏈體系是我國家電產業最重要的競爭優勢，產業鏈的集群效應滿足了企業從設計開發到生產采購等環節的一站式需求。2018年前，小家電大部分產能主要集中在中國，美國對中國供應依賴程度也較高；2018年中美貿易摩擦后，貿易壁壘和成本優勢成為影響外遷的主要原因，出口鏈企業紛紛加快海外產能布局，供應鏈國際化節奏加速，而在產能外遷的進程中，越南成為中國企業產能出海主要目的地。

　　根據公開資料，國內不少小家電企業對在越南布局生產基地展現出濃厚興趣：小熊電器曾表示正在越南、印尼等地進行考察，為籌建海外工廠做前期準備；新寶股份在印尼建設了首個海外工廠；萊克電氣越南工廠于 2019 年年底投產，基本滿足向美國市場出口吸塵器的需求。

　　作為國內主營吸塵器、掃地機器人等智能清潔類小家電的一員，富佳股份（603219.SH）基于過去幾年海外布局的經驗，進一步加大海外布局的規模，同時擴大海外生產基地本地化部署。上述戰略舉措在減少貿易摩擦帶來的不確定性的同時，又可以充分利用當地的優質勞動力資源和貿易優惠待遇，為海外銷售的進一步增長奠定根基。

　　為保持業務的可持續性以及防范市場的不確定風險，富佳股份積極加大新產品、新品類和新賽道的研發投入，同時提前布局擴大海外生產基地的產能，完善海外生產基地的供應鏈。受制于海外人效較低、供應鏈完備程度較弱、原材料采購成本較高等因素，產能爬坡初期盈利能力明顯承壓，這也使得公司第三季度收入增速有所承壓。但囿于客戶供應鏈國際化訴求疊加公司在近年布局海外產能，預計后續規模化優勢下有望帶動盈利爬坡。

　　與部分企業只在海外完成最后組裝環節不同的是，富佳股份已從這一階段切入到注塑零配件、電池包、線路板等自配在越南進行深度布局階段，部分核心供應商也來自越南當地企業，逐步完成“產品+技術+產業鏈+文化’聯手出海，在規模效應下最大限度降低成本，形成產業鏈競爭優勢。綜合來看，企業考慮海外建廠作為風險分散策略，以應對美國潛在的限制性政策和不確定性，減少訂單轉移的風險，并為未來提供更穩定的供應鏈支持。隨著更多企業推進全球供應鏈布局，這將有助于緩解單一生產基地的不確定性風險，特別是對富佳股份這類已有海外布局的公司更為有利。

　　值得關注的是，在堅持鞏固和強化在清潔小家電業務優勢的同時，富佳股份結合自身技術和主業等協同優勢，積極布局儲能賽道打造新增長極。

　　儲能的發展空間與政策的支持力度密不可分，中國政府從宏觀規劃、規范體系、綠電消納、輔助服務、電價政策及補貼政策等多維度為儲能行業健康發展提高有效支持；美國政府主要通過IRA法案對于本國儲能的供需兩端進行補助，并提升審批效率，優化費用分攤機制。伴隨著低成本的新能源電力建設在全球推廣，儲能行業將迎來長足的發展，中信期貨預期2024-2026年全球儲能市場增速為198/297/415GWh,同比增長49%/50%/39%。

　　富佳股份控股子公司寧波甬能主要從事電化學儲能項目的開發、設計、制造和運維，致力于電力能源利用效率的提升，深耕于電化學儲能領域的研發和應用，為工商業用戶提供專業的電池能源載體系統解決方案，為全球儲能系統投資商或總包商提供系統集成服務。目前，寧波甬能擁有電池模塊、電池包、電池簇、能量管理系統、柜式儲能系統、集裝箱儲能系統等系列產品，涵蓋了系統集成的各個環節。

　　2024 年，公司的多個儲能業務成果開始落地。9 月，華夏智慧（浙江）能源有限公司攜山東中隆能源集團有限公司投建的寧陽縣伏山鎮 400MW/800MWh 電網側電化學儲能項目與伏山鎮人民政府簽約，項目金額高達 13 億元；10 月，中國電子云車路空網 001 號示范站項目開工，公司作為華夏智慧的戰略合作伙伴參與其中。

　　對于未來發展，多家機構也表示，公司的清潔電器代工業務保持平穩，此外，個護類等業務也正計劃開展，使得公司收入結構更加多元化，后續若儲能業務能放量，公司收入端將獲得較好的增長。