重組停牌17天，復牌后22天20漲停的雙成藥業，正在被投資者津津樂道，短短20天股價已經翻了4倍多。

當下的市場，像雙成藥業這樣的故事恐怕還會持續上演，新的故事就已經發生在了光智科技身上！

6天6漲停

只因“鯨吞”全球龍頭

在之前的文章《5天5漲停，又一“大妖股”誕生！》中，銳眼哥曾寫到，當時市值僅30億左右的賣藥的上市公司雙成藥業，突然跨界收購曾估值超120億的科創板IPO失敗的芯片公司奧拉股份。

今天的主角光智科技的故事幾乎與雙成藥業如出一轍。

9月27日，光智科技發布以發行股份等方式購買資產暨關聯交易停牌的公告，擬以發行A股方式獲取從事平板及旋轉氧化銦錫靶材（ITO）的先導電科控股權，預計停牌10個交易日。

光智科技公告顯示，本次交易事項尚處籌劃階段，初步確定收購先導電科控股股東先導稀材所持44.9119%的股權，也有意購買先導電科其他股東所持股份，但其他股東的交易意向尚未確定。

（光智科技公告截圖）

10月14日，停牌5個交易日的光智科技復牌，比預計停牌時間少5個交易日，開盤直接一字板20%漲停，然后就是連續的20%一字板漲停，至今已經連續6天20%一字板漲停，較停牌前股價已經暴漲近2倍！

（光智科技股價走勢截圖）

同一天，光智科技發布的資產購買草案顯示，先導電科是全球第一的ITO靶材企業。

（光智科技公告截圖）

值得注意的是，光智科技與雙成藥業非常雷同，都是重組停牌，停牌時的市值都只在30億左右，停牌前一天股價均出現放量異動。

雙成藥業8月27日晚間宣布停牌，當天成交金額1.9億、漲幅9.21%，較前一天4692.72萬的成交金額放量近5倍。光智科技9月27日晚間宣布停牌，當天成交金額1.04億、漲幅7.05%，較前一天4774.27萬的成交金額放量兩倍多！

同樣雷同的還有，8月27日雙成藥業新進兩名自然人股東為十大股東，9月27日光智科技新進兩名自然人股東王學平、張建龍以及一名機構股東華泰證券信用擔保賬戶成為十大股東，同時自然人股東廖魯斌在當天也精準加倉27.8萬股。

（數據來源：通達信）

光智科技的重組與雙成藥業的重組雷同的地方太多了！

已開啟IPO輔導

仍急于上市

光智科技的案例與雙成藥業雷同的另一點是，雙成藥業擬收購的奧拉股份是科創板IPO失敗，光智科技擬收購的先導電科雖沒有進入IPO注冊階段但也已經開啟IPO輔導。

這一點說明，兩家標的公司奧拉股份、先導電科其實都有獨立上市的打算，但又都突然轉戰想“曲線上市”。

資料顯示，今年2月18日先導電科就已經向江蘇證監局提交了IPO輔導備案申請，輔導機構為國信證券，截至10月14日輔導已經進入第三期。該報告顯示，國信證券與先導電科于今年2月2日簽署輔導協議，分別于4月10日、7月11日向證監局發送了第一期、第二期輔導報告。第三期輔導報告指出，輔導對象仍存在財務核算不夠完善、業務發展目標和募投項目方向有待完善、公司與控股股東先導稀材之間存在關聯交易等問題。

（資料來源：公開輔導公示網）

這樣看來，先導電科似乎有點“一顆紅心，兩手準備”的意思。一面繼續著IPO上市輔導工作，一面又準備通過把公司裝入已有上市公司來實現曲線上市。

其實，無論是雙成藥業之于奧拉股份，還是光智科技之于先導電子，頻繁“曲線救國”的背后反映的是當下A股IPO放緩、重組道路打開的現實！

最近一波A股的大漲行情就始于9月24日發布的資產重組新規，要求加大上市公司重組并購改革力度，提高市場活力與效率。

再說回光智科技擬收購的標的先導電科。

10月14日光智發布的預案顯示，先導電科的主要客戶包括京東方、TCL華星光電、三星、LG、群創光電、惠科、天馬等全球知名廠商。截至今年上半年，先導電科總資產153.3億、總負債67.23億、凈資產86億、營收15.86億、凈利潤2.6億，2023年營收28.82億、凈利潤4.11億。

（光智科技公告截圖）

提起濺射靶材很容易讓人想起A股的江豐電子，它是鋁靶、銅靶、鈦靶領域的龍頭企業，目前江豐電子的總市值是180億左右，市盈率在50倍左右。

光智科技擬收購的先導電科所在領域為氧化銦錫（ITO）靶材，在這個領域先導電科似乎也是龍頭，那么按江豐電子50倍的市盈率計算，先導電科應該估值超200億。而實際上，早在2022年9月先導電科的B輪融資時就已經估值超140億。

然而，再看一下目前的光智科技，經過這幾天的連續20%漲停之后，最新市值也還不到百億。不僅已經連續10個報告期虧損，截至今年上半年的總資產也只有35.14億，賬上現金更是僅有5911.65萬元。

（數據來源：同花順網站）

在這種情況下，光智科技竟然想要收購資產超153億的先導電科，這恐怕已經無異于借殼上市了！

又一出“左手倒右手”

下一個雙成藥業？

最后，再來說一個光智科技與雙成藥業雷同的地方，左手倒右手。

雙成藥業左手倒右手是因為雙成藥業、奧拉股份的實控人都是王成棟父子，而光智科技左手倒右手也是因為光智科技、先導電科的實控人都是朱世會。

在光智科技10月14日發布的預案中顯示，本次發行股份及支付現金購買資產的交易對方之一先導稀材為上市公司實控人朱世會控制的企業，交易對方之一環恒投資為上市公司實控人朱世會持有合伙份額且能夠控制的合伙企業，均系上市公司關聯方，本次交易構成關聯交易。

（光智科技公告截圖）

具體而言，朱世會直接持股先導稀材23.24%股權，通過先導科技集團持有68.05%股權，而朱世會直接持有先導科技集團100%股權。與此同時，朱世會通過直接持股99.97%股權的佛山粵邦投資間接持有上市公司光智科技29.98%股權。

（光智科技公告截圖）

（數據來源：同花順網站）

因此，光智科技收購先導電科這筆交易完成后，不僅先導電科實現了曲線上市，而且受益最大的顯然是朱世會。即使這筆交易不能順利完成，因為重組預期光智科技連續6個20%漲停，間接持股29.98%的朱世會財富已經大幅飆漲近20億。

可以預期，隨著A股重組新規的持續落地，像雙成藥業、光智科技這種重組案例還會出現。