印度市場受到黑色星期一（8月5日）全球衰退和去杠桿交易漩渦的負面影響，但是我們看到在8月5日的全球市場平均跌幅里印度市場的回撤相對較小，也表現(xiàn)出印度市場的相對優(yōu)勢和韌性。

我們認為，印度市場相對日韓美市場非絕對外向型交易市場，內生經濟的占比相對較高且表現(xiàn)強勁，因此受到全球宏觀經濟影響相對較小，而這也是印度市場獨立性的重要體現(xiàn)。

此外，印度市場的基本面有較為堅實的支持，包括8月5日公布的7月印度消費者PMI指數(shù)，雖較6月的60.5回落至60.3，但調整非常細微，且仍處于較為強勁的增長區(qū)間。

上個月的印度2024-2025財年財政預算案也整體呈現(xiàn)出宏觀審慎和發(fā)展平衡并舉的方針政策。所以我們對印度市場的整體觀點不變，如果企業(yè)盈利依然能夠維持，短期的下跌主要是估值水平的調整，不會影響印度市場長期的向上趨勢。我們認為市場最終將回歸基本面交易，需更關注印度本身基本面變動的情況，目前印度市場基本面較為堅挺，那么短期的調整將更有利于印度市場更為長期和健康的發(fā)展。

在7月IMF《世界經濟展望》中，繼續(xù)上調2024年印度的GDP增速，從6.5%上調至7%，同時保持2025年6.5%的增速不變，而同期發(fā)達和發(fā)展中國家的平均增速分別為1.7%和4.3%。此外，高盛預測，預期2024年和2025年全年平均每股增速為14%-16%左右。

作為一個已連續(xù)上漲8年的市場和全球增長最快的經濟體之一，從長遠來看，印度股市仍然具有較大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機會。相較于其他市場，印度市場的韌性意味著印度具有較為明顯的上漲優(yōu)勢，短期回撤也是較好的投資機會。

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