日前,東方財(cái)富證券發(fā)布光峰科技深度研究,題為《激光顯示革新者,基石業(yè)務(wù)穩(wěn)健+車載光學(xué)開啟新成長曲線》,主要觀點(diǎn)如下:

激光顯示領(lǐng)軍者,B+C 端多元化拓展

報(bào)告認(rèn)為,光峰科技是中國激光顯示行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),公司自成立以來,依托核心ALPD技術(shù),拓展C 端和B端應(yīng)用場景,產(chǎn)品矩陣豐富,通過合作成立子公司模式取得了業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,并在2023 年實(shí)現(xiàn)了車載光學(xué)業(yè)務(wù)落地的突破。公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健,各項(xiàng)費(fèi)用率穩(wěn)中有降,研發(fā)投入持續(xù)加強(qiáng),增強(qiáng)核心競爭力,構(gòu)筑公司的專利壁壘。

ALPD引領(lǐng)激光顯示技術(shù)革命,需求復(fù)蘇夯實(shí)業(yè)績基石

相比傳統(tǒng)RGB技術(shù),ALPD技術(shù)更具成本優(yōu)勢(shì)且解決了散斑效應(yīng)。光峰科技生產(chǎn)的核心器件依靠技術(shù)構(gòu)筑的深厚專利壁壘,在車載、影院、專業(yè)和家用等多個(gè)下游領(lǐng)域得到應(yīng)用,同時(shí),文旅市場復(fù)蘇將帶動(dòng)公司專業(yè)顯示產(chǎn)品需求的復(fù)蘇。

電影市場強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,放映租賃為現(xiàn)金牛

隨著國內(nèi)電影市場的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇和觀眾觀影意愿的激活,市場需求旺盛,總票房和觀影人次恢復(fù)至疫情前水平。光峰科技的激光光源相比傳統(tǒng)氙燈具有優(yōu)勢(shì),同時(shí)租賃業(yè)務(wù)適配了電影院需求因而普及。未來公司還將通過布局LED 影院,拓展海外市場等方式開辟新利潤點(diǎn)。

切入車載光學(xué)市場,爆款車型貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)增長

智能座艙打造正在成為車企的核心競爭力,智能座艙市場規(guī)模快速增長,尤其是在高端車型的滲透領(lǐng)先。光峰科技在激光技術(shù)領(lǐng)域積累深厚,以車載光學(xué)作為切入?yún)⑴c智能座艙市場,在車載投影、AR-HUD 和智慧大燈上取得了7 個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目。尤其是與問界M9 車型合作車載投影巨幕已經(jīng)落地實(shí)現(xiàn)收入,該車型2024 年5 月累計(jì)大定突破80000 臺(tái),預(yù)計(jì)為公司2024 年收入帶來顯著增長。熱門車型方案也將吸引其他車企模仿采用,隨著AR-HUD 和智慧車燈定點(diǎn)的落地,公司在車載光學(xué)業(yè)務(wù)的潛力巨大。

東方財(cái)富證券認(rèn)為,光峰科技是國內(nèi)激光顯示行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),公司技術(shù)能力強(qiáng),毛利率水平高,多年來已經(jīng)將電影放映光源和專業(yè)顯示投影打造為公司的利潤基石產(chǎn)品。同時(shí)公司進(jìn)軍汽車電子,首款車載投影定點(diǎn)產(chǎn)品已經(jīng)貢獻(xiàn)收入,后續(xù)還有多個(gè)定點(diǎn)接力車載光學(xué)業(yè)務(wù)成長。給予光峰科技“買入”評(píng)級(jí)。