摘要：5月中下旬開始，水泥行業(yè)大幅提價(jià)陸續(xù)展開，這也是今年以來第二輪全國范圍內(nèi)的大提價(jià)。
5月中下旬開始，水泥行業(yè)大幅提價(jià)陸續(xù)展開，這也是今年以來第二輪全國范圍內(nèi)的大提價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年，隨著政策效應(yīng)逐步釋放，基建進(jìn)度加快，水泥需求和價(jià)格有望同時(shí)迎來修復(fù)，業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)如天山股份或受益于下半年基建整體提速行情。
水泥價(jià)格成本同步下滑，毛利率基本持平
去年，公司推進(jìn)一系列優(yōu)化升級(jí)、降本固基、業(yè)務(wù)整合等工作落地，持續(xù)深化精細(xì)管理，水泥、商品混凝土成本均實(shí)現(xiàn)了同比下降，降本控費(fèi)成效明顯。據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)顯示，綜合噸均價(jià)同比下降59元達(dá)270元/噸，受原材料及煤炭價(jià)格下降影響，噸成本同比下滑50元達(dá)231元/噸，最終實(shí)現(xiàn)噸毛利39元，同比下降9元/噸，毛利率僅下滑0.07pct達(dá)14.3%。
看好水泥+、海外增長前景，維持“買入”評(píng)級(jí)
天山股份在“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案中提到圍繞“高端化、智能化、綠色化”轉(zhuǎn)型，緊抓“雙碳、水泥+、國際化”三大翹尾因素，因此公司水泥主業(yè)降本增效仍有空間，同時(shí)有望借集團(tuán)優(yōu)勢加快出海步伐。天風(fēng)證券預(yù)計(jì) 26 年歸母凈利潤達(dá) 26.5 億元。參考可比公司，給予公司25年0.75倍PB，目標(biāo)價(jià)8.84元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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2025-07-18投資家網(wǎng)（www.hbzbj.cn）是國內(nèi)領(lǐng)先的資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合服務(wù)平臺(tái)。為活躍于中國市場的VC/PE、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、地方政府等提供專業(yè)的第三方信息服務(wù)，包括行業(yè)媒體、智庫服務(wù)、會(huì)議服務(wù)及生態(tài)服務(wù)。長按右側(cè)二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流，并可加入微信群參與官方活動(dòng)，趕快行動(dòng)吧。
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