產品價格暴漲，股價暴漲10倍

6月12日，隨著大牛股正丹股份再次被頂到20cm漲停板上，它已經在短短4個月里暴漲了1000%，從默默無聞的小透明晉升為整個A股最亮眼的明星股。

其實在今年年初的時候，正丹股份股價表現還十分糟糕。其股價1月初還在5.8元左右，但之后跟隨微盤股一路潰敗，到了2月初一度跌破3元大關，最低2.83元，短短一個月股價就腰斬。

任何散戶拿著這種股票，想必都是心態崩潰的。

不過從4月初開始，形勢發生了翻天覆地的大逆轉。一方面微盤股整體有了企穩態勢，更重要的是受益于產品漲價，正丹股份開始瘋狂暴漲。

正丹股份位于江蘇鎮江，是一家特種精細化工領域的企業，主營業務為環保新材料和特種精細化學品。2017年4月18日，正丹股份在創業板上市。

正丹股份的主要產品有偏三甲苯、偏苯三酸酐(TMA)、偏苯三酸三辛酯(TOTM)、乙烯基甲苯(VT)、對苯二甲酸二辛酯、均四甲苯、高沸點芳烴溶劑等化學品。

這里要重點說下TMA，這是一種高分子有機化合物，跟各種添加劑有很好的相容性，因此被用來做環保增塑劑、高級潤滑油、高溫固化劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆等，是精細化工行業的高端產品。

在過去幾個月，TMA價格持續暴漲。

根據相關數據，2023年夏季大概不到13000元/噸，到了秋冬季漲到了13000元/噸，年底微漲到14000元/噸。

2024年2月，TMA漲到16000元/噸，3月達到19500元/噸。4月之后，TMA價格如同坐上了火箭，開始直線暴漲，到5月中旬漲到43000-45000元/噸。

供給突然收縮，產能加速擴張

工業品短期之內有如此大的暴漲，通常情況下是供給端出現了問題。

過去兩個月化工行業發生了一些事情：

1、德國化工巨頭、全球第二大顏料化工企業輝柏赫申請破產。這直接刺激其主要競爭對手，印度孟買交易所的蘇達山，以及日本交易所的DIC股價大漲。A股的顏料化工企業百合花、七彩化學股價也出現短期大漲。

2、據傳，占全球TMA份額第二的美國英力士在4月份宣布永久關停生產線。

供給的突然收緊，是TMA這種小眾化工品價格突然暴漲的最重要原因。

國內的TMA生產企業主要有三家：正丹股份，產能為8.5萬噸/年；百川股份，產能為4萬噸/年；泰達新材，產能為3萬噸/年。

正丹股份產能最大，因此股價漲的也多。

相比之下，百川股份從年內低點的3塊多漲到最高的13塊多，漲幅雖然也不小，但遠不如正丹股份1000%這么夸張。

2024年一季度，正丹股份業績飆升，實現凈利潤5899.25萬元，同比增長412.94%。主要原因為就是產品的銷量、售價雙雙上漲。

而在TMA價格低迷的2023年，正丹股份業績為：營收15.38億元，同比下降20.09%；歸母凈利潤987.51萬元，同比下降82.31%。

可以說，正丹股份再度證明了化工股是典型的周期股。

產品價格大漲，自然會引發企業擴大產能賺更多錢的沖動。

6月11日晚，正丹股份發布公告，投資3.5億元建設年產6.5萬噸偏苯三酸酐綠色化升級改造項目。

前文說過，正丹股份的產能為8.5萬噸/年。因此這筆投資下去，意味著產能要擴充近一倍。

正丹股份表示，項目建成后可以有效解決公司目前TMA產能不足的問題，填補市場缺口，更好地滿足下游客戶需求。

受次消息刺激，正丹股份6月12日股價大漲20%。

國外巨頭供給減少-TMA價格暴漲-正丹股份凈利潤暴增，這是一條完整的邏輯鏈。

產能過剩隱現，后續很可能暴跌

那么，正丹股份新建的產能完全投產之后，TMA價格會怎樣呢？不用說，必然會明顯下跌，很有可能怎么暴漲，就怎么暴跌回去。

過去幾年，碳酸鋰從每噸幾萬元，暴漲到每噸60萬元，現在又跌到了每噸10萬元以下。

“新能源車產量增加-鋰電池需求量大增-碳酸鋰價格大漲-碳酸鋰產能大幅提高-碳酸鋰供給過剩-碳酸鋰價格暴跌”，太陽底下沒有新鮮事，碳酸鋰的這種周期也會出現在TMA上。

筆者的個人感覺是，當正丹股份6月11日宣布大規模增加TMA產能時，其股價就走到了歷史最高點。

6月12日正丹股份的20cm漲停，更像是對公司產能擴張利好的兌現。

6月13日，正丹股份旋即大變臉，早盤沖高上漲超過8%后迅速跳水，尾盤跌幅加速，收盤放巨量暴跌18.99%，全天振幅近30%。

這或許說明，市場開始預期公司擴產之后面臨的產能過剩了。

正丹股份這種走勢讓筆者想起了2021年的10倍大牛股聯創股份，它們的走勢簡直太像了。

2021年7月5日，聯創股份從3.4元附近開始，原本風平浪靜的股價突然連拉3個20cm漲停板，此后股價一路單邊向上，截至9月23日，股價來到最高的29.9元，兩個多月暴漲近800%。

今年4月，正丹股份股價啟動之前一個多月，股價同樣非常平穩，但從4月9日開始，股價突然連續暴漲，4月11日、12日也是連續兩個20cm漲停。

從4月9日股價啟動暴漲，到股價最高的6月13日，也是兩個多月的時間，正丹股份漲幅為730%左右。

啟動時的股價形態，上漲的時間周期，期間的漲幅，都太像了。

而且，這兩家公司還都是化工行業的。

聯創股份是生產PVDF（聚偏氟乙烯樹脂）的，這種材料有很好的耐腐蝕性、耐高溫性、耐氧化性、耐候性、耐輻射性，還有壓電性、介電性、熱電性等特殊性能。

2021年股市的核心主線是鋰電、光伏。聯創股份作為鋰電和光伏的上游，享受到了行業景氣度爆棚的紅利，當年上半年扭虧為盈，同比從虧損5859萬元變為盈利4723.7萬元，這點跟正丹股份一季度凈利潤暴漲也是頗為相似。

那么，聯創股份現在股價如何呢？

經歷了2021年的10倍暴漲后，聯創股份早已不復當年之勇，目前股價5元左右，較2021年的最高點下跌了83%，如果按照今年初最低價的3.62元算，則是下跌了88%左右。

以史為鏡，現在的正丹股份，是不是高處不勝寒呢？