5000億的房產巨頭，最終還是要退市了！

曾經的福建首富，再不復當年“豪宅教父”之名，欠下1700多億的債務，不談歸期。

令人唏噓的是，世茂也曾輝煌過！

作為少數幾家完成了A+H雙上市平臺的房地產企業，世茂集團曾斥資數百億元收購泰禾、萬通地產、粵泰股份、明發集團、福晟集團等房企旗下超過20個項目，成為繼融創中國之后新的房企“并購王”；

高光時刻，世茂集團曾躋身行業前十，總資產近5000億，并一舉創下了年銷售超3000億元的業績。

可惜，世茂集團大廈將傾之際，老板許榮茂，如今境遇岌岌可危！

世茂股份將在資本市場謝幕，世茂集團累計逾期債務超過1700億...辛苦打拼40年的家業，在其退居幕后才4年光陰，幾乎都被敗光了！

許榮茂能否在這最后關頭逆轉乾坤，挽大廈之將傾？這是一個關于時間賽跑、金錢博弈的故事。

01

上海世茂股份有限公司（以下簡稱“世茂股份”，600823.SH）最終是走到了退市這一步！

前不久，*ST世茂(世茂股份)發布公告稱，收到上交所下發的“擬終止上市”告知書，原因是觸及“面值退市”。

自2024年4月12日起至5月15日，世茂股份已連續20個交易日的每日收盤價均低于1元，上交所據相關規定，對公司股票作出終止上市的決定。自5月16日開市起停牌。

0.43元/股，這是世茂股份5月15日的收盤價，也是其在A股落幕的最終價格。

對世茂股份而言，這一最終摘牌日將在6月上旬到來，超30年的上市歷程也即將畫上句點。

作為曾經上海頂級的房地產開發商，如今卻債臺高筑，馬上將要退出A股的舞臺，令人唏噓不已！

公開資料顯示，世茂股份的實際控制人許榮茂，早在1989年就進軍國內房地產行業，是最早的一批房地產商。

2000年，許榮茂入主上海老牌上市公司萬象集團，將其更名為世茂股份（現為*ST世茂），專注于運營商業地產；2006年，許榮茂旗下的世茂集團（00813.HK）在香港上市，世茂集團成了世茂股份的間接控股股東。2020年，世茂服務（00873.HK）也在香港上市，成為許榮茂旗下第三家上市公司，許榮茂憑借世茂成為福建首富，更是一度被譽為“豪宅教父”。

眼看他宴賓客，眼看他樓塌了！

相信許榮茂晉升福建首富時，沒有料到會有今天，境遇竟會危如累卵。

哪怕是那個曾經身價上百億的他再回來，面對如今債務逾期超1700億、公司將退市的嚴峻局面，怕也是毫無辦法吧。

02

1950年出生的福建商人許榮茂，本是中醫世家，不甘平凡的他很早就去了香港打工，毫無背景一個人闖天下，成功的概率還是很低的，基本上都是泯然眾人。

不過，許榮茂是靠什么翻身的呢？

沒錯，就是炒股。

據說他后來去證券公司當經紀，再后來覺得股市可能要起來了，1981年他就自己成立了一個金融公司搞投資，干了六七年，不僅趕在“黑色星期一”之前清了倉，甚至還賺了幾個億，看來彼時大家的“第一桶金”來的都很玄妙。

總之，這次“股災”股民損失慘重，對很多投資者而言宛如夢幻般的“黃金的80年代”也隨之畫上句號。

許榮茂也不得不考慮轉行，思慮再三之后，他在1989年創辦了一家帶有其名字的企業——世茂集團，并帶領這家企業進入房地產行業。

最開始許榮茂先是在北京、上海投資高端住宅項目，進入本世紀后，世茂集團順著城鎮化東風，迅速在全國布局。

2000年，入主上海老牌上市公司萬象集團，將其更名為世茂股份，專注于運營商業地產。

逐漸的，寫字樓、酒店等項目取代住宅項目，成為世茂集團的核心業務。

2006年至2020年，乘著國內房地產高速發展的東風，許榮茂旗下兩家兩家港股平臺“世茂集團”和“世茂服務”相繼上市，一時間風頭無兩。

手握三家上市公司，許榮茂身價跟著水漲船高，榮升福建首富。甚至有人說他彼時已經是上海首富（公司主體在上海），但許榮茂行事低調，上榜之后他又要求撤掉了他的名字。

總之，憑借在北京開發的亞運花園等各類高端住宅聲名鵲起，以陸家嘴濱江的世茂濱江花園為標桿開辟出“濱江模式”，讓許榮茂一舉成為“豪宅教父”！

03

老爹40年攢下千億家產，兒子4年快敗光了？

2015-2020年，世茂集團簽約銷售額從670億元大幅增長至3003億元。

一項統計數據顯示，2019年，世茂集團的總資產規模約為4714億元，在售貨值超過13000億元，銷售業績連續創出新高，世茂集團也連續兩年躋身中國房企銷售額前十。

2017年，在世茂集團的房地產業務收入超過千億元之后，許榮茂、許世壇父子二人帶領世茂集團打造出一個令人驚嘆的建筑作品——上海深坑酒店（現為上海佘山世茂洲際酒店），深坑酒店項目位于佘山的一個廢棄礦坑，它并非建在地表之上，而是下探地表88米開拓建筑空間，依附深坑崖壁而建，是世界首個建造在廢石坑內的自然生態酒店，被美國國家地理譽為“世界建筑奇跡”。

地產行業經過多年沉浮，已經拼下一番基業的老一輩們漸漸淡出，二代們陸續登上舞臺。

打江山固然艱難險阻頗多，但守江山同樣并非易事。對此，許榮茂父子或許有著很深的感觸。

2019年1月，許榮茂任命兒子許世壇為世茂集團總裁，這被外界解讀為許榮茂的正式接棒。

而雄心壯志的許世壇剛接手世茂集團沒多久，就有了“并購王”之稱。

許世壇上任后，花費近200億先后收購萬通地產、泰禾、明發股份等公司20多個項目。資料顯示，2019年，世茂新增土儲規模曾有大幅提升到3092萬平方米。

2020年“世紀大并購”—— 世茂集團并購首個暴雷規模房企福晟。

過去這些年快速擴張也讓世茂系公司累積了大量債務，而這些債務則成了壓垮世茂系的“最后一根稻草”。

據世茂股份公告顯示，截至2024年4月30日，公司及子公司公開市場債務、非公開市場的銀行和非銀金融機構債務累計120.55億元未能按期支付。

財報顯示，截至2023年末，世茂集團借貸合計約2640億元，其中約1994億元將于未來1年內到期償還，而世茂集團的現金總額僅約為214億元。

截至今年3月28日，世茂集團最新未按計劃還款日期償還的借貸增加至1741億元。

如今，許世壇能夠留給子孫后代的“家產”，似乎就只有沉重的債務了。

04

天底下的潰敗，都是一模一樣的！

高杠桿是把雙刃劍，即為世茂集團帶來豐厚的擴張資金，同時也為世茂集團的未來埋了顆“大雷”。

世茂集團在市場環境好的時候用高杠桿進行大規模并購，但很多資產包存在難以消化的問題，且債務關系復雜，有些甚至面臨拆遷難題，比較難以推進資金回款。

而且，世茂集團的不少并購完成后，就遇到了市場下行周期，導致項目銷售去化減速，資金面的壓力也很快顯現。

世茂集團2023年的業績報告顯示，公司營收595億，卻虧損了236億。加上之前兩年的虧損，世茂集團三年累計虧損高達732億，即便是首富也難以承受這樣的財務壓力。

僅僅是港股上市的世茂集團就已經累計逾期債務超過1700億，這對如今羸弱的世茂集團來說，宛如一座大山壓在了胸口之上。

資本市場永遠是對企業危機最敏感的那一個，世茂股份即將成為又一家觸發面值退市的地產上市公司。

但這不是第一家面值退市的公司，也不會是最后一家！

“面值退市”不僅是市場規則的體現，更是股民意愿的反映。要想避免退市，唯一的方法那就是拿實力說話！

值得一提的是，由于近期各地房地產相關政策的出臺，世茂集團自5月9日至17日連續大漲，累計漲幅超過193%，其中在5月10日最高漲幅曾一度超過90%。截止20日收盤，世茂集團市值為44.81億港元。

究其根本，樓市連發三“王炸”：取消商品房利率下限，下調公積金利率0.25%，首套首付比例降至15%，引爆了市場熱情的同時，更提振了房企上市公司的股價。

世茂集團這點市值雖然在上千億債務面前，不值一提。但在資本市場終歸還是有一線生機，就看許榮茂還有翻身的希望嗎？

參考資料：

《世茂，A股落幕》，中國房地產報

《又一房企退市！明日停牌，逾百億債務違約》，e公司

《連續8個跌停后，ST世茂鎖定面值退市》，經濟觀察報

《世茂集團被提起清盤呈請 未按期償還債務增至1741億元》，每日經濟新聞