2024年04月中旬中東地區發生了比較大的軍事沖突，敲響了市場投資人對于地緣風險的警鐘。不過，CPT Markets分析師覺得投資人最應該值得注意的消息是伊朗揚言可能封鎖荷莫茲海峽(Strait of Hormuz)。 　　

荷莫茲海峽是一個位于中東地區的重要海峽，連接著波斯灣(Persian Gulf)和阿拉伯海(Arabian Sea)。這個海峽位于伊朗和阿曼之間，是世界上最狹窄的海峽之一，寬度約為34英里(約55公里)。荷莫茲海峽在經濟上具有重要意義，因為它是世界上運輸石油的關鍵通道之一，大量的石油運輸船只每天都通過這個海峽，占全球石油運輸量的很大一部分，約占全球20%的石油供給，因此若伊朗實施封鎖，原油供應將大幅受到影響。

在1980年代的兩伊戰爭期間，伊朗曾經在1988年4月封鎖了荷莫茲海峽以阻止伊拉克的石油出口。這場封鎖持續了數個月，對全球石油市場產生了巨大的影響，導致國際油價飆升。在此期間，許多國家對這場封鎖表示關切，并進行外交努力以解除封鎖。最終，經過多方協商，伊朗在1988年7月宣布解除了對荷莫茲海峽的封鎖。

不過，今非昔比，目前伊朗為OPEC組織中僅次于沙特(Saudi Arabia)與伊拉克(Iraq)的第三大原油出口國，原油產量為每日318.8萬桶。若伊朗封鎖荷莫茲海峽，那每日約有1,700萬桶的原油無法運輸，這相當于減少17%的全球原油供給，因此這將使原油供應吃緊并且推升油價。

此外，我們也不能忽略美國政府對伊朗實施的制裁，在2018-2020年期間，因為美國政府對伊朗實施制裁，因而導致伊朗的原油產量降到200-250萬。如果一旦美國對伊朗加大制裁力道，CPT Markets分析師預估伊朗原油產量將減少至70-120萬桶之間。

我們可以來看看2022年俄烏戰爭油價對股市影響與2023年以哈戰爭油價對股市影響去推斷此次以色列與伊朗軍事沖突可能造成油價與美國股市的影響。

2022年俄烏戰爭油價對股市影響：在此期間布蘭特原油波段上漲42.6%，美股下跌2.0%

2023年以哈戰爭油價對股市影響：在此期間布蘭特原油波段上漲12.4%，美股下跌1.95%。

整體來說，CPT Markets分析師認為考慮到以色列對于伊朗的反應與雙方之間的互動關系，目前的情勢仍然在可控范圍，并且傷亡情況相對有限。即使目前存在伊朗封鎖荷莫茲海峽與美國加大對于伊朗制裁的可能性，不過還尚未發生。雖然油價近日的上漲波短源自于這些地緣形式的風險上升，不過我們認為地緣局勢對股市與油價的影響為短期因素，長期則需要觀察原油供需變化是否影響到油價，以及油價變化是否影響到通膨表現進而影響股市。