4月29日晚間，順豐控股發布2024年第一季度報告。2024年以來，順豐保持穩健的業務增長表現，同時得益于精益經營管理，效益進一步釋放。據公告，公司一季度營業收入653.41億元，同比增長7.03%；歸母凈利潤19.12億元，同比11.14%；扣非歸母凈利潤16.57億元，同比9.21%。值得注意的是，順豐歸母凈利潤率延續多季同比上升趨勢，2022年-2024年Q1該比率分別為1.62%、2.82%、2.93%，經營質量不斷提升。

一季度業務增質增量，多場景高效履約需求提升

今年一季度，順豐依托綜合物流服務布局，多業務齊頭并進，實現營業收入規模不斷擴張。公告顯示，順豐第一季度總件量29.73億票，同比增長12.96%（不含豐網），營業收入同比增長8.20%（不含豐網）。其中，速運物流板塊收入同比增長6.30%，若不含豐網業務，收入同比增長7.87%；供應鏈及國際板塊收入同比增長6.40%。速運物流持續增長以及國際業務進入改善軌道，共同驅動順豐業務規模擴大。

從行業背景來看，今年以來快遞行業增速表現超年初預期，服務升級保持活躍。1月份強勁的年貨消費、2月份春節假期翻倍有余的日均業務量，以及3月電商促銷和時令產品上市寄遞旺季，持續驗證了線上消費的高韌性和巨大潛力。

同時，直播電商景氣高企，本地生活服務場景延展，也成為快遞物流快速增長的重要推動力。隨著眾多平臺更加深度參與到直播電商布局中，高時效、高質量的配送服務需求爆發。光大證券指出，由于直播電商的快速發展貢獻了較多的小件快遞需求以及退貨件需求，從而促使快遞行業需求增速高于網購需求增速。

當抖音、快手繼續享受直播電商大爆發紅利時，淘寶、京東等綜合電商平臺也在加碼發力，直播電商平臺的競爭，為卡位獨立第三方物流的順豐帶來了更大的業務合作機會。作為國內唯一一家獨立于主要電商平臺的規模化綜合物流服務提供商，順豐能夠在面對豐富多樣的服務訴求時，展現出公司在產品創新迭代上的自主、靈活和前瞻。

除了直播電商，本地生活服務也迸發著巨大業務機會。在高時效需求持續滲透過程中，順豐不只是局限于存量市場，而是著重通過創新服務為用戶創造新價值，挖掘新場景需求。繼去年年底推出“深港半日達”后，順豐在今年3月升級“江浙滬半日達”，拓展核心城市群跨城短距時效業務。

生鮮寄遞創新升級，低空物流配送持續加碼

眾所周知，一、二季度向來是大量時令生鮮集中上市消費的傳統旺季，今年以來，多地多品種高質量寄遞服務需求高漲。針對生鮮寄遞優勢服務場景，順豐一方面在服務的產品種類上“做廣”，另一方面在時效和供應鏈響應上“做深”。

長期積累的良好口碑，加上高效運營的物流設施布局，使得順豐廣泛參與到多地特色產品的物流服務中。據了解，順豐在一季度助力青海牛羊肉、安徽草莓、贛南臍橙、無錫鵝湖青魚、貴州春茶等諸多特色生鮮產品寄遞。近期，順豐與中國果協櫻桃分會簽署“櫻桃產業物流合作最佳共建單位”。此外，海南順豐為荔枝寄遞打造“管家式”物流服務，并榮獲“海南荔枝物流指定供應商”獎牌。

在服務深度上，順豐不斷創新生鮮寄遞解決方案，鞏固時效、冷鏈保障優勢。

值得一提的是，近年來，低空物流在政策持續加碼中迎來更大范圍覆蓋，技術創新和推廣進一步打開了快遞履約新的想象空間。憑借業內領先的低空物流技術布局，順豐推出無人機物流產品同城即時送、跨城急送，并在深圳、無錫等多地增開無人機配送航線，提高履約時效，創新服務標準。近日，順豐進行陜西櫻桃無人機運輸首飛，為櫻桃等生鮮產品的快速運輸提供了新的可能性。

綜合物流解決方案的不斷創新，凸顯了順豐高效履約背后充足的技術底色和成色，也為更多市場領域創造更大服務價值。

鄂州樞紐打造創新生產力，航空業務開啟新周期

除了科技應用，快遞服務創新也離不開物流基礎設施網絡的支撐。去年4月初，順豐航空開通鄂州花湖機場首條國際貨運航線，隨后順豐在航線加密和國際貨運合作方面不斷提速。

截至2023年底，順豐已于鄂州樞紐開通45條國內貨運航線和10條國際貨運航線，國際貨航可由鄂州飛往列日、法蘭克福、洛杉磯、紐約、阿布扎比、金奈、德里、吉隆坡、新加坡、大阪等地。今年1月，順豐航空開通“鄂州=拉合爾”國際貨運航線，國際航網繼續拓寬。值得一提的是，鄂州樞紐承接的國內外貨物轉運量大幅提升，部分3C高科技、智能制造、生物醫藥領域的頭部企業已陸續入駐。

圍繞鄂州樞紐這一生產力布局，順豐加速航空業務探索，通過模式創新將基礎設施優勢轉化為產品實際履約優勢。基于鄂州樞紐軸輻式航線網絡，順豐次晨達服務能夠覆蓋更多地域，產品競爭力持續提升，有望開啟時效快遞又一巨大增量空間。

國際市場開拓方面，順豐抓住跨境電商、制造業出海對高效可靠綜合物流的剛需，將鄂州樞紐作為端到端一體化服務能力構建的重要一環。3月初，順豐航空首次在鄂州機場接收新運力——2架B747-400全貨機，提升國際貨航運力。

在產品創新驅動下，順豐兼具穩健價值稟賦以及高成長性，其長期價值仍被低估。華創證券預計，在24年下半年，鄂州機場轉運中心投產1年左右時間，順豐通過供給優化，推動時效產品輻射范圍擴大、價格優化、國內-國際雙循環等因素使得收入提速。

日前，國家統計局發布數據顯示，我國一季度GDP按不變價格計算，同比增長5.3%，比上年四季度環比增長1.6%，德銀、高盛、瑞銀等多家外資機構紛紛上調對2024年全年中國經濟增長的預期。而作為具備順周期屬性的綜合物流標的，順豐也于2024年首季實現業績“開門紅”，未來高質量發展有望不斷行穩致遠。