4月28日，雅本化學披露2023年年報和2024年一季報。2023年雅本化學營收13.79億元，同比減少36.09%，歸母凈利潤虧損8229.38萬元，2024年一季度營收2.20億元，環比增長23.37%。

根據年報披露，業績下滑主要受短期內農化行業周期性下行、客戶庫存調整策略引發的需求下滑，醫藥業務部分訂單的顯著縮減以及子公司商譽減值等因素影響。

1、周期曙光初現

目前正處在A股上市公司年報季后期，大部分農藥企業已經披露了年報。根據農藥(申萬三級)行業已披露年報的31家公司中，26家業績下滑，其中21家下滑幅度超過30%。

但2023年的業績已是過去，目前市場上還是聽到了一些樂觀的聲音。華創證券認為，2024年上半年，全球農藥去庫存已接近尾聲，“再通脹”正在逐步成為市場的一致預期，能源和金屬價格已明顯抬升，在通脹擴散的過程中，農產品價格的提升在時間上有滯后現象，下半年若“再通脹”擴散至農產品，價格的提升也將對農藥需求形成正反饋。在去庫存完成和“再通脹”擴散的影響下，農藥周期有望迎來修復。

2、周期中的堅守

面對行業周期，雅本化學并沒有選擇躺平，而是抓住機會厲兵秣馬，以期在風起時飛得更高。

堅持“2+X”戰略

雅本化學堅定發展“創新農藥”、“創新醫藥”雙主業，持續聚焦核心客戶創新產品的需求，狠抓存量業務盤活及CDMO增量業務拓展工作，繼續加強研發創新投入和國內外基地協同，為公司長期、健康、可持續發展奠定基礎。

持續加碼研發

雅本化學2021年至2023年的研發投入占比依次為6.03%、6.64%和9.39%，研發投入占比數據持續居行業前列。2023年度，研發投入約1.2億元，多年穩定在1億元以上。

戰略層面，雅本化學通過頂層規劃確立了科技創新的引領地位;執行層面，持續完善人才梯隊建設和科創體系建設。雅本化學充分發揮上市公司資源優勢，構建兼顧短期與中長期激勵機制，通過現金與股權結合的方式加強核心研發人員的長效激勵，提高核心研發團隊的穩定性和工作積極性。

雅本化學的手性合成、含氮雜環合成、生物酶催化、微通道連續流等諸多關鍵技術已在研發、生產環節得到成功應用，目前已獲得已授權專利206項，其中境外專利14項。雅本化學在年報中表示2024年將維持高強度研發投入，重點關注創新中間體研發和優勢產品的綠色工藝改進。

正式啟動ESG體系建設

2023年雅本化學積極響應國家“雙碳”戰略的號召，正式啟動ESG體系建設并首次披露了ESG報告。根據雅本化學披露，ESG體系建設主要包含三方面：一、將ESG內涵及工作要求寫入公司章程和相關管理制度，完善內部治理體系;二、組建“雙碳”專項工作小組，由董事會戰略決策委員會負責監督ESG工作的落實;三、各子公司、各部門優化職責范圍和工作內容，逐步將ESG融入日常工作，推動公司經營管理的持續優化。ESG能力的持續提升有利于公司更好地融入全球供應鏈網絡，加強與國際大客戶的合作。

3、總資產持續增長，積極推進新老基地建設

雅本化學2021年至2023年總資產依次為38.11億元、40.14億元和41.45億元，資產規模持續穩定增長與公司積極推進新老基地的建設高度相關。

4月18日上午，雅本化學抗病毒藥物中試項目投運典禮暨蘭州中試研發中心揭牌儀式在蘭州新區舉行。在蘭州雅本化學已完成兩條產線投產、一條中試產線投運，隨著蘭州基地各車間陸續投入使用，雅本化學將進一步完善CDMO服務鏈條，推動國內外新老基地協同發展，打造富有雅本特色的“柔性生產”體系。

抗病毒藥物中試研發作為蘭州中試基地的首個項目，將實現生產全過程的信息化控制，布局環保、安全、節能的連續流管式反應設備。雅本化學開發的具備商業化應用效果的連續流管式反應技術，不僅能提高原料的綜合利用率，同時利用連續化反應帶來的高轉化率和產品收率，在降低成本與消耗的同時，也大幅減少廢棄物排放。

雅本化學表示，未來將發力蘭州基地的投資、運營，盡快達產達效。蘭州基地的設立是雅本化學“走出長三角、融入大西北、參與大西北開發”戰略的重要部分。此外，雅本化學也在積極推動老基地的新項目建設，如鹽城濱海基地二期和南通如東基地新建、擴建項目順利啟動。

4、未來展望

面對行業調整局面，雅本化學在年報中表達了樂觀的期待，認為在客戶庫存調整有望漸入正軌的背景下，伴隨市場回暖、新項目落地與產能釋放，公司業務將展現出穩健且充滿活力的發展前景。