4月25日晚，美信科技（301577.SZ）發布2023年年度報告。2023年，公司實現營業收入4.36億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5,613.05萬元，受市場環境壓力影響較上一年度有所下滑。

2023年，公司突破了一體成型電感產品的開發，從現有的電容式CHIP LAN產品延伸開發出電感式CHIP LAN、一體成型電感，電容式片式電感市場份額進一步提升，出貨量較上一年度實現翻倍增長。

產品覆蓋目前網絡變壓器主流應用品種

美信科技是一家專注于磁性元器件設計、研發、生產與銷售的高新技術企業，主要產品包括網絡變壓器、片式電感、功率磁性元器件等產品，應用領域為網絡通信、新能源汽車、工業電源、安防設備、消費電子等。

作為磁性元器件行業的早期進入者，美信科技目前已基本實現磁性元器件領域核心技術的自主可控，在制造工藝水平、產品交貨速度、產品質量穩定性、客戶服務能力等方面已得到了國內外知名客戶的充分認可，與共進股份、中興、小米、吉利威睿、威邁斯、比特大陸、富士康、臺達電子、智邦科技、明泰科技、中磊電子、薩基姆等境內外知名企業建立了良好的合作關系，為公司穩健發展提供了保障。

自創立以來，網絡變壓器一直是美信科技的主要產品，是公司收入主要來源。公司成功開發出從 6PIN 到 96PIN 網絡變壓器，覆蓋目前網絡變壓器主流應用品種，是行業內品類齊全的網絡變壓器制造商之一，其中 2.5G Base-T、 5G Base-T、10G Base-T 等高速以太網絡變壓器產品已經批量交貨給客戶，同時針對部分客戶開發了一系列工業級、車規級等高可靠性網絡變壓器。

突破一體成型電感開發有望受益國產替代

2023年，受下游及終端客戶的短期預期轉弱和價格下調以及部分傳統網絡變壓器逐步被片式電感替代等因素影響，美信科技面臨一定的壓力。為應對市場環境的壓力，美信科技持續優化產品結構，提升中高端網絡變壓器的占比，千兆以上網絡變壓器占全部網絡變壓器產品的比例已提高至80%以上，整體出貨量相對穩定。同時，不斷加大對片式電感新產品的研發和創新。

2023年底，公司突破了一體成型電感產品的開發，從現有的電容式CHIP LAN產品延伸開發出電感式CHIP LAN、一體成型電感。產品品類不斷豐富，傳輸速率覆蓋1G到10G。2023年度，公司的電容式片式電感市場份額進一步提升，出貨量較上一年度實現翻倍增長。

據了解，電感器件的應用領域多為環境復雜、精密的電子設備，如工業控制、信息安全等，作為設備的核心部件，一旦出了故障，將對整個應用系統帶來巨大的損失和風險。因此，大客戶對電感器件的供應商的審核較為嚴格，對供應商的產品研發、響應速度、產品檢測水平以及售后服務等有較高要求。美信科技在生產效率、產品良率和產能規模方面均處于行業領先水平，并已成功將該產品切入下游客戶網絡變壓器應用領域，為后續發展奠定了良好的基礎。

從行業層面，目前，全球電感產業集中度高，村田、太陽誘電、TDK等日系電感器大廠占據了全球近半數的市場份額，國產替代亟待突破。美信科技系網絡變壓器生產廠商中較早實現片式電感量產的廠商之一，掌握了片式電感產品的自動化生產技術，有望從中受益。

功率磁性元器件業務有望成為重要增長點

《“十四五”數字經濟發展規劃》明確提出：“著力提升基礎軟硬件、核心電子元器件、關鍵基礎材料和生產裝備的供給水平，強化關鍵產品自給保障能力。實施產業鏈強鏈補鏈行動，加強面向多元化應用場景的技術融合和產品創新，提升產業鏈關鍵環節競爭力，完善 5G、集成電路、新能源汽車、人工智能、工業互聯網等重點產業供應鏈體系”。

電子信息制造業是國民經濟的戰略性、基礎性、先導性產業，2023—2024年計算機、通信和其他電子設備制造業增加值平均增速 5%左右，電子信息制造業規模以上企業營業收入突破24萬億元。磁性元器件作為電子產品的基礎元件之一，在國家政策支持下，具備長期發展的高確定性。

除了網絡變壓器和片式電感業務，美信科技的功率磁性元器件業務也不斷取得突破，由車載類應用領域輻射至通訊電源/工業電源等應用領域，且通訊電源/工業電源用功率磁性元器件產品除已進入比特大陸礦機電源應用領域外，新增拓展至儲能、通信電源、服務器電源等應用領域。2023年，公司新增導入普瑞均勝、新能達、奧特佳等客戶。未來，功率磁性元器件業務有望成為公司的重要增長點。

綜合來看，美信科技正積極優化產品及客戶結構且取得了不錯的進展，隨著公司自動化水平的不斷提升、生產工藝的不斷完善、產能規模的不斷擴大，公司業績有望逐漸恢復增長。