CPT Markets外匯分析：日本政府考慮正式結束通縮！日元將迎2007年來首次加息？

在近期一則大消息傳來—日本政府正在考慮宣布正式結束通貨緊縮。此前，日本經濟跟通貨緊縮進行了20多年的斗爭。當下，投資者最為關注的是，一旦日本宣布克服通縮，加息時點將成為焦點，而這將是日本央行2007年以來首次加息。這一決策背后的原因、可能產生的后果，以及對日本匯率和股市的影響，都是值得深入探討的重要話題。

在CPT Markets分析師Lucien看來，在理解日本宣布通縮正式結束的時候，你先得理解何為“通縮”才是至關重要的。通縮，即通貨膨脹率持續為負的現象，意味著貨幣購買力上升、物價水平下降。長期以來，日本深受通縮之苦，其根源可追溯至1990年代初的泡沫經濟破裂后，隨之而來的是長達數十年的價格下跌與經濟停滯。然而，近期日本核心消費者價格指數（CPI）的上漲，顯示出通脹壓力逐漸增強，這為日本考慮宣布通縮結束提供了數據支撐。

據日本共同社消息，知情人士透露，日本政府正在討論正式宣布經濟已經克服通縮，這標志著在與物價下跌作斗爭近20年后的重大轉變。那么，為何日本會考慮此時宣布通縮結束呢？

一方面，經過多年的量化寬松政策和經濟刺激措施，日本的經濟增長雖緩慢但已趨于穩定，工資增長和企業盈利開始改善，消費稅的增加也未引發預期中的消費大幅下滑。這些積極信號表明，日本經濟或許正在逐步擺脫通縮的陰影。另一方面，隨著全球經濟格局的變化，尤其是新興市場的崛起和國際貿易環境的變動，日本需要調整自身的經濟戰略，以適應新的外部環境。

CPT Markets分析師認為，如果日本正式宣布通縮結束，其后果將是多方面的。最直接的影響莫過于貨幣政策的轉變。日本央行可能會逐步退出現行的超寬松貨幣政策，這意味著未來的利率可能會上升，債券購買規模可能減少。盡管這樣的轉變對于避免長期處于低利率環境所帶來的副作用是必要的，但短期內也可能對負債累累的企業及習慣了低成本融資的個人造成沖擊。

此外，通縮宣告結束對消費者心理的影響不容小覷。在過去通縮時期，消費者往往推遲消費，期待未來價格進一步下降。一旦通縮宣告結束，消費者的預期可能發生轉變，從而激發消費需求，促進經濟增長。然而，這種心理轉變并非一蹴而就，需要一個過程。

在匯率方面，通縮宣告結束可能會對日元產生一定的支撐作用。長期以來，通縮背景下的低利率政策導致資本外流，壓低了日元的價值。隨著貨幣政策的正常化，投資者可能會增加對日元資產的需求，進而推升日元匯率。日元升值對于依賴出口的日本企業來說是個雙刃劍，一方面可以減少進口成本，另一方面卻可能削弱出口競爭力。

至于股市，通縮宣告結束可能會帶來復雜的影響。從積極的角度看，結束通縮預示著經濟的復蘇，可能會提升企業盈利能力和投資者信心，從而推動股市上漲。然而，如果伴隨著貨幣政策的收緊，借貸成本上升可能會對企業盈利構成壓力，進而抑制股市的表現。因此，投資者需密切關注日本央行的政策動向和市場的通脹預期。

日本政府辟謠！

CPT Markets分析師最后的時候要說的是，就在整個市場開始考慮什么時候這則消息變為現實的時候，3月5日，日本財務大臣鈴木俊一表示，沒有考慮宣布通縮結束。同時日本經濟再生大臣新藤義孝也表示，現在不考慮宣布任何事情，將會考慮各種指標來做出決策。將努力確保工資增長超過通脹，以防止回歸通縮。這就讓整個消息變得更加撲簌迷離起來，可能日本政府還是沒有真正下定決心。后期還是需要更加關注一些日本的政策信息，才能夠做出決定。