一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)都是銳澳（RIO）一家獨(dú)大，一句“小姐妹聚會(huì)的青春小酒”的口號(hào)助其打開(kāi)市場(chǎng)空間，更是幫助它登陸資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)質(zhì)變，如今在國(guó)內(nèi)只有65億左右的預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)中RIO占到一半的份額，其母公司百潤(rùn)股份的市值也一度達(dá)到700多億。

只是，在預(yù)調(diào)雞尾酒龍頭百潤(rùn)股份快速發(fā)展的背后，逐漸也顯現(xiàn)出一些不太光彩的事情。

RIO創(chuàng)始人劉曉東，涉嫌行賄被調(diào)查

昨日晚間，市值200多億的雞尾酒巨頭百潤(rùn)股份（002568.sz）發(fā)布重大事項(xiàng)公告，公司董事長(zhǎng)、法定代表人、總經(jīng)理劉曉東個(gè)人因涉嫌行賄而被立案調(diào)查并留置。對(duì)此消息，有律師發(fā)聲稱(chēng)，若定性則無(wú)法繼續(xù)任職。

（百潤(rùn)股份公告截圖）

資料顯示，劉曉東從1997年至今一直在上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份公司（百潤(rùn)股份全稱(chēng)）工作，任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，去年10月以145億元財(cái)富位列胡潤(rùn)百富榜第388位。

更重要的是，劉曉東可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒知名品牌RIO的締造者，早在2003年12月還未上市的百潤(rùn)有限就與王朝輝、張其忠、謝霖等自然人成立了巴克斯酒業(yè)，百潤(rùn)有限占比60%，而巴克斯酒業(yè)旗下后來(lái)有一家子公司就是后來(lái)鼎鼎大名的銳澳酒業(yè)（2005年7月12日成立），2006年百潤(rùn)有限以200萬(wàn)元價(jià)款受讓其余自然人股東全部股份，完成對(duì)巴克斯酒業(yè)的全資控股。

時(shí)至今日，百潤(rùn)股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至去年上半年，公司近9成的收入都來(lái)自預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)，換個(gè)說(shuō)法就是近9成的收入來(lái)自巴克斯酒業(yè)旗下的銳澳酒業(yè)，2023年上半年公司營(yíng)收16.51億，其中預(yù)調(diào)雞尾酒收入14.52億、占比87.94%。

從百潤(rùn)股份以及銳澳簡(jiǎn)單的發(fā)展歷程可以看出，劉曉東對(duì)銳澳、對(duì)百潤(rùn)股份的重要性。然而，現(xiàn)在因?yàn)槠渖嫦有匈V被留置，甚至存在不能繼續(xù)任職的可能性，對(duì)公司的影響可想而知！

受此消息影響，今天百潤(rùn)股份的股價(jià)開(kāi)盤(pán)僅3分鐘就一度閃崩近9%，至尾盤(pán)更是逼近跌停。

（百潤(rùn)股份2月28日分時(shí)走勢(shì)截圖）

目前，百潤(rùn)股份的最新市值是210億左右，較2021年2月10日的歷史最高745.53億已經(jīng)蒸發(fā)超535億，期間股價(jià)最大跌幅近75%。

頻繁募資近百億，總資產(chǎn)僅72億？

市值一度超745億、股價(jià)跌了近75%還有210億左右的市值，再加上國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒品牌RIO的加持，怎么著也應(yīng)該是一家資產(chǎn)規(guī)模過(guò)百億、年利潤(rùn)過(guò)10億的公司吧，但事實(shí)并非如此！

百潤(rùn)股份是在2011年上市的，也就是它提出“小姐妹聚會(huì)的青春小酒”這句口號(hào)的第二年，上市當(dāng)年公司營(yíng)收僅1.18億元、凈利潤(rùn)4648.17萬(wàn)元，到2022年?duì)I收25.93億、凈利潤(rùn)5.21億。算一下，營(yíng)收增長(zhǎng)了20倍、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了10倍，總資產(chǎn)也從當(dāng)初的6.23億增長(zhǎng)到64.58億，截至去年3季度的總資產(chǎn)為72.14億。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

還不錯(cuò)，上市13年資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了65億、累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超31億。然而，如果再深入計(jì)算一下，好像不太對(duì)勁，因?yàn)榘贊?rùn)股份自上市以來(lái)從股市募資的規(guī)模就接近百億，十幾年下來(lái)怎么總資產(chǎn)才70億左右呢，錢(qián)呢？

數(shù)據(jù)顯示，百潤(rùn)股份上市以來(lái)累計(jì)募資84.83億，其中IPO募資5.2億、3次增發(fā)募資67.22億、2次股權(quán)激勵(lì)募資1.28億、1次可轉(zhuǎn)債募資11.13億。另外，2023年8月25日還公告了一份擬募資20.25億的增發(fā)預(yù)案，合計(jì)就是105.08億。扣除累計(jì)分紅23.61億，凈募資也是61.22億。

在此基礎(chǔ)上加上未分配的7.39億利潤(rùn)，再加上2023年前三季度的6.65億利潤(rùn)，怎么著資產(chǎn)規(guī)模也超過(guò)75億了，再加上百潤(rùn)股份上市前一年（2010年）的總資產(chǎn)1.76億，那就是77億左右。

但是，現(xiàn)在百潤(rùn)股份賬上最新的總資產(chǎn)只有72.14億！

這種計(jì)算方法雖然比較粗糙，但或許也能在某種程度上說(shuō)明百潤(rùn)股份的一些問(wèn)題。

100元賣(mài)55億買(mǎi)，有錢(qián)這么造？

最需要關(guān)注的地方應(yīng)該就是十年前將RIO母公司巴克斯酒業(yè)收入囊中的那筆溢價(jià)收購(gòu)事件。

目前，市面上廣為流傳的說(shuō)法是，2009年百潤(rùn)有限將當(dāng)初200萬(wàn)受讓之后的巴克斯酒業(yè)象征性的作價(jià)100元賣(mài)給了包括劉曉東在內(nèi)的多名自然人，5年后2014年已經(jīng)上市的百潤(rùn)股份以發(fā)行股份的方式溢價(jià)超22倍作價(jià)55.63億又將巴克斯酒業(yè)買(mǎi)回來(lái)了。

想不通吧，是個(gè)人他也想不通百潤(rùn)股份這么干的目的是什么？所以，對(duì)于這筆交易，人們質(zhì)疑最多的還是利益輸送！

（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

不過(guò)，在當(dāng)時(shí)百潤(rùn)股份在其收購(gòu)草案中給出了作價(jià)100元賣(mài)出的原因：本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓背景為百潤(rùn)股份申請(qǐng)IPO上市，規(guī)避當(dāng)時(shí)可能對(duì)百潤(rùn)股份上市產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)，決定將巴克斯酒業(yè)剝離，鑒于巴克斯酒業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況不佳，已經(jīng)資不抵債，經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)巴克斯酒業(yè)凈資產(chǎn)為-483.05萬(wàn)元，經(jīng)協(xié)商決定轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為100元。

（百潤(rùn)股份公告截圖）

不過(guò)，到了2014年百潤(rùn)股份發(fā)行股份作價(jià)55.63億收購(gòu)巴克斯酒業(yè)的時(shí)候，又是完全相反的一種說(shuō)法了。巴克斯酒業(yè)賬面價(jià)值2.45億、采用收益法估值56.65億，評(píng)估增值率達(dá)2207.21%，并強(qiáng)調(diào)，巴克斯酒業(yè)在國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒細(xì)分行業(yè)積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，并成為國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒細(xì)分市場(chǎng)中的龍頭企業(yè)之一，巴克斯酒業(yè)的整體價(jià)值應(yīng)主要通過(guò)其卓越的品牌能力、強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)策劃能力等體現(xiàn)，采用收益法結(jié)果作為評(píng)估結(jié)果能更全面、合理地反應(yīng)巴克斯酒業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

（百潤(rùn)股份公告截圖）

別的不說(shuō)，在這筆溢價(jià)收購(gòu)中，劉曉東因持有巴克斯酒業(yè)52.54%股份獲得1.67億發(fā)行股份，交易價(jià)格29.22億。

（百潤(rùn)股份公告截圖）

不過(guò)，比較奇怪的地方是，在這筆交易中百潤(rùn)股份支付的溢價(jià)超過(guò)了22倍，但是收購(gòu)?fù)瓿珊笞允贾两K公司都沒(méi)有入賬哪怕1分錢(qián)的商譽(yù)，不知道公司是出于什么原因這么做的？

幾年之后，2022年4月26日，在百潤(rùn)股份股價(jià)較高位跌超74%之后，突然發(fā)布的一份給公司全體高管購(gòu)買(mǎi)董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)的公告也是震驚四座，難道在百潤(rùn)股份任職高管很危險(xiǎn)？

（百潤(rùn)股份公告截圖）

（百潤(rùn)股份公告截圖）

不知道這次董事長(zhǎng)劉曉東被調(diào)查這個(gè)責(zé)任險(xiǎn)能不能起作用？

綜上而言，百潤(rùn)股份這家公司其他倒還沒(méi)什么，就是劉曉東等人100元買(mǎi)入55億賣(mài)出這件事挺“膈應(yīng)人”的，前后一倒騰雖然百潤(rùn)股份一下將國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒龍頭RIO攬入懷中，但真正獲利的還是劉曉東等自然人股東。自被收購(gòu)之后，原巴克斯酒業(yè)第二大股東柳海彬已經(jīng)通過(guò)減持百潤(rùn)股份套現(xiàn)超15億。