剛剛，創投圈曝出大消息，五糧液出手。

作者 | 老高

來源 | 投資家（ID：touzijias）

剛剛，創投圈曝出大消息，五糧液出手。

投資家網獲悉，“世界名酒”、白酒巨頭五糧液近日完成了今年VC/PE的第一筆布局——出資100.1億元成立四川普什產業發展基金合伙企業（有限合伙），經營范圍含以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。這也是五糧液殺入VC/PE以來的最豪投入。

豪拋100.1億元背后，是五糧液扎實的資本底蘊。雖然，去年白酒板塊在股市一片狼藉，招商中證白酒指數近一年暴跌30.65%，連累基民跟著一起賠錢，五糧液回落至5223億元市值，但這個白酒巨頭還是展現出“非凡”的賺錢能力，前三季度就實現了超600億元營收。

根據其發布的2023年財報顯示，前三季度，五糧液實現營收625.36億元，同比增長12.11%；實現凈利潤228.33億元，同比增長14.24%，持續保持兩位數的穩步增長態勢。若只用前三季度營收除以全年，五糧液每日就能入賬超1.7億元，酒中“印鈔機”果然名不虛傳。

眼下，五糧液正醞釀著一個超越邊界的夢想與大計劃。

一

新年開工，五糧液來VC/PE攪局了。

這位靠賣酒“躺賺”的“財神爺”在創投圈毫不吝嗇，一出手就是超100億元。

近日，五糧液拉上小弟五糧液基金在發家致富之地四川宜賓又成立了私募基金，四川普什產業發展基金合伙企業（有限合伙）。該基金的主要作用便是把錢投給“創業中的你我他”。或者說，用傳統行業賺來的錢，投向充滿更多可能性的新經濟賽道，獲取其它增長曲線。

而傳統企業想要超越邊界操作，進軍VC/PE毫無疑問是最愉快、高效的方式，把錢投給能力強的人，用他們的資源、技術、團隊幫助自身熟悉陌生賽道并快速切入。形態切換時，互聯網玩得很嗨，市面上知名的CVC、企業基本都在參與VC/PE，傳統非科技攪局者不多。

但VC/PE卻是大企業超越邊界的必經之路。這條路上，五糧液很有想法。其實，在很早的時候，五糧液就琢磨過跨界、打開增長空間，它們曾高調試水生物醫藥領域，無疾而終。此后，五糧液還嘗試做了“安培納絲”亞洲威士忌，該項目讓其虧掉幾千萬元，無奈停產。

連續跨界失敗，五糧液沒有氣餒，它們覺得路應該一點點鋪，不能走得太急。于是在新經濟漸生萌芽的2015年，五糧液開啟了更大的夢想，背靠宜賓，準備打一場新能源之戰。

彼時，國內新能源汽車產業鏈還未真正雄起，五糧液就已經意識到，新能源是未來的大勢所趨，它們決定先買下具備造車資質的公司，這就有了吉利24.91億元賣掉凱翼汽車51%股權。可惜，凱翼汽車在新能源領域發力較晚，始終缺一個有硬核技術實力的大佬背書。

直到2022年，四處尋找可開發下游造車客戶的動力電池王者寧德時代，找到了被五糧液雪藏的凱翼汽車，并以寧德時代控股51%的形式成立了新公司，宜賓時代凱翼新能源科技。至此，五糧液終于給凱翼汽車找到了大佬背書，也為其加入新能源之戰的大計劃埋下伏筆。

二

在這個有點漫長，獲取其它增長曲線的大計劃里，五糧液實現了“兩條腿”走路。

拿下凱翼汽車控股權、與寧德時代合作是“從外向內”，普什集團在新能源產業鏈的投入則是“從內向外”。作為五糧液1998成立的100%持股公司，普什集團長達20多年的成長發展中，由早期給五糧液白酒供應包裝材料到積極研發新包裝、新材料技術。如今，普什集團已成為一家擁有智能制造、動力電池配套等四大事業群，技術人員4000余人的科技企業。

內有普什集團，外有凱翼汽車、宜賓時代凱翼新能源科技，五糧液造車夢版圖初現。

不過，國內新能源造車技術迭代速度飛快，新能源之戰步入瘋狂“內卷”，五糧液完全靠自己做企業干或找人合伙干，還是太慢了。不知是否受CVC“頂流”寧德時代影響，五糧液決心加速資本撬動產業。去年10月，五糧液在VC/PE行業祭出大招，親自成立私募基金。

該消息一度引發創投圈轟動與熱議。畢竟，五糧液來自古老傳統的消費領域，白酒。VC/PE關注的是新興領域，“一個門外漢不安心做LP，親自去做VC/PE？”更關鍵的是，五糧液去年成立的宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）規模3億元，且屬于共同出資。

相關資料顯示，宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）出資方為21家企業，包括五浪液、華鼎酒業、新盛林商貿、五商供應鏈等。從出資方不難看出，里面有賣酒的、做商貿的，搞供應鏈的，另從規模角度，21家企業共出資3億元，平均下來每家投入星星點點。

此外，這類私募基金很難達到投資意識形態的統一。所以，創投圈沒有太看好五糧液的大招。實際上，五糧液去年并非只參與了宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）。經過梳理發現，它們去年在宜賓悄悄成立了兩家私募基金，分別是宜賓名門秀股權投資合伙企業（有限合伙）、宜賓濃香秀股權投資合伙企業（有限合伙），五糧液正多維度進軍VC/PE。

然而，上述三家私募基金未能掀起浪花，主要原因是，沒形成規模。VC/PE行業鐵律，多大基金干多大的事。小規模基金想在偌大的新能源生態開花結果，是“天方夜譚”。就拿去年光伏新貴正泰新能融資舉例，股市新能源板塊下行、一級市場估值低位的環境下，正泰新能在成長期仍能拿到15億元B輪融資，說明，新能源賽道絕不是小規模基金能玩起來的。

至于五糧液控股的五糧液基金，它們很少出手，似乎是等待機會。

三

“身處VC/PE行業，你永遠不知道對手打哪來。”

這是一位創投圈老媒體人經常說的話。當VC/PE漸漸忘記五糧液，白酒巨頭再次出手了。

五糧液是真下決心了，拉上五糧液基金，不帶其它友商，直接出資100.1億元成立四川普什產業發展基金合伙企業（有限合伙），亦是五糧液殺入VC/PE以來的最豪投入。

看來前面是小打小鬧，五糧液是一步一個腳印，出手就一鳴驚人。單論出資規模，五糧液投入超100億元很驚人。哪怕更專業的財務投資人，敢自掏腰包拿出100億元的也不多。專業的財務投資人大多會尋找5-10家機構LP一起干，一來減少投入，二來分散風險。

五糧液是太拼了，說到底還是擁有扎實的資本底蘊。股民、基民去年可謂一把鼻涕一把淚，股市白酒板塊走勢難以言表，招商中證白酒指數近一年暴跌30.65%，五糧液在股市回調時同樣不能幸免，市值落至5223億元。但白酒與其它產業不同，金融屬性與消費屬性有連接，卻不對等，換句話說，白酒是可以拋開金融屬性的消費品，能波及股價波及不了消費力。

伴隨消費復蘇，五糧液率先受益，展現出了白酒巨頭該有的賺錢能力。根據其發布的2023年財報顯示，前三季度，五糧液實現營收625.36億元，同比增長12.11%；實現凈利潤228.33億元，同比增長14.24%。若只用前三季度營收除以全年，五糧液每日能入賬超1.7億元。

由此，拿出超100億元干私募基金，五糧液是有充足底蘊的，至少不心疼。

新成立的私募基金具體投什么？五糧液一如既往的賣關子，夢想沒實現前，它們不吹牛。這到與其它CVC、產業資本玩出了差異化。就像新能源賽道，一些企業習慣了兵馬未動糧草先行，有的不見車，牛吹到天上。五糧液的超100億元私募基金，肯定不會空穴來風。

四川普什產業發展基金合伙企業（有限合伙）名字上有“普什”二字，普什集團干的是新材料、動力電池配套，那么，該基金很有可能投資與造車有關的產業。當前，非主業的其它增長曲線上，五糧液手握車輛制造、動力電池及配套、新材料等核心資產，圓夢指日可待。

相信，五糧液此次出手，也將帶動更多傳統巨頭入局新經濟，為中國科技的明天，添磚加瓦。

如果有一天，五糧液的車來了，你會買單嗎？