臨近年關，食品飲料行業進入了消費旺季，然而，對于相關公司二級市場股價來說，進入旺季之后股價不漲反跌，甚至再創新低。

速食巨頭擬赴港IPO，股價一字跌停

過年吃火鍋，想吃點丸子之類的東西的話，到市場上一買，大概率買到的就是安井食品（603345.sh）家的速凍丸子，它目前在國內速凍火鍋食品領域的市占率穩居第一，市占率達到11%，比第二至第五加起來的份額還要多。

安井食品的主營業務是火鍋料制品、速凍面米制品等速凍食品的研發、生產和銷售，最早成立于2001年，到2011年其營收規模才12.24億，到2022年其營收規模已經達到121.83億，是國內真正的速凍食品巨頭。

2017年2月22日，安井食品登陸上交所主板上市，上市當年的營收規模也只有34.84億，凈利潤只有2.02億，2022年凈利潤已經增長到11.01億，年復合增速超40%。

（數據來源：同花順網站）

這個成長速度、這個營收規模，可能安井食品已經不滿足于僅在A股一地上市，還想要沖刺國際市場上市。

1月20日，安井食品公告，授權管理層啟動境外發行股份并在港交所上市相關籌備工作。公告顯示，為加快公司的國際化戰略及海外業務布局，增強公司的境外融資能力，進一步提高公司的綜合競爭力，根據公司總體發展戰略及運營需要，公司擬在境外發行股份（H股）并在港交所上市，本次H股上市細節尚未確定。

（安井食品公告截圖）

從這份公告可以看出，安井食品不僅只是為了去港股上市融資，更大的目的是為了業務出海、實現公司國際化戰略。對一家公司來說，管理層有這樣的宏偉藍圖，應該算是一件好事才對。

然而，A股二級市場對此似乎并不買賬，今天一開盤安井食品股價直接一字跌停，跌停板上封單超2.5萬手，也就意味著有超2.1億資金被摁在跌停板上等待出逃！

（安井食品1月22日分時走勢截圖）

A股二級市場為什么不買安井食品想去海外發展的賬呢？理由可能是多方面的。

持有現金超60億，還要融資？

自去年下半年以來，有一句話在A股很流行：以為公司是來融資發展壯大的，沒想到他們是來賣公司的！

這句話怎么理解呢？或許從安井食品活生生的案例中可以更具體的感受到這句話的含義。

2017年2月安井食品A股上市，IPO發行5401萬股，募資6.01億，發行數量占發行后總股本的25%，募資用途有三個去向，泰州安井新建年產16萬噸速凍食品項目、無錫民生擴建年產4.5萬噸速凍食品項目、安井技術研發中心項目，累計總投資7.58億，擬投入募資5.39億。也就是說，安井食品IPO超募6000多萬。

（安井食品招股書截圖）

2018年7月31日發行上市5億元（500萬張面值100元）可轉換債券募資4.87億，用于年產15萬噸速凍食品項目，至2019年7月5日該可轉債摘牌，累計有面值4.93億元轉換成股票，轉股數量為1394.43萬股、占轉股前公司總股本的6.45%。2020年7月31日又發行上市9億元可轉債募資8.83億，用于湖北、河南、遼寧等多個項目，至2021年3月8日該可轉債摘牌，累計有面值8.98億元轉換成股票，轉股數量為774.97萬股、占轉股前已發行股份的3.27%。

（數據來源：通達信）

上市4年通過發行股份、可轉債累計募資近20億，這還沒完！

2021年5月22日，安井食品又發布非公開增發預案，擬發行不超過4888.48萬股、不超過發行前總股本的20%，募資不超過57.4億，用于新基地建設及老基地擴建類項目、老基地技術升級改造類項目、信息化建設項目、品牌形象及配套營銷服務體現建設項目以及補充流動資金等11個細分項目，最終實際募資56.75億。

（安井食品公告截圖）

（數據來源：通達信）

實際上，從發行股份的實質意義出發，公司發行股份其實就是在賣股份，用股份換資金。那么，從這個角度，上市5年的安井食品基本已經將自己超50%的股份賣出去了，累計賣了76.46億。

按這個價格計算的話，那么安井食品的全部股權價值是不是應該在150億左右，但是截至目前，在公司股價較2021年高位已經跌超66%之后，安井食品的總市值還高達254億！

這種情況下，安井食品的控股股東、實控人會怎么做？當然是繼續賣股份了。所以，安井食品想要去港股IPO，好像也是有理由的。

可是，還是要問一句，安井食品真的有必要這么頻繁募資？

安井食品上市以來，隨著公司營收規模的持續增長，其現金儲備也越來越多，2017年當年公司持有現金5.2億、占當年總資產32.51億的15.99%，2022年其持有的現金為61.76億、占總資產161.94億的38.13%。

（數據來源：同花順網站）

顯然，安井食品根本不差錢，也沒有繼續融資的必要性！

年年減持套現，實控人早已換人

安井食品自2017年2月登陸A股上市以來，短短不過6個年頭，結果上市這6年公司股東年年減持，到現在甚至連實控人都已經換人了。

據同花順旗下I問財數據顯示，安井食品上市以來股東累計減持套現超63.36億，其中控股股東福建國力民生科技發展套現超30.74億、董事長劉鳴鳴套現超14.56億、總經理兼董事張清苗套現超9.34億、副總經理黃建聯套現超4.09億、副總經理黃清松套現超4.27億，而這也都是公司的原始股東。

（安井食品招股書截圖）

值得注意的是，控股股東國力民生的減持主要發生在2022年第二、三季度以及2023年第一、二季度。然后，2023年9月11日安井食品發布了一份公告，控股股東國力民生發生股權變更，章高路不再持有國力民生股權，杭建英、陸秋文合計持有國力民生55.09%股權。本次權益變動后，國力民生仍為公司控股股東，公司實控人由章高路變更為杭建英和陸秋文。同時，章高路還以7150萬元價格將國力民生28.54%股權轉讓給其母親王蘇。

（安井食品公告截圖）

這也就意味著，之前通過減持安井食品套現超30億的減持行為都是出自原實控人章高路。

原實控人一家倒是“功成身退”了，但是頻繁的募資、減持，二級市場追隨公司的股民可就慘了。自2021年高位以來，安井食品股東累計減持套現超46.54億，同期公司股價跌超66%，市值自高位的672.35億跌至如今的254.1億，蒸發418.25億！

（安井食品股價走勢截圖）

好在，現在的安井食品的整體估值要比高位時候合理的多了，2021年高位時其靜態市盈率超過175倍，現在已經降至23倍左右，基本已經處于估值合理區間。

然而，回頭看一下安井食品“賣”股份的過程，76億就賣掉了公司超50%的股權，現在二級市場公司全部股權市值竟然還有250多億，估值程度可想而知！