當前大環境下，盡管策略師們對美國經濟的擔憂尚未完全消除，但11月份美股的強勁表現無疑給大家吃了一顆定心丸。不少策略師對2024年股市前景持有樂觀態度，認為股市投資者甚至不必過于擔心經濟衰退，這種觀點得到了大部分人的認可。

從整體來看，明年或許會面臨一系列令投資者擔憂的因素，如地緣政治不確定性、即將到來的美國總統大選以及相對較高的利率等等因素，都會給投資市場增加風險。不過，BMO Capital Markets首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基(Brian Belski)指出，歷史上曾經出現過的場景或許可以為投資者帶來些許安慰。

今年6月份，當標普500指數的收盤價比2022年10月觸及的低點高出20%以上時，股市進入了一個新的牛市，從歷史上看，進入牛市后的第二年的平均回報率超過11%。

在很多人看來，高收益率可能會阻止股市繼續上漲，事實上也并非如此。貝爾斯基對1979年以來的數據進行分析后發現，雖然股市在10年期美債收益率低于其三年移動均線時的表現確實更好，但標普500指數在收益率高于平均水平的環境里仍然實現了8.7%的平均漲幅。

根據經驗來講，股市在總統大選年的表現往往不好，據統計自1950年以來的平均回報率為6.8%，這個數據要比1950年以來所有年份的平均回報率9.1%明顯偏低，但有趣的是，在現任總統競選連任的年份里，股市的平均回報率可以大幅升至12.1%，2024年就屬于這種情況。

貝爾斯基的看漲觀點不僅僅是根據過往歷史推斷，他同時還預測，明年標普500指數的每股收益將增長13%以上，達到250美元。貝爾斯基說：“考慮到市場普遍預計2024年美國GDP幾乎沒有增長，因此我對每股收益的預測可能看上去有些激進，不過，去年市場對GDP也做出了類似的預測，而事實證明，在2023年充滿挑戰的宏觀環境里，企業依然實現了盈利，標普500指數每股收益出人意料地創下10多年來最高水平（不包括疫情期間）。”

如果美國明年GDP出現零增長將會怎樣呢？貝爾斯基認為其實這也沒必要過于擔心，如果經濟真的陷入衰退，那么那將是一場“名義上的衰退”。貝爾斯基認為，一般來說，就業水平是決定經濟形勢好壞的根本因素，美國現在勞動力市場依然強勁，所以即使出現衰退，也無需擔心。

與貝爾斯基持同樣觀點的還有花旗(Citi)美國股票策略師斯科特·科洛奈爾(Scott Chronert)，他認為，雖然宏觀經濟有令人擔憂的地方，但標普500指數每股收益有望繼續增長。

科洛奈爾在研報中寫道，目前的普遍預測顯示，2024年標普500指數成分股的盈利增長有望創下20年來新高，即使將整體預期下調5%，也不會造成太大影響。此外，與疫情前五年和今年的平均水平相比，預計明年利潤大幅下降的成分股數量將減少。