歐洲央行在最近召開的貨幣政策會議上宣布將維持歐元區三大關鍵利率不變。這是自2022年7月以來，歐洲央行首次停止加息。在此之前，歐洲央行連續10次上調利率，累計加息幅度高達450個基點，將與金融機構相關的存款利率提高至4%，達到自1999年歐元區成立以來的最高水平。

歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上表示，雖然不排除進一步加息的可能性，但目前的評估顯示，如果現有關鍵利率水平能夠維持足夠長的時間，將有助于實現通脹目標。CPT Markets分析師指出，歐洲央行此次暫停加息的主要原因是通脹加速回落和經濟疲軟。盡管9月份歐元區HICP仍超過4%，但其回落速度正在加快，歐央行認為保持目前的利率水平已經足以實現通脹目標。同時，歐元區制造業PMI仍在加速收縮，這表明歐元區經濟仍然相對疲弱。

由于歐洲央行的大幅加息，歐元區的通脹也有所放緩。9月份歐元區通脹回落幅度超出市場預期，同比增長率為4.3%，低于市場預期的4.5%，達到近兩年來的最低水平。與此同時，歐元區10月制造業PMI降至近三年最低水平，進一步凸顯了經濟的疲弱，到了這種情況下，歐元區已經沒有繼續強勢加息的必要了。

歐洲央行暫停加息的同時，晚上的美聯儲會議也維持利率不變。美聯儲自2022年3月以來已經連續進行11次加息，累計加息幅度高達525個基點，旨在遏制通脹。CPT Markets分析師表示，預計歐元區本輪加息周期已經結束。雖然地緣政治因素可能會導致油價波動，但油價進一步上漲的可能性正在降低。同時，經濟疲軟導致的需求下降可能會拖累核心通脹水平。

不過我們需要看到一個重要問題，歐洲作為能源進口地區，比美國更容易受到中東局勢緊張引發的通脹飆升的影響。近期巴以沖突導致中東地緣政治風險上升，進一步推高了能源價格。如果巴以沖突進一步擴大，那后期的原油價格仍然會有飆升的跡象，那對于歐洲地區的能源安全來說是一個很大的問題，價格的飆升會進一步打擊歐元區經濟。盡管未來歐元區進一步降息的可能性不大，但也不會很快加息。拉加德表示，現在討論降息為時尚早，還不是提供前瞻性指引的時候。

　歐央行此次暫停加息對中國有何影響？

在CPT Markets首席分析師看來，歐央行暫停加息對中國的影響主要體現在資本流動方面。隨著歐央行加息周期的結束，歐債收益率將逐漸轉向回落，中國和歐洲的國債收益率之差將轉向擴大；同時，中國和歐洲的資產收益率之差也將轉向擴大，這兩者均有利于資本流入中國。