芯片巨無霸，來了。

作者 | 王思琪

來源 | 投資家（ID：touzijias）

芯片巨無霸，來了。

投資家網獲悉，全球知名芯片設計商Arm終于成功登陸美股，IPO首日大漲24.69%，報63.59美元，市值達到652.48億美元（約4744億元人民幣）。由于Arm此次IPO定價在路演發行區間最高的51美元/ADS，實現募資48.7億美元，今年全球規模最大IPO隨之誕生。

Arm上市，對孫正義十分關鍵。2016年，他花了約320億美元冒險買下Arm轟動全球，但這筆收購案差點讓孫正義淪為“全球笑柄”。軟銀愿景基金投資失利，一度使孫正義動了以600億美元賣掉Arm的想法，可惜無人接盤。后來，市場又傳出英偉達愿意出資400億美元接盤Arm，促成全球規模最大芯片并購案，結果監管均未批準，孫正義美夢再度落空。

如今Arm上市，孫正義這7年總算沒白折騰，贏來一場重大勝利。

一

“跌落神壇”的孫正義，站起來了。

剛剛，美股市場沸騰，今年全球規模最大IPO正式落錘。

Arm上市首日，即引爆投資者無限激情，收盤大漲24.69%，市值達到652.48億美元。實際上，外界對Arm高度關注來自兩個方面，一個是它們在全球半導體行業的地位。

作為一家擁有30多年發展史的芯片設計商，Arm早已是CPU里的王者，就連蘋果、三星、英特爾這樣的全球科技巨頭也要看Arm的臉色。自創立以來，Arm始終保持著對全球CPU的統治力，上到手機、電腦等消費電子，下到機器人等工業設備，均難以繞過Arm。

換句話說，全球消費電子、科技公司需要Arm遞飯碗。三方機構調研顯示，Arm在全球范圍內至今擁有近300家頂級合作商，促使它們累計賣掉了超2500億顆芯片。在龐大的手機市場，Arm更是掌握著至高話語權，其設計的芯片架構覆蓋了全球超99%的手機。

所以，Arm被視為全球手機CPU應用的“絕對霸主”。別看Arm牛的一批，它們曾經也有痛，痛就是在燒錢與缺錢的路上反復游走、徘徊，直到它們在2016年碰到了“救世主”孫正義。這是外界高度關注的第二個原因，Arm由全球“投資神話”、著名投資人孫正義掌舵。

說起來，孫正義買下Arm是個“巧合”。

提起孫正義，他的名氣遠超Arm，在中國接近家喻戶曉。的確，很少有人能向孫正義一樣，20多歲創立事業，30多歲賺到10億美元，40多歲干到第一，50多歲成就偉業。

1995年，初出茅廬的孫正義制造了全球投資史上的驚鴻一刻，用200萬美元換來雅虎33%股權。一年后，雅虎美股上市很快脫變為彼時全球最牛的互聯網公司，驚詫華爾街。

沒人能想到，幾年后，孫正義再次刷新全球投資史并完成驚世一投，以2000萬美元換來阿里巴巴30%股權，與岌岌無名的馬云交上朋友，締造了未來影響全球的商界傳奇。

2014年，阿里巴巴美股上市，孫正義身價暴漲，一度超越比爾蓋茨當上世界首富。自從持股雅虎、阿里巴巴，孫正義僅用兩筆投資就實現了19歲定下的夢想，穩坐日本首富。

在中國，孫正義被捧上“神壇”，互聯網充斥著與他有關的傳說。

二

互聯網時代賦予了孫正義他人難以逾越的榮耀。

可身披高光的孫正義并不認為是，“互聯網時代成就了他”。

2016年，功成名就的孫正義布置了兩個“超級計劃”。第一個打造“征服全球”的投資基金；第二個買下一家證明自己獨具投資眼光、智慧的公司，反駁“投資靠時代、靠運氣。”

于是，孫正義遍訪全球富豪，拿下中東皇室、蘋果、高通等一眾科技巨頭、家族資本，成立了規模1000億美元的軟銀愿景基金，意圖靠投資制霸全球，挑戰世界首富。

買下目標公司方面，Arm在英國“窮的”搖搖欲墜，朋友引薦下，孫正義決定涉足芯片領域。一個投互聯網的突然轉向芯片“外行管理內行”孫正義遭到英媒質疑與口誅筆伐。

英國網友也表示，“Arm不該被日本人接手。”可孫正義開出的價碼，太高了。按著當時估值定價，Arm根本不值300億美元，孫正義卻用320億美元“大手筆”冒險買下Arm。

媒體說，“孫正義飄了”搞芯片與互聯網是兩個維度，“他將面臨失敗”。剛買下Arm不久，一場失敗就在等待孫正義，他沒想到，心心念念的軟銀愿景基金成了軟銀的噩夢。

尤其2022年，刷新全球投資記錄的孫正義，釀成了全球投資史的最大窟窿。軟銀愿景基金遭遇全面潰敗，投出的475家公司以暴跌收場。其中，阿里巴巴暴跌70%、滴滴暴跌90%、韓國電商Coupang暴跌80%、東南亞出行巨頭Grab暴跌80%，弄得孫正義無比難堪。

他在軟銀財年會上給股東、投資者彎腰鞠躬，用日式禮儀低頭喊出“對比起”。那一刻，孫正義估計慌了，在于他手中連接全球科技巨頭大動脈的Arm，砸在了手里。

軟銀愿景基金虧損伊始，孫正義就想把底牌Arm拿出來補窟窿，未能遂愿。為了套現一筆巨資，孫正義動了以600億美元賣掉Arm的想法，可惜無人接盤。結果，他又急忙把價格降到了400億美元，想說服英偉達黃仁勛買下Arm，促成全球規模最大芯片并購案。

別說，黃仁勛被孫正義異想天開的言論感動了，可監管機構跳出來阻止了并購案。一旦英偉達與Arm合并，全球半導體行業就會出現寡頭壟斷局面，其它公司可能一點活路沒有。

緊接著，全球規模最大芯片并購案走向失敗，孫正義賣掉Arm的美夢再度落空。

三

賣不掉Arm，是孫正義心中的“疙瘩”。

去年，孫正義用一場告別演說結束了輝煌半生的投資生涯。

他宣布，“告別軟銀，退出投資”。軟銀財季報告會上，孫正義說，“以后不再出席軟銀財報會議，并將集團的日常管理工作移交給CFO后藤芳光等高管。”

據媒體分析，“孫正義退出投資”是想擺脫他所面臨的大潰敗。這些年，孫正義給軟銀弄出大窟窿的同時，個人已虧欠軟銀47億美元。“孫正義跑了”甚囂塵上。

退出投資，孫正義表示，他要全力以赴創業，打造Arm，直面心中的“疙瘩”。外界揣測，孫正義賣Arm賣得寒心，他想運用手里的資源幫助Arm登陸美股，一雪前恥。

孫正義管理Arm的7年間，這個CPU王者就沒缺過錢。

別的公司要么依賴VC/PE融資，要么依賴上市輸血，Arm背靠“金庫”在全球建立了技術壁壘優勢，熬到了盈利。招股書披露，2021-2023財年，Arm收入分別達到20.27億美元、27.03億美元、26.79億美元，凈利潤分別達到3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。

孫正義除了投資，擅長的便是演講，他跑到華爾街游說，拿到了美股入場券，外媒報道，Arm美股路演火爆，此前IPO定價的47-51美元/ADS，它們拿到最高的51美元/ADS，募資48.7億美元，給今年全球資本市場帶來規模最大的IPO，上市首日上演資本狂歡。

現在的孫正義心結應該解開了。

如果他當年400億美元賣掉Arm，心里恐怕更痛。好在，孫正義熬了7年沒白熬，前面搞投資虧得一塌糊涂的他，一天賬面贏來652.48億美元，稱得上一雪前恥的重大勝利。

然而，Arm并非高枕無憂。在一位亞洲分析師看來，“Arm未來股價走勢充滿一些不確定性因素。”其中有一個點是，“中國區業務收入是否能持續穩定”。Arm招股書透露了一個重要信息，ARM愈發依賴中國市場。報告期內，Arm在中國的營收占比已經達到了20%。

中國市場將是影響Arm市值走勢的重中之重。隨著中國高端制造業的崛起，華為等布局手機芯片，Arm后續營收穩定性同樣未知。不過，對孫正義來說那是后面的事。

此刻的他，站起來了。