醫(yī)療反腐如火如荼，一時(shí)間，行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，人心惶惶。

3家藥企近41億、百余名醫(yī)院院長(zhǎng)、書(shū)記被查，一臺(tái)儀器被院長(zhǎng)吃掉1600萬(wàn)回扣……國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)“帶金銷(xiāo)售”一直是個(gè)諱莫如深的話(huà)題。

據(jù)華夏時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，目前醫(yī)藥行業(yè)整體銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)3422.84億元，約是整個(gè)行業(yè)研發(fā)投入的3倍，將近10%的醫(yī)藥企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)在50%以上，15家藥企銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

“天下苦高額回扣久矣”！

一場(chǎng)醫(yī)藥反腐風(fēng)暴，把各地藥企、醫(yī)療機(jī)構(gòu)的藏污納垢展現(xiàn)在公眾面前，一份審計(jì)調(diào)查報(bào)告，揭露了醫(yī)藥行業(yè)腐敗中的“一角黑暗之地“！

創(chuàng)新藥企廣東一品紅藥業(yè)（300723.SZ，下稱(chēng)“一品紅”）被指通過(guò)批量注冊(cè)900多家會(huì)議服務(wù)公司，套取資金達(dá)到16.75億元；

一年銷(xiāo)售費(fèi)用12.49億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率占比高達(dá)54%，公司銷(xiāo)售人員人均花掉逾550萬(wàn)，研發(fā)人員僅為23萬(wàn)；

這對(duì)自詡重視研發(fā)的一品紅而言，多少有些“抹黑”自己了！

01

近日，一品紅卷入了醫(yī)療反腐風(fēng)暴。

據(jù)界面新聞報(bào)道，一份國(guó)家審計(jì)署出具的廣東省藥品耗材專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)調(diào)查報(bào)告（下稱(chēng)“審計(jì)調(diào)查報(bào)告）”披露，2021年至2023年5月，廣東省藥品生產(chǎn)總值前50家企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入 1511.83億元、總成本707.61億元、總銷(xiāo)售費(fèi)用446.17億元，共投入技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)用29.5億元，僅為銷(xiāo)售費(fèi)用的6.61%，銷(xiāo)售費(fèi)用中涉及“推廣”“咨詢(xún)”“服務(wù)”等內(nèi)容的第三方服務(wù)費(fèi)用 289.06億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的64.79%。

其中，2021年至2023年5月，廣東3家藥企向1936家第三方商務(wù)推廣公司支付費(fèi)用，假借服務(wù)費(fèi)用等名義套取資金40.77億元，增加藥品綜合成本，推高出廠(chǎng)價(jià)格。

手法豐富套取資金數(shù)量之大讓人驚訝！

值得一提的是，上市公司一品紅被指通過(guò)批量注冊(cè)900多家會(huì)議服務(wù)公司，套取資金達(dá)到16.75億元。

2018年12月至2023年6月，一品紅指派廣州益瑞企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：廣州益瑞公司）以“集群注冊(cè)”方式在廣州市南沙區(qū)同一地址注冊(cè)成立962家會(huì)議服務(wù)公司，公司賬戶(hù)均由廣州益瑞公司代為管理，按照廣州一品紅公司指令用于資金的劃轉(zhuǎn)、分配。

2021年至2023年5月，一品紅以支付學(xué)術(shù)會(huì)議費(fèi)、醫(yī)學(xué)服務(wù)費(fèi)等名義將16.75億元轉(zhuǎn)入上述會(huì)議服務(wù)公司，廣州益瑞公司按其要求將資金進(jìn)一步分解后轉(zhuǎn)入特定人員賬戶(hù)用于支付各區(qū)域醫(yī)院公關(guān)費(fèi)用。

二級(jí)市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)，自7月份以來(lái)，一品紅（300723.SZ）跌幅也非常明顯，高達(dá)33.75%；

截至9月14日收盤(pán)，一品紅股價(jià)報(bào)20.02元，總市值90.92億元。

02

公開(kāi)資料顯示，一品紅聚焦兒童藥、慢病藥及生物疫苗領(lǐng)域，是一家從藥品代理起家的銷(xiāo)售公司。

經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，2022年公司總營(yíng)收已接近23億元，業(yè)務(wù)則早已從華南地區(qū)擴(kuò)張至全國(guó)，自有藥品的研發(fā)生產(chǎn)銷(xiāo)售取代了代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)成為公司超過(guò)97%的收入來(lái)源。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，一品紅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.66億元，同比增長(zhǎng)39.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.05億元，同比增長(zhǎng)32.56%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.46億元，同比增長(zhǎng)35.61%。

在營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)之下，一品紅的產(chǎn)品堪稱(chēng)暴利。

2020年至2022年，公司綜合毛利率分別為82.37%、85.52%、86.83%，均超過(guò)80%，且呈上升趨勢(shì)。

如此高的毛利率，茅臺(tái)看了直呼厲害，也怪不得現(xiàn)在開(kāi)始搞跨界聯(lián)名了！

但是，與之對(duì)應(yīng)的凈利率分別為13.35%、13.34%、11.49%，處于相對(duì)較低水平，且呈下降趨勢(shì)。

公司的毛利率與凈利率對(duì)比懸殊，一個(gè)十分重要的因素，就是市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)吞噬利潤(rùn)。

眾所周知，在A股的醫(yī)藥股中，除了聚焦或側(cè)重創(chuàng)新藥研發(fā)的藥企研發(fā)投入較大外，其余仿制藥等化學(xué)制藥企業(yè)常常被貼上“重營(yíng)銷(xiāo)，輕研發(fā)”的標(biāo)簽，而通過(guò)藥企財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)拆解，這個(gè)“重營(yíng)銷(xiāo)”往往就重在“市場(chǎng)推廣費(fèi)”和“學(xué)術(shù)推廣費(fèi)”這兩項(xiàng)費(fèi)用上，甚至有的化藥企業(yè)僅這兩項(xiàng)費(fèi)用就能達(dá)到銷(xiāo)售費(fèi)用總額的95%以上。

一品紅自然也不遑多讓?zhuān)?/p>

僅2022年，一品紅營(yíng)收22.8億元，銷(xiāo)售費(fèi)用12.49億元，比營(yíng)收的一半還高，占比營(yíng)收收入的52.24%；

其中市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)約11.91億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的比重高達(dá)95.36%，學(xué)術(shù)推廣模式收入占比99.77%！

財(cái)報(bào)顯示，2020年至2022年，在銷(xiāo)售費(fèi)用所有類(lèi)目中，市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占比也最高，且居高不下，分別占銷(xiāo)售費(fèi)用的95.40%、96.02%、95.36%。

如此高額的推廣費(fèi)用，究竟花費(fèi)到哪里去了？

前述審計(jì)調(diào)查報(bào)告，可能給出了一部分答案！

03

其實(shí)，不僅僅是去年，一品紅的銷(xiāo)售費(fèi)用長(zhǎng)期以來(lái)都是居高不下：

2019年至2022年四年間，一品紅的銷(xiāo)售費(fèi)用累計(jì)超過(guò)了43億元，且這四年銷(xiāo)售費(fèi)用率均在50%以上——也就是說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入的一半以上都用于銷(xiāo)售。

2020年至2022年，一品紅的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到9.34億元、12.82億元、12.49億元，同比增長(zhǎng)9.79%、增長(zhǎng)37.16%、下滑2.56%，而同期營(yíng)收為16.75億元、21.99億元、22.80億元。

今年上半年，一品紅銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到6.25億元，較2022年上半年的5.04億元增長(zhǎng)23.99%，銷(xiāo)售費(fèi)用率達(dá)到49.37%。

而2023年上半年，一品紅的市場(chǎng)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)就達(dá)到5.88億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的比重最大，達(dá)到94.08%。

更加驚人的是，2022年公司在銷(xiāo)售方面的人員是217人，按照人均來(lái)算，1個(gè)人1年花掉了超過(guò)550萬(wàn)元的銷(xiāo)售費(fèi)用，而這還不是一品紅銷(xiāo)售人員年開(kāi)銷(xiāo)的最高水平。

2020年至2022年，一品紅的銷(xiāo)售人員分別為157人、205人、217人，平均每人花費(fèi)銷(xiāo)售費(fèi)用595.20萬(wàn)元、625.21萬(wàn)元、575.50萬(wàn)元。

與之對(duì)應(yīng)的是，2022年，一品紅研發(fā)技術(shù)人員321人合計(jì)花掉的資金約為7378萬(wàn)元，人均花費(fèi)約23萬(wàn)元。

明顯可以看出，與重金推廣相比，一品紅在研發(fā)方面的投入就相對(duì)有些吝嗇了。

2020年至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1.35億元、1.42億元、1.90億元。2020年至2022年，一品紅的研發(fā)人員數(shù)量分別為202人、261人、312人，按照整體的研發(fā)費(fèi)用計(jì)算，平均一名研發(fā)人員在研發(fā)方面的花費(fèi)為67.00萬(wàn)元、54.53萬(wàn)元、60.83萬(wàn)元，遠(yuǎn)不及銷(xiāo)售人員每年超500萬(wàn)的開(kāi)支。

僅以2022年為例，一名銷(xiāo)售人員一年在銷(xiāo)售方面的花費(fèi)是一名研發(fā)人員在研發(fā)方面花費(fèi)的24.08倍！

這對(duì)聲稱(chēng)重視自主研發(fā)的一品紅來(lái)說(shuō)，屬實(shí)有些“抹黑”自己了！

04

在任何行業(yè)，銷(xiāo)售都是極為重要的一環(huán)，而銷(xiāo)售本身也會(huì)產(chǎn)生成本。但很少有行業(yè)能夠像醫(yī)藥企業(yè)一樣，能有如此高昂的銷(xiāo)售費(fèi)用。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理，今年一季度，A股共有488家醫(yī)藥生物上市企業(yè)，剔除7家未盈利的上市藥企，有29家藥企的銷(xiāo)售費(fèi)用率——也就是銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)了50%。

而在2022年，A股藥企銷(xiāo)售費(fèi)用在10億元之上的數(shù)量遠(yuǎn)超60家。其中，復(fù)星醫(yī)藥、步長(zhǎng)制藥、百濟(jì)神州、白云山和華潤(rùn)三九等的銷(xiāo)售費(fèi)用超過(guò)50億元，復(fù)星醫(yī)藥的銷(xiāo)售費(fèi)用超過(guò)90億元。

相比之下，醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用卻要下降了好幾個(gè)檔次。

以A股醫(yī)藥上市公司為例，研發(fā)費(fèi)用不及1個(gè)億的企業(yè)比比皆是。“重銷(xiāo)售、輕研發(fā)”幾乎是絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)成熟藥企共同的現(xiàn)象。

盡管銷(xiāo)售費(fèi)用與醫(yī)療腐敗并不能直接畫(huà)上等號(hào)，但也由此引發(fā)一個(gè)疑問(wèn)——為何大部分醫(yī)藥企業(yè)都把重心放在銷(xiāo)售而非研發(fā)上？在這些幾十億的銷(xiāo)售費(fèi)用支出里，在醫(yī)療反腐風(fēng)暴中又將如何甄別其是不是涉嫌腐敗呢？

參考資料：

《一份審計(jì)調(diào)查報(bào)告里的醫(yī)療腐敗》，經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)

《醫(yī)藥代表爭(zhēng)相去“送錢(qián)”的根本原因什么？》，界面新聞

《一品紅今年上半年?duì)I利雙增，銷(xiāo)售費(fèi)用漲近24%》，中新經(jīng)緯

《一品紅年砸逾11億推廣吞噬過(guò)半營(yíng)收 銷(xiāo)售員年花550萬(wàn)研發(fā)人員僅為23萬(wàn)》，長(zhǎng)江商報(bào)

《一品紅與黑：注冊(cè)962家公司套取16.75億公關(guān)費(fèi)，詭異交易肥了誰(shuí)？》，網(wǎng)易清流工作室