作者 | 趙思蕊

來源 | 投資家（ID：touzijias）

在萬眾矚目中，極氪IPO事項有了新進展。

投資家網獲悉，證監會官網披露了關于極氪境外發行上市備案通知書，這意味著極氪赴美IPO獲批，踏出IPO之旅的重要一步。

據透露，極氪將在美國紐交所上市，計劃發行不超過9.26億股普通股，融資規模10億美元，估值接近130億美元，折合人民幣約946億元。

倘若成功上市，極氪市值或超千億元，妥妥的“巨無霸”。不過，目前仍然“增收不增利”的極氪，上市后能講好自己的資本故事嗎？

一

公開資料顯示，極氪成立于2021年3月，由吉利汽車、吉利控股集團共同出資設立。

作為吉利的“親兒子”，極氪堪稱含著金湯匙出生的“富二代”，自誕生之日起就活在鎂光燈下，一舉一動都備受關注。

作為吉利旗下的高端電動汽車品牌，極氪還是吉利向新能源汽車轉型的重要主體。背靠吉利這棵大樹，極氪成長速度驚人，成立僅兩年已推出三款新車。

目前，極氪旗下擁有豪華獵裝轎跑極氪001、豪華純電MPV極氪009和新型豪華多功能SUV極氪X等三款車型。

更重要的是，在造車新勢力們格外看重的交付量上，極氪的整體表現可圈可點。

根據吉利公布的最新交付量顯示，今年7月，極氪品牌交付12039臺，同比增長約140%，環比增長13.4%，單月交付創歷史新高，并連續6個月實現同比、環比雙增長。

在造車新勢力中，今年前7個月，極氪的銷量為5.46萬臺，同期“蔚小理”中的蔚來共交付7.5萬臺，小鵬共交付5.24萬臺，而理想的累計交付量已超過17萬臺。

由此可見，極氪在今年前7個月的交付量已經超越小鵬，直追蔚來。對于成立僅兩年的極氪而言，能取得這樣的銷售成績實屬不易。

可以說，在吉利的全方位支持，以及自身的不懈努力下，極氪已經成為中國造車新勢力陣營不容忽視的一股力量。

有行業人士表示，不論從銷量表現還是品牌認知來看，極氪已基本具備上市的條件。其實，出身不凡的極氪，早在成立之初便開始籌劃上市了。

2022年10月，在港交所上市的吉利汽車發布公告稱，建議分拆極氪并將其獨立上市，且香港聯交所已確認公司可以進行建議分拆，但建議分拆的條款尚未確定。

同年12月，吉利汽車發布公告稱，極氪按保密基準向美國證監會遞交了可能進行IPO的注冊聲明草擬本。不過，公告并未透露極氪IPO規?；蛏鲜腥掌冢l外界無限遐想。

日前，在吉利汽車2023中期財報會上，極氪CEO安聰慧表示，極氪會根據市場情況，持續密切跟蹤資本市場動態，研究部署完成上市時點。

如今，據證監會官網信息顯示，極氪赴美IPO獲批。在千呼萬喚中，極氪赴美上市一事終于取得實質性進展。

有消息稱，未來兩周內，極氪將在香港、新加坡、倫敦、紐約、波士頓、加州和中東與投資者開啟試水會議，以測試投資者對其在美國IPO的興趣。

若按照極氪募集10億美元的募資額計算，如果成功，這筆10億美元的募資將成為自滴滴出行在2021年籌資44億美元以來，中國公司在美國上市中的最大IPO。

二

極氪赴美上市在即，一場造富盛宴即將拉來帷幕，倘若極氪順利掛牌紐交所，投資者們將迎來收獲季。

身為吉利的“親兒子”，極氪從來不缺資本青睞，甚至可以說是資本寵兒，一大批機構躍躍欲試，但最終成功注資的機構并不多。

據天眼查信息顯示，極氪迄今已完成3輪融資，投資團隊陣容強大，除吉利汽車外，還有寧德時代、越秀產業基金、通商基金、衢州金融控股、嗶哩嗶哩、英特爾資本、博裕資本、鴻商集團等知名機構與產業資本。

事實上，極氪對投資者要求頗高，一般投資者很難進入極氪的法眼。極氪CEO安聰慧表示，錢不是最重要的，吉利一年幾百億利潤，并不缺錢，之所以推進融資，就是為了“和一些戰略投資者形成更加緊密的關系”。

從本質上來看，極氪在融資時并不是為了“找錢”，而是為了“找關系”。換句話說，要成為極氪的股東，除了有錢，更要有資源，否則一切免談。由此可見，能成為極氪的投資者，本身已經是一種身份的象征了。

從機構股東名單來看，寧德時代顯然很符合極氪的要求。對一輛電動汽車而言，動力電池相當于其“心臟”，重要性不言而喻。而寧德時代貴為全球第一大動力電池巨頭，手里牢牢掌握著動力電池這種硬通貨，是極氪理想的“生態伙伴”。

其實，寧德時代與極氪之間算得上是互相成就。極氪從寧德時代獲得性能穩定的動力電池，而極氪已出售的13萬臺汽車沒有1臺發生自燃，這也為寧德時代的動力電池做出質量背書。雙方再通過投資關系實現深度捆綁，屬于有錢一起賺的“好基友”了。

與寧德時代定位類似的還有英特爾資本。據悉，目前極氪使用的智能駕駛芯片，全部來自英特爾旗下的自動駕駛技術公司Mobileye。

在天平的另一端，極氪也成為Mobileye的重要客戶。今年7月27日，Mobileye公布二季度營收數據，當季實現營收4.54億美元，略高于此前分析師預期的4.506億美元。

分析師表示，2023年至2024年，Mobileye的出貨量將主要由吉利汽車旗下的極氪汽車推動，但Mobileye正在進行的渠道擴張也可能成為其業績的積極催化劑。

綜上可知，極氪與Mobileye在業務上形成了協同效應，雙方都能從中受益。對極氪而言，因為坐擁產業鏈資源，不必為“缺芯”煩惱，前兩年其他車企因“缺芯”焦頭爛額，極氪卻能坦然自若，并在短短兩年間推出三款新車。

另一方面，因為有極氪這個正處于快速成長階段的大客戶，Mobileye的未來業績得到了有力保障，公司無需擔心業績壓力，可以更加從容地投入研發工作，推出更多新產品，極氪也能對新產品有效消化，從而形成正向循環。

值得一提的是，極氪的上市舉動，很容易讓人聯想到越南造車新勢力VinFast。8月15日，VinFast登陸美股，在短短兩周股價累計上漲688%，盤中市值一度達到驚人的2100億美元，成為僅次于特斯拉和豐田的全球第三大車企，上演了一出暴富神話。

公開資料顯示，VinFast成立于2017年，被外界稱為“越南特斯拉”，上一年度銷量為7400輛，今年上半年交付11143輛車。從銷量數據來看，遠不及極氪表現出色。此外，VinFast本身缺乏研發能力，而極氪的綜合實力大家有目共睹。

鑒于此，有市場聲音認為，倘若成功上市，極氪市值或超千億元，前期投資將會膨脹很多倍，寧德時代、英特爾資本等投資者，相當于坐到了一座金山上，“錢途”不可估量。

現年60歲的吉利創始人李書福，或將在吉利汽車、錢江摩托、漢馬科技、力帆股份、億咖通科技、極星汽車、沃爾沃等上市平臺之外，收獲第8家上市公司，身家勢必更上一層樓。

三

不過，在極氪赴美IPO的道路上，也面臨不少挑戰。

根據吉利汽車發布的財報顯示，極氪2023年上半年營收為212.83億元，去年同期的營收為88.28億元，營收同比大漲141%，直接翻了1.4倍。

在營收暴漲的同時，極氪的利潤表現一言難盡。數據顯示，極氪2023年上半年虧損為8.09億元，去年同期虧損7.59億元，虧損同比擴大了6.5%。

在銷量方面，2023年上半年，極氪累計交付量為42633臺，同比增長124%，銷量增長十分迅猛。

其中，極氪001憑借優秀的產品力成為全球最快交付突破10萬臺的豪華車，平均訂單金額超過33.6萬元，蟬聯“30萬元以上中國品牌純電車型銷量冠軍”。

綜合來看，2023年上半年，極氪的營收及銷量增速都格外搶眼，但公司依然沒能走出虧損泥潭，且虧損額呈現擴大趨勢，陷入了“增收不增利”的尷尬境地。

實際上，與大多數造車新勢力類似，極氪仍在虧損賣車。根據吉利披露的財報數據，2021年極氪成立之年實現營收28.68億元，同期凈虧損10.1億元；2022年極氪實現營收317.9億元，同比增長10倍多，但凈虧損也翻倍至20億元。

過去兩年半，極氪累計虧損超38億元?？梢哉f，極氪是靠吉利“輸血”走到今天的。

值得注意的是，最近汽車市場掀起新一輪降價潮，而新能源汽車是降價的主角。曾揚言絕不降價的蔚來突然官宣全系車型降價3萬元，以性價比著稱的零跑也宣布對旗下C系列部分車型降價，而特斯拉直言還有進一步降價空間。

連續砍下的降價屠刀，讓本就虧損賣車的新勢力們更加雪上加霜。重壓之下，極氪也挺不住了，在8月份直接啟動產品上市以來的首次降價，下調幅度為3萬元-3.7萬元，極氪001優惠后的最低價格降至26.9萬元。

但極氪的這次大幅度降價也有后手，僅限于今年8月11日到12月31日。這就意味著，若明年市場表現良好，極氪售價會漲回來；若明年市場延續降價潮，極氪可以繼續降價。

極氪CEO安聰慧預判行業價格戰還會持續，表示極氪已做好充分準備，隨著交付量提升，憑借規模效應和優秀的成本控制能力，極氪有信心在未來達到更好的毛利水平。

有信心固然是好事，但擺在眼前的現實也讓極氪不敢放松，通過赴美IPO募資支持后續發展是個不錯的選項。而當前“增收不增利”的極氪，在上市后能講好自己的資本故事嗎？