8月28日晚間，貝特瑞(835185)發布2023年半年度報告。財報顯示，貝特瑞上半年實現營業收入134.23億元，同比增長31.59%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.47億元。總體來看，貝特瑞上半年營收規模持續擴大，盈利能力保持穩健。值得一提的是，貝特瑞第二季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.54億元，環比增長88.92%，展現出強勁的業績修復勢頭，未來盈利潛力值得期待。

資產負債結構優化，經營現金流大幅改善

在資產負債方面，貝特瑞短期借款同比下降53.17%，總負債同比下降19.14%，資產負債率同比下降7.22個百分點，公司債務結構進一步優化，抗風險能力明顯增強，后續獲得持續健康發展空間。

財報顯示，貝特瑞現金流充裕，上半年經營活動產生的現金流量凈額轉負為正，達到31.78億元，同比增長1680.93%，主要是加強銷售回款，同時優化庫存，減少采購支出；投資活動產生的現金流凈額較上年同期增長30.72%，主要是控制投資進度，釋放出公司未來將更加注重資金使用效率的信號。

費用方面，報告期內，貝特瑞銷售費用同比下降8.13%，財務費用同比下降13.40%，降本增效措施成效顯現。同時，公司推動重大技術革新和降本專項，持續創新和成本優化，提升了整體經營質量，增強了綜合競爭優勢。

行業延續高景氣發展，正負極業務表現優異

今年以來，國內外市場需求共振，行業景氣度持續向上。根據中汽協數據，2023年上半年，我國新能源汽車批發銷量達374.7萬輛，同比增長44.1%，滲透率已達到28.3%。另一方面，我國新能源汽車出口再創新高，上半年，我國新能源汽車出口達53.4萬輛，同比增長160%。

在新能源車需求高增驅動下，預計將帶動鋰離子電池負極、正極材料出貨量增長，鋰離子電池行業發展空間依然可觀。據工信部數據，我國鋰離子電池產量上半年超過400GWh，同比增長超過43%。海外市場，上半年我國鋰電池產品出口額同比增長達到69%。

貝特瑞作為鋰電池負極材料龍頭，上半年實現負極材料銷量超過17萬噸，對應收入63.27億元。據鑫欏資訊統計，2023年上半年貝特瑞負極材料出貨量國內占比約26%，全球占比約25%，公司負極出貨量持續領先，龍頭地位穩固，業務發展延續向上趨勢。

在負極材料方面，貝特瑞為進一步擴大競爭優勢，6月26日，子公司山東瑞陽年產4萬噸新能源鋰電池材料一體化項目正式投產。且據財報顯示，此項目已實現批量供貨，另四川瑞鞍通過技改提升了3萬噸產能。

正極材料方面，由于各大電池廠商新品采用高鎳三元材料，如特斯拉4680大圓柱電池、寧德時代麒麟電池等，未來隨著新品陸續發布和放量，市場成長性可期。貝特瑞緊跟市場腳步，選擇持續聚焦高鎳三元正極材料，報告期內實現正極材料銷量超過1.9萬噸，對應收入69.00億元，公司正極材料業務長期增長潛力廣闊。

以研發創新為基石，產品線持續豐富

在行業下游需求增速的放緩、市場競爭的加劇的背景下，貝特瑞深知研發創新的重要性，堅持以市場和客戶為導向，不斷加強公司在正負極材料的核心競爭力。據半年報顯示，截至報告期末，公司已獲授權專利權524項，其中發明專利296項。

值得注意的是，貝特瑞為儲備優秀人才、增強自身研發實力，今年2月與北京大學材料科學與工程學院在深圳簽署戰略合作協議，聯合打造北京大學與貝特瑞的產學研合作平臺。

在合作方面，貝特瑞3月攜手雅迪全資子公司華宇新能源，在杭州簽署技術合作協議，雙方在鈉離子電池硬碳負極材料上開展技術合作，共同創新研發材料儲鈉機制，進一步深化公司與產業鏈合作，提升公司供應鏈的穩定性。

不僅如此，為了完善海外供應鏈布局，貝特瑞8月15日發布公告與 Evolution 簽署合作協議，布局天然石墨資源。此舉無疑符合公司的全球化發展戰略，為公司未來的發展提供了更多可能性。

而鈉電池由于其性能和成本，各大廠商紛紛加碼賽道，貝特瑞緊跟市場趨勢，積極研發創新新產品，截至目前，發布了鈉離子電池負極材料“探鈉350”、鈉離子電池正極材料“貝鈉-O3B”等新型材料。在產業進入放量期后，公司有望獲得又一利潤增長點。

除此之外，貝特瑞還發布了燃料電池催化層碳材料“探氫BMC”和新型擴散層碳材料“探氫BGD”等新型材料；開發了高密實天然石墨，長循環硅基產品等，進一步豐富了公司的產品布局，增強了公司內生動力。

展望未來，在行業景氣度維系增長的背景下，貝特瑞將緊緊圍繞其發展戰略，充分把握行業發展機遇，不斷提升產品的核心競爭力，繼續保持在正負極材料市場的競爭優勢和領先地位。