今年以來，受流動性邊際放松及利率下行等因素影響，債市行情向好，債券型基金在平均回報率、正收益率等方面均較好。與此同時，債券型基金在增量及新發基金方面也獨占鰲頭，貢獻超過一半。

這一背景下，國投瑞銀恒安30天持有期債券型基金（A類018149，C類018150，下稱“國投瑞銀恒安”）將于8月28日~9月8日發行募集，這只以固收“見長”的國投瑞銀基金旗下的債券型基金，旨在通過業績優異的“實力派”固收老將掌舵，力爭取得超越比較基準的業績，為投資者提供當下參與市場的穩健之選。

債市行情向好，上半年債券基金成“香餑餑”

債券型基金，顧名思義指專門投資于債券的基金，主要依靠債券的利息收入獲取收益，且大部分債券都有固定的利率和還本付息期限，因此可以獲取相對穩健的收益。從風險分析數據上看，近十年純債型基金指數的年化波動率、最大回撤和夏普比率均大幅優于權益型基金，風險收益性價比高，在權益市場震蕩、貨幣基金收益率下行的背景下，純債基金是較好的選擇。

               

近十年各類型基金指數風險收益  資料來源：Wind，截至2023年7月31日

中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2023年二季度末，公募基金總規模達到27.69萬億元，較一季度末的26.68萬億元增長超1萬億元。從具體的基金類別來看，債券型基金總規模為4.77億元，相比一季度增加了6025.27億元，占到增量的六成。從新發基金的數據看也是如此。另據Wind數據統計，上半年吸金最多的就是債券型基金，合計3238.4億元，占新基金合計募集規模5167.14億元的62.67%。近十年各類型基金指數風險收益  資料來源：Wind，截至2023年7月31日

債券型基金受捧與今年債市的表現直接相關，眾所周知，上半年受利率下行、流動性邊際放松等因素影響，債券市場震蕩走強，以中債總全價指數衡量的債券回報率跑贏美元指數、原油和鐵礦石等全球大類資產，其中信用債和長久期利率債表現更優。

另一方面，股市風云變幻，行業輪動不斷，賺錢難度增加，資金避險需求增強，且受“降息”和無風險利率不斷下行影響，貨幣基金收益率不斷走低。Wind數據統計顯示，上半年債券型基金指數漲幅全面跑贏權益類基金指數。具體來看，Wind混合債券型基金（一級）指數年內收益率2.49%，可統計的近5412只債券型基金，正收益率占比95.62%；而股票型、混合型、QDII型、FOF型等權益類基金正收益率均低于50%。與此同時，貨幣基金的收益也呈下行趨勢，以“余額寶”可供選擇的34只貨幣基金為例，支付寶客戶端顯示，截至7月底近7日年化收益率在2%以上的僅4只，近9成收益率降至“1字頭”。

公募基金(非貨幣)2023年上半年表現概況，數據來源：Wind

 受上述因素影響，廣大投資者的投資理財觀念也出現轉變，越來越多的投資者希望在本金穩健的基礎上，去實現財富的保值、增值。此時，債券型基金這個此前相對較少被個人投資者注意的品類，開始進入投資者的視野。公募基金(非貨幣)2023年上半年表現概況，數據來源：Wind

“實力派”固收老將掌舵，國投瑞銀新債基28日發售

債券型基金受捧還表現在近期多只債基宣布提前結束募集，據不完全統計，7月至少有10只債券基金發布公告，宣布提前結束募集。如7月20日某基金公告，旗下三個月定期開放債券于7月18日開始募集，募集截止日由原定的8月18日提前至7月19日，即7月19日的有效認購申請已達基金募集目標。

國投瑞銀恒安是一只標準的純債型基金，業績比較基準為“中債綜合指數收益率×90%+銀行活期存款利率（稅后）×10%”，投資目標是在嚴格控制風險的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭實現超越這個業績比較基準的投資業績。

本基金最短持有期30天，持有滿30天后免收贖回費用。這一優勢在于，既有利于基金保持較為穩定的規模，便于基金經理在擇時、選擇標的及久期策略上有更大的主動發揮空間，爭取更高的投資回報；同時，30天的持有期設定還能為投資者有效規避短期追漲殺跌，30天后又有足夠的靈活性和流動性，是短期投資的優選。

從投資范圍的來看，基金合同規定這只產品不參與股票、可轉債、可交換債等權益類資產的投資，可投資包含債券、資產支持證券、債券回購、貨幣市場工具等偏固收類的資產，且投資于債券資產比例不低于基金資產的80%。以信用債為例，規定產品主動投資信用債的信用評級應在AA+級及以上，其中主動投資于AA+級債券的比例合計不超過信用債資產的50%，主動投資于AAA級債券的比例合計不低于信用債資產的50%。

作為一只主動管理的債券型基金，基金經理的作用不言而喻。國投瑞銀恒安擬任基金經理李達夫擁有17年證券從業經驗，11年公募管理經驗，是業績優異的“實力派”固收老將。李達夫現任國投瑞銀固定收益部總經理，截至2023年6月30日，在管基金資產總規模為1246.38億元。公開信息顯示，李達夫注重經濟周期、券種估值、投資者行為和技術面因素的研究和分析，通過多元化投資策略，控制投資風險，致力于追求長期持續性穩健投資業績。代表產品國投瑞銀恒澤中短債A表現良好，成立以來回報為15.84%，業績比較基準13.94%；階段業績表現靠前，近一年排名居前1/5（93/506）。（注：基金成立以來回報、基金階段業績源于基金季報；排名數據源于銀河證券，數據截至2023年6月30日。同類基金指銀河證券分類中的債券基金-純債債券型基金-中短期純債債券型基金(A類)。管理規模數據源于基金定期報告，截至2023年6月30日。業績基準為中債總財富（1-3年）指數收益率×80%+一年期定期存款利率(稅后)×20%。）

因投資的底層資產主要是債券，債市的牛熊直接影響債券型基金的表現。展望后市，李達夫認為，中期來看債市風險不大，可以期待的利好包括LPR下調后存款利率再次下調，三季度存在降準的可能性，跨半年后資金面或轉松；以及宏觀視角上化解地方政府及平臺債務風險需要利率再下臺階。

除基金經理以外，國投瑞銀固收團隊的整體投資能力也相當突出。旗下管理的固收類基金近五年、近十年居同類排名分別為37/103、5/60。其中近十年固定收益業績為104.49%，近三年、近五年、近十年固收投資能力均榮獲海通證券五星評級。（數據來源：業績及排名數據源于海通證券，截至2023年6月30日；星級評價數據源于海通證券，截至2023年1月31日。）

                                
       雖然今年以來債券型基金密集發布并受到投資者追捧，但在業內人士看來，債券型基金更加適合四類人群：一是追求資產穩健增長的投資者，只希望長期相對貨幣基金有一定優勢；二是用作閑錢配置但又追求一定靈活性的投資者；三是不投股市且厭惡風險者，只愿意接受較低波動；四是有多元資產配置需求的投資者，即在組合中配置一些中低風險的固收資產。

可見，無論是國投瑞銀固收團隊、基金經理個人的整體投資風格與能力，還是基金對于投資標的篩選及未來一段時間債市可能的表現，本月28日首發的國投瑞銀恒安，或將成為有穩健風格需求投資者的閑錢好去處。

李達夫在管同類產品如下：

國投恒澤中短債A/C于2018/12/19成立，李達夫2018/12/19任職管理，A類份額年度收益率（2019、2020、2021、2022）： 4.73%、1.90%、3.29%、2.62%，同期C類份額年度收益率： 4.35%、1.54%、2.92%、2.27%，同期業績比較基準： 3.39%、2.37%、3.27%、2.48%。國投雙債債券A于2011/03/29成立，2014/03/31新增C類份額，李達夫2020/11/07任職管理，宋璐2020/11/07任職管理，徐棟任期為2015/01/20-2020/11/14，A類份額年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.84%、8.23%、4.83%、8.99%、-0.92%，同期業績比較基準：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%，C類份額年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.37%、7.86%、4.49%、8.54%、-1.26%，同期業績比較基準：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%。

注：李達夫，基金經理，固定收益部部門總經理，中國籍，中山大學數量經濟學碩士。17年證券從業經歷，特許金融分析師協會（CFA Institute）和全球風險協會（GARP）會員，擁有特許金融分析師（CFA）和金融風險管理師（FRM）資格。2006年7月至2008年4月歷任東莞農商銀行資金營運中心交易員、研究員，2008年4月至2012年9月歷任國投瑞銀基金管理有限公司交易員、研究員、基金經理，2012年9月至2016年9月任大成基金管理有限公司基金經理。2016年10月加入國投瑞銀基金管理有限公司，2017年6月17日起擔任國投瑞銀錢多寶貨幣市場基金及國投瑞銀添利寶貨幣市場基金基金經理，2017年12月15日起兼任國投瑞銀新活力定期開放混合型證券投資基金（原國投瑞銀新活力靈活配置混合型證券投資基金）基金經理,2018年12月19日起兼任國投瑞銀恒澤中短債債券型證券投資基金基金經理,2020年11月7日起兼任國投瑞銀雙債增利債券型證券投資基金基金經理，2021年4月3日起兼任國投瑞銀景氣行業證券投資基金的基金經理。

風險提示：國投瑞銀恒安30天持有期債券型基金的風險等級為中低風險（R2）。投資有風險，請謹慎選擇。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及相關公告。請投資者做好風險測評，并根據您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品。定期定額投資不等于零存整取的儲蓄品種，有損失本金的風險，投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。