8月26日，國內酶制劑龍頭企業溢多利（300381.SZ）發布2023年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入3.82億元，扣除上年同期醫藥板塊（已經出售）收入后，同比增長1.35%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為1018.22萬元，同比增長123.07%；其中，扣除去年同期轉讓醫藥板塊股權投資凈收益后，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增加5714.46萬元。

對于業績驅動因素，溢多利表示，報告期內，玉米淀粉、甲醇等主要原材料價格逐步回落；同時，公司積極采取降本增效措施，剔除去年同期醫藥板塊的影響后，營業成本下降約16%，總體毛利率較上年同期增加約12%。不難看出，出售醫藥資產后溢多利經營效益顯著提高，盈利能力有進一步向好的趨勢。

半年報顯示，溢多利是專業生物技術企業，主要在生物制品行業和生物農牧行業從事生物酶制劑、生物合成品及營養與健康產品的研發、生產、銷售和服務。公司堅持專業化、科技化、品牌化、國際化戰略，向客戶提供自然、安全、高效、環保整體解決方案，取得了一系列成績和榮譽，形成了自己的品牌優勢。

聚焦三大主業加大研發投入  下游景氣度回升業績有望持續向好

半年報顯示，溢多利生物酶制劑產品主要包括飼料用酶、能源用酶、洗滌用酶、食品用酶、造紙用酶、紡織用酶等類別，上半年公司生物酶制劑產品實現營業收入3.03億元，同比增長1.87%，毛利率達40.86%；其營養與健康產品主要包括飼料添加劑、植物提取物等，上半年實現營業收入0.74億元，同比減少1.40%，毛利率達59.35%；生物合成品方面，雖暫未實現營業收入，但公司已經組建了合成生物學研發團隊，重點打造了芽孢桿菌、釀酒酵母、谷氨酸棒桿菌等多個底盤菌種，在生物色素、有機酸、生物堿等產品的研發方面已取得進展，部分產品已接近產業化生產水平。

強大的自主創新能力和技術實力是推動公司快速發展的核心動力。報告期內，溢多利研發投入0.44億元，研發投入占營業收入之比為11.43%，高于去年同期研發投入占比6.89%。截止報告期末，溢多利擁有1所國家認定企業技術中心、5所省級研發工程中心、1所院士工作站、1所博士后科研工作站；4項專有技術、12項核心技術、167項發明專利，5項新獸藥產品證書。溢多利表示，公司高級管理層、核心技術人員在農牧行業的平均工作年限超過22年，具有豐富的從業經驗，并在公司任職時間平均超過20年，管理團隊穩定。此外，公司還擁有一批生物酶制劑、生物合成行業和動保行業高端的技術人才和營銷人才，穩定的管理團隊和專業化的人才隊伍為公司持續快速發展提供了有利的保障。

近年來，食品安全事件頻發，國家層面不斷推進“禁抗”政策的實施，有力地推動了抗生素替代品的研發和使用，其市場需求量得到明顯提升。溢多利的植物提取物產品目前主要為博落回提取物（獸藥原料藥）和博落回散（獸藥制劑）、博普總堿（獸藥原料藥）和博普總堿散（獸藥制劑），上述產品均取得國家新獸藥證書。博落回散具有抗菌消炎、開胃、促生長等多種生物活性，降低動物腹瀉率，提高飼料轉化率，且毒性低、無耐藥性、無休藥期，可有效替代抗生素在飼料中添加使用，該產品成功入選了國家綠色農用生物產品高技術產業化示范工程；博普總堿有效部位及其制劑作為中獸藥在畜禽飼料中添加使用具有較高的開發價值，在替代抗生素抗炎方面具有較好的功效，且安全可靠。

另外，溢多利的核心產品飼用酶制劑處于養殖行業的上游，受到養殖規模、養殖利潤、養殖戶投入等多方面影響，具有一定周期屬性。2022年中央一號文件指出，要穩定生豬生產長效性支持政策，穩定基礎產能，防止生產大起大落；2023年中央一號文件再次強調落實生豬穩產保供省負總責，強化以能繁母豬為主的生豬產能調控。連續兩年的中央一號文件，始終將“穩”作為生豬養殖的核心基調，力求減緩數量的巨大波動對產業的沖擊，向質量發展之路轉換，規模廠的占比將繼續提升，行業預計較長時間維持穩定盈利之中（年度計算）。國家統計局及農業農村部相關數據顯示，2022年5月以來，全國生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續回升。截至2022年末，生豬存欄45256萬頭，同比增長0.7%，達到近七年之最；能繁母豬存欄量4390萬頭，同比增長1.4%。下游養殖景氣度的提升、禁抗和食品安全需求的加持，有望為公司酶制劑和替抗產品帶來可預期增長。

聚焦工業酶產品國產替代  不斷推出洗滌酶等新品

智研瞻產業研究院研究報告顯示，2020年全球工業酶市場規模約63億美元，預計到2026年將達到近90億美元，2021-2026年的年均復合增長率為6%。2021年國內酶制劑市場約150億人民幣，然而70%以上市場卻被國際公司壟斷。在國家政策的支持和市場需求的促進下，工業酶制劑的國產替代空間巨大，能夠實現進口替代的酶制劑企業擁有巨大的發展潛力。

溢多利作為國內酶制劑行業領軍企業，在其國家認定企業技術中心設立了多個專業的工業酶應用研究實驗室，進行工業酶制劑相關產品研究開發，不斷拓寬應用領域，聚焦洗滌、能源、醫藥、食品、紡織、造紙等工業領域，正積極研發、生產進口替代產品。

洗滌酶方面，溢多利官網展示了公司最新研發的洗滌用酶產品，包括溢倍佳C系列和溢倍加P系列。溢倍佳C系列洗滌用纖維素酶，具備織物清潔和織物護理雙重功能，不僅能去除依附于纖維微絨毛內部的頑固深層污漬，還可以恢復織物表面的光潔平順，提升衣物色彩的鮮艷度和對比度。該產品還能夠識別織物受損產生的絨球根部，通過水解作用降低絨球對織物的粘附，使絨球在洗滌過程中逐步脫落，從而獲得消費者可明顯感知的翻新效果。

而溢倍佳P系列洗滌用蛋白酶，則是來源于自然界中天然的生物酶資源。該產品專門針對日化洗滌的使用環境，應用當前最先進的AI輔助設計技術進行改造，能夠在洗滌過程中特異性地識別各種蛋白類污漬，快速切斷蛋白污漬內部的肽鍵，將污漬轉化成能夠溶解于水的小分子多肽和氨基酸。溢倍佳P系列和C系列都具有顆粒、液體和凝珠專用三種劑型，可以分別滿足洗衣粉、洗衣液和洗衣凝珠產品的不同需求。

洗滌酶是全球酶制劑行業的第二大應用領域，國內洗滌酶市場卻長期被諾維信、杜邦等酶制劑跨國公司所壟斷。根據消費日報網數據顯示，2021年，洗滌用品行業規模以上企業生產合成洗滌劑1037.68萬噸。洗滌酶國產替代市場潛力巨大，有望成為公司未來重要的業績增長點。

另外，溢多利持續與國內外知名高等院校、科研機構開展技術合作，不斷優化產品性能，擴大公司在市場尤其是海外市場的競爭力。其中，植酸酶、酸性木聚糖酶、普魯蘭酶、中性纖維素酶、堿性纖維素酶等產品酶活大幅提高，顯著降低了生產成本。同時，公司在耐高溫植酸酶、糖化酶、耐高溫淀粉酶、淬滅酶、洗滌用堿性蛋白酶、創新型中性纖維素酶、創新型Xyl-591系列木聚糖酶、創新型GLA-789糖化酶、創新型EG-531系列中性纖維素酶G627、植酸酶-502變體系列各個產品和技術方面獲得了19項美國、歐洲的專利使用權，為公司實施海外市場開拓戰略提供了堅實的技術支持。

溢多利表示，公司將堅持立足于大健康領域，以客戶價值為導向，應用現代生物技術研制開發各類新型生物制品，致力成為全球生物酶制劑市場標桿企業、中國動物營養與健康行業領軍企業，同時攜手行業客戶不斷創新生物技術解決方案，積極提升人類美好生活品質。