寵物藥紅利期下的空白填補、合規替代、升級替代

隨著寵物經濟的持續發展，寵物家庭地位提高和養寵習慣逐步改變，寵物藥的需求顯著提升，尤其是近年來寵物老齡化極大地刺激了寵物藥的需求，2022年，全球動保龍頭碩騰伴侶動物相關業務已經超過50億美元營收。

在需求大爆發的背景下，寵物藥供給問題成為了制約行業發展的關鍵，解決供給問題成為了行業發展的必由之路，總體來看有三大發展邏輯

（1）升級替代：目前行業供給主要來自于經濟類動物藥，經濟類動物藥主要適用于豬、牛、羊、馬等大型動物或者雞、鴨、鵝等禽類動物，由于藥物研發環節的靶動物不同，此類藥物療效和安全性在貓狗等寵物上均有不足。此外，此類藥物品種較少，2017年農業部（現農業農村部）2512號文僅提供了183種可用的寵物藥，很難應對復雜多變的各類病癥。近幾年來，越來越多的針對寵物疾病的專制藥物走向市場，對原有藥物形成了明顯的升級替代。

（2）合規替代：目前寵物醫療市場上仍然有相當大的一部分藥物屬于人用藥，人用藥有著良好的產品質量、豐富的產品品類以及實惠的價格，在寵物藥品市場上占據著相當重要的地位。然而，人藥獸用在合規方面有巨大的法律風險，近年來多地的監管機構開始重點整治此類非法行為，監管力度大，處罰力度強，很大程度上影響了人藥獸用的亂象，也進一步提高了市場對合規有效藥物的需求。

（3）空白填補：寵物用藥有巨大的空白市場，例如針對寵物老齡化問題，由于經濟類動物到了適齡就會宰殺，不存在系統性的老齡化，因此寵物醫療體系非常匱乏寵物老齡化的藥物。此外，隨著寵物家庭地位逐步提高，醫院診療水平不斷上升，多種疾病有了更好的診斷方式，市場空白進一步敞開。

寵物藥行業高壁壘

寵物藥行業兼具藥品行業屬性和消費品行業屬性，綜合壁壘較高，尤其是對于創新藥企業來說，普遍存在選品、原料藥及制劑研發、審評報證、市場銷售四大難點。

在選品環節，需要兼顧市場需求、研發難度、推廣難度等多個維度。從需求角度講，由于寵物藥研發報證周期長，當下的市場需求和5年后的市場需求往往有差異，需要創業團隊對寵物藥行業層面的有較高認知。寵物藥研發受制于目前不完善的寵物藥產業，產業內非常缺乏相關藥物的研發人才。在審評報證環節，則有審評難度大、報證時間周期長等問題。在市場銷售環節則面臨著醫院端格局分散，醫生水平參差不齊等問題。

總體來看，寵物藥行業天然具有較高的行業壁壘，能同時有能力應對多項挑戰的企業非常稀缺。

行業高壁壘形成了對創業團隊的高挑戰，需要團隊有較強的綜合能力。騰創具有非常專業的人用藥開發背景，同時對于寵物藥行業有較為深刻的認知和理解，例如騰創從創業之初就確定了基于消費端需求進行選品的思路，而非基于已有技術進行技術延展式選品，致力于研發市場高剛需、強痛點的產品。為了降低研發風險，騰創選擇在人用藥領域已經驗證的成熟靶點，基于人用藥研發經驗和管理體系進行研發。此外騰創對于審評報證和市場銷售均有豐富經驗。

關于融資

金鼎資本作為較早關注寵物賽道的投資機構，累計設立及管理寵業產業基金超9億元，得到了中寵股份、依依股份、源飛寵物、天元寵物、來伊份等基石投資人的支持，并吸引了多家企業和高凈值LP的加入。累計完成帥克、福貝、小殼、帕特、豆柴、紅狗、逗愛、pidan、高爺家、布卡星、小壹、愛寵等項目投資，超過90%以上的項目位列寵物細分賽道第一。

本此投資主要依托于依依金鼎產業基金進行投資，依依股份是國內寵物用品行業領跑企業之一，也是全球寵物衛生護理用品龍頭，基于人寵健康和諧的布局，利用自有資源和能力幫助國內寵物行業發展，為騰創后續發展提供支持。

談及本輪融資，騰創創始人曹子建表示：作為一家專注于創新寵物醫療產品的研發公司，我們的產品包含了專利化合物、專門適用于寵物的505b2制劑以及新的寵物診斷試劑，可以有效填補國內外寵物醫療的空白。而金鼎作為一家深耕于寵物行業的專業化資本，不僅在關注于寵物醫療行業，更在整個寵物行業有著大量布局。此次雙方合作，金鼎不僅僅可以供資金方面的助力，同時憑借其在寵物行業深耕多年的優勢，對企業發展提供了許多專業的建議，并且憑借其優質的產業資源，對企業今后的發展可以提供有效的支援。此次雙方合作，致力于打造一家目標是全球市場的國際化公司。

金鼎資本消費事業部負責人表示：“金鼎資本長期關注寵物及其相關行業，在寵物藥領域也關注了較長時間。寵物藥行業目前非常早期，市場較為混亂，消費者買藥貴，醫院缺藥用，非常需要更多企業參與到寵物新藥的研發銷售。然而寵物新藥研發難度大、周期長、壁壘高，對于新藥研發企業來說需要平衡研發投入大、現金流回流少等問題，對寵物藥研發企業有非常大的挑戰。我們在和騰創溝通的過程中發現，騰創團隊不僅專業研發能力強，對寵物藥行業有較為全面的理解，從藥物研發層面到消費品企業運作都有成熟的經驗，有足夠的能力應對行業發展的挑戰，我們相信騰創有機會成為國內第一的高科技寵物藥領跑企業。”