又一家3000億房企巨頭，退市了！

它曾經沖的比恒大更猛，結局自然比許家印更可惜。

它就是知名閩系房企——陽光城，資產近3000億，巔峰市值超400億元；

從2億營收發展到2110億元，增長了近1000倍，市值增長十幾倍。

就是這樣一家明星房企，如今結束了在A股市場21年的歷程。

掙扎三年，ST陽光城的股價最終停在了0.37元，一紙終止交易告知書，以一條直線的方式告別了A股，總市值僅剩15.32億元。

只剩下官網上的碩大字體，還記得它和創始人林騰蛟的來路：

“陽光城，有陽光，有夢想”。

01

繼泰禾摘牌之后，又一知名閩系房企——陽光城，也被深交所終止上市，曾經銷售額超兩千億的百強房企，最終也走向了退市結局。

8月4日晚，陽光城公告，于當日收到深圳證券交易所下發的《關于陽光城集團股份有限公司股票終止上市的決定》，公司被深交所決定終止上市。

因觸及1元退市條款，陽光城股票不進入退市整理期，將于15個交易日內摘牌。

陽光城股價最高時9.84元/股，市值超400億，2020年9月份開始，公司股價一路下挫。

今年6月12日，ST陽光城股票停牌。停牌前，公司股價連續26個交易日一字跌停。

最終，公司股價定格在了0.37元，總市值僅剩15.32億元，縮水超96%！

截至6月20日，ST陽光城股東總人數14.25萬，人均持股金額1.05萬元。

陽光城的退市，超14萬股民踩雷的股民，注定徹夜難眠！

據一季報數據，ST陽光城賬面資產總計高達2988億元，負債總額也高達2744億元。扣除少數股東權益，ST陽光城賬面的股東權益為24億元。

曾經風光的福建閩籍房企龍頭，終究沒能逃脫黯然退出資本市場的命運，接下來的陽光城，將面臨更為復雜的局面。

何去何從，一切成謎！

如何活下去，沒有答案！

多年風光，一日摘牌，陽光城為什么會走到今天這一步？

事實上，它的困境早已有跡可循。

02

陽光城是閩系房地產的代表，在A股浮沉數年，也曾雄踞一方、輻射全國！

1995年，新加坡留學歸來的林騰蛟創立了陽光控股有限公司，先是開發了陽光假日大酒店項目，然后在廈門以“陽鴻新城”的舊城改造為起點，開始了他通往房地產大亨的南征北戰。

憑借閩系“敢拼才會贏”的標簽，在資金短缺的情況下，林騰蛟同樣采用“高杠桿”周轉模式。

通過出讓部分利潤，引入大型建筑公司，實行利潤捆綁，讓第三方墊資建設，這為陽光城快速發展解決了后顧之憂。

與此同時，林騰蛟不惜重金引進人才。先后從萬科、龍湖、碧桂園挖來多位大將，沖擊規模。

另外，陽光城員工的平均年薪能達到40萬，待遇在業內屬于數一數二的，這樣吸引了大量專業人才。

據說，在慶賀千億的公司年會上，陽光城的林老板闊綽地給員工們送出了7輛奔馳S級轎車，每輛造價120萬元以上。

帶來的效果也很明顯，2012年，陽光城的銷售規模僅為百億，到2020年躍升至2180億元。

2002年，ST陽光城通過收購“石獅新發”借殼上市，搭乘房地產行業的東風，陽光城業績一路狂飆。

2010年前，陽光城仍是一個規模只有十幾億的區域性企業。

但2012年后，它遷址上海，啟動了全國化布局，通過并購、招拍掛等多種手段一年搶入7塊黃金地塊，實現了爆發式增長。

2015年，其銷售額就達到了300億元，躋身行業28位。

陽光城憑借著“3+1+X”的擴張策略，在2016-2018年連續3年保持著50%以上的銷售額增速

2018年，公司的銷售額猛增至1628億元，首次邁入“千億房企”陣營；

2019年，公司全口徑銷售金額2110.31億元，進入“2000億俱樂部”，并在同年躋身世界500強企業之列。

2021年，林騰蛟家族以220.2億元財富位列《新財富500富人榜》。

03

陽光城的輝煌，成就了林騰蛟在商業領域中的高光時刻，但陽光背后除了夢想，還有陰影。

“狂飆”突進不僅為陽光城帶來了千億業績規模，也帶來了高負債、資金吃緊的隱患。

2018年，陽光城的總負債超過了2000億元，截至2022年末，這一總負債規模達到了2746億元，其中流動負債高達2530億元，短期借款為40.94億元，應付票據及應付賬款為290.5億元，一年內到期的非流動負債為542.1億元，三者合計達到了873.54億元。而同期，陽光城的貨幣資金僅為83.49億元。

在房企爆發流動性危機的2021年，陽光城終于爆雷了！

2021年10月，公司戰投泰康保險代表在審議財報的會議上公開投反對票，而這也成為陽光城爆雷的“導火索”。

與戰投“鬧掰”之后，陽光城在資本市場遭遇“股債雙殺”。由此，陽光城經營狀況一瀉千里，債務危機也顯現出來。

財報顯示，2021年，公司營收為425億元，同比下降48%；凈利虧損超69億元，上年同期盈利52億元；2022年，陽光城營收同比下降6.13%至399億元，凈利虧損超125億元。兩年虧損超200億！

公司2022年的巨額虧損以及被出具否定意見的審計報告，成了壓垮ST陽光城股價的最后一根稻草。

自此，ST陽光城的股價一瀉千里，5月5日開市起一字跌停，在吃了26個跌停板后，陽光城被終止上市。

今年上半年，陽光城曾連發三條重要公告，披露了其債務、擔保以及訴訟仲裁情況，逾期未償債務的本金已超過600億元，擔保總計金額達到了711億元，超過母公司凈資產的100%。

另外據陽光城此前披露的上半年業績預告來看，公司預計上半年凈虧損15億元至21億元，同比上升41.10%至57.90%。

04

滄海桑田，陽光城的輝煌仿佛就在昨日。

無力回天，是陽光城目前最無奈的狀態。

如今，ST陽光城21年的上市歷程將劃上句點，未來的發展也將再蒙上一層陰影。

我們感慨的是，“閩系”千億房企陽光城，最終還是與A股告了別。

我們嘆息的是，一場“史詩級”的房企退市潮，恐怕要來了！

據中指研究院，上半年已經有2家房企退市，有8家房企鎖定退市，還有多家房企面臨退市風險；

未來幾個月里，可能有30到40家房企從上海、深圳、香港三地股市中退市。

排隊退市，估計這些曾經名噪一時的上市房企們都沒想到，過去有多輝煌，現在就有多狼狽。

陽光城的擴張之路，恰恰展現了許多問題房企共同的“典型癥狀”：依靠負債彈性實現快速增長，但忽視了財務風險的積累。這種模式終究難以為繼！

很明顯，紅利已經成為過去時，利潤下行的這些年，很多房企開始向內部管理要效益，即物業紅利。

命運不會厚待誰，悲喜也不會單為你準備。

君子不立危墻之下，在如今這光景，守富比創富更重要，守好自己的錢袋子最重要。

不要試圖靠自己的全部積蓄去打破圍城，結果卻是去替別人潤滑一下那已經生銹的齒輪！

參考資料：

《連吃26個跌停板，千億房企作別A股，超14萬股民踩雷！》，第一財經

《昔日千億房地產巨頭，被退市！去年巨虧125億，股價只剩3毛7…》，每日經濟新聞